性色av一区二区三区,天堂中文а√在线,天堂…在线最新版资源,色诱久久久久综合网ywww

手機(jī)版
位置:筑能財經(jīng) > 經(jīng)濟(jì) >

漲破70美元!國際油價“拐點”近了 這些商品都要漲?

來源:互聯(lián)網(wǎng) | 2021-06-03 11:30:03

來源:21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道 作者:董鵬

漲破70美元!國際油價“拐點”近了,這些商品都要漲?警惕原油輸入性通脹潮

新冠疫情暴發(fā)后,國際油價一度跌至負(fù)值,為此OPEC成員及聯(lián)盟中的非OPEC國家持續(xù)減產(chǎn),進(jìn)而推動油價的逐步回歸。

如今,伴隨著全球庫存回歸正常水平,供需關(guān)系的“拐點”已經(jīng)越來越近。

6月1日(當(dāng)?shù)貢r間),國際油價大漲,其中與國內(nèi)原油期貨走勢相關(guān)性最高的Brent原油盤中漲至71.34美元/桶,創(chuàng)近兩年新高。

國際油價突破的背后是,供給端OPEC+確定擴(kuò)產(chǎn)對市場帶來的信心。OPEC+周二表示,同意繼續(xù)放松對石油生產(chǎn)的限制,繼5、6月份原油日產(chǎn)量上調(diào)之后,將7月份原油日產(chǎn)量再增加84.1萬桶,并預(yù)計今年晚些時候石油需求將迅速增加。

而從庫存數(shù)據(jù)的變化上看,目前已經(jīng)恢復(fù)到了疫情暴發(fā)前的常態(tài)。IEA(國際能源署)數(shù)據(jù)顯示,至今年3月,OECD(經(jīng)合組織)石油庫存下降2500萬桶至29.5億桶,至五年中樞水平。

21世紀(jì)資本研究院認(rèn)為,在全球新冠疫情整體上得到有效控制后,國際原油的供大于求的局面已經(jīng)消失,甚至不排除后續(xù)出現(xiàn)供小于求的可能,對此資本市場已經(jīng)出現(xiàn)下半年供給可能出現(xiàn)缺口的預(yù)判。

若后續(xù)油價出現(xiàn)超預(yù)期式上漲,并考慮到其中下游行業(yè)數(shù)量眾多,亦可能會對國內(nèi)市場帶來新一輪的“輸入性通脹”風(fēng)險。

從供應(yīng)過剩到供需平衡

國際油價的價格運行機(jī)制,要較其他大宗商品更為復(fù)雜,但是最為核心的仍然是供求關(guān)系。

如2020年疫情初期,油價跌至負(fù)值期間,全球油罐面臨“爆庫”風(fēng)險時,OPEC+曾通過創(chuàng)紀(jì)錄的產(chǎn)量削減計劃進(jìn)行應(yīng)對。

“2021年5月,OPEC+減產(chǎn)聯(lián)盟中,OPEC國家的執(zhí)行比例高達(dá)124%,這主要得益于沙特自愿額外減產(chǎn)100萬桶/天。聯(lián)盟中的非OPEC國家減產(chǎn)執(zhí)行比例也達(dá)到了90%?!碧祜L(fēng)證券指出。

伴隨著前期大規(guī)模減產(chǎn)的持續(xù),國際油價逐步反彈。

至6月2日,Brent原油主力08合約最高已經(jīng)升至71.34美元/桶,而在2020年底時其結(jié)算價尚不過51.35美元/桶。

先看供給端,此前影響油價運行的重要變量美國頁巖油,由于自身資本開支相對保守,生產(chǎn)商尚未出現(xiàn)大規(guī)模增產(chǎn)動作,整體產(chǎn)量供給彈性較低,所以O(shè)PEC+對國際原油市場的話語權(quán)和掌控力也要強(qiáng)于頁巖油放量階段。

而從OPEC+的最新表態(tài)來看,該組織已經(jīng)開始逐步退出前期減產(chǎn),轉(zhuǎn)為增產(chǎn)。該組織同意繼5、6月份原油日產(chǎn)量上調(diào)之后,將7月份原油日產(chǎn)量再增加84.1萬桶。

在增產(chǎn)消息發(fā)布后,Brent原油價格仍然突破70美元,側(cè)面也反映出了市場未來對需求端好轉(zhuǎn)的預(yù)期,即便OPEC+轉(zhuǎn)為增產(chǎn),但是其供應(yīng)也不一定能夠滿足需求端的增長。

為市場各方賦予信心的基礎(chǔ)是,全球最大世界消費國中國為代表的亞太地區(qū)的疫情得到有效控制,以及歐美等國疫苗的大范圍接種,將逐步帶動終端需求的好轉(zhuǎn)。

盡管印度疫情對當(dāng)?shù)匦枨髱砭薮鬀_擊,但是按照IEA的預(yù)計,美國、中國和歐洲的石油需求將“強(qiáng)勁”復(fù)蘇,石油供應(yīng)過剩的情況已經(jīng)不復(fù)存在。

此外,IEA還預(yù)計,全球石油需求可能會在一年內(nèi)恢復(fù)至新冠疫情暴發(fā)前的水平。

實際上,在OPEC+確認(rèn)7月增產(chǎn)計劃前,該OPEC+聯(lián)合技術(shù)委員會已經(jīng)給出預(yù)判,石油需求將在下半年每天增加600萬桶。

到7月底,全球石油庫存將低于上述2015-2019年期間的五年平均水平;今年9月至12月期間,原油庫存將每天至少減少200萬桶。

此外,來自流動性層面的支撐短期內(nèi)也不會消失,雖然近期美國通脹水平上升較快,但是目前仍然處于討論階段,真正實施尚需時日。

多重因素支撐下,國際油價的上行趨勢難以改變。

“超級周期”遐想浮出

油價的上漲相對確定,關(guān)鍵是持續(xù)性和高度的問題無法預(yù)判。

不過,考慮倫銅、鐵礦石等大宗商品創(chuàng)出歷史新高,以及國際油價曾經(jīng)達(dá)到過147.5美元/桶的高度、當(dāng)前70美元/桶的潛在上漲空間,難免引發(fā)市場有關(guān)“超級周期”的遐想。

回顧歷史,上一輪的原油的超級周期為2000年至2008年。其間,Brent原油從不足30元美元一路飆升超過140美元。

對于這輪上漲行情的支撐因素,或者是上漲的必要條件,中信期貨將其歸結(jié)為“強(qiáng)需求、弱供給、弱美元,三者缺一不可”。

圍繞這三個條件來看,現(xiàn)階段及中長期支撐無法與十年前上漲行情相比。

首先是需求,受疫情影響,全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)尚需時日。雖然油品需求有所回升,但是部分原油需求的修復(fù)較為艱難,短期內(nèi)難以達(dá)成,需求回歸邊際走弱。

長期來看,受碳中和政策的鉗制,以交通出行為首的原油需求將逐步被新能源替代,油品需求上行動能不足。

其次是供給,在頁巖油回歸節(jié)奏過慢的現(xiàn)狀下,后頁巖油革命時代,OPEC首次不用面臨“囚徒困境”;目前,OPEC擁有著史無前例的儲備產(chǎn)能,總計愈700萬桶/天,遠(yuǎn)勝當(dāng)前供需缺口。

在這一大背景下,OPEC將會執(zhí)行“增產(chǎn)保額”的政策,即OPEC會以逐步釋放產(chǎn)能的方式抑制油價的大幅上漲,進(jìn)而達(dá)到延緩頁巖油回歸的目的。此外,近期伊朗原油產(chǎn)能的潛在釋放同樣昭示著本次原油供給并不弱。

再次是美元,長期而言,在“大基建”等刺激計劃下,美國經(jīng)濟(jì)有望轉(zhuǎn)好,進(jìn)而帶動美元指數(shù)的緩慢上行。

基于上述基礎(chǔ)條件的判斷,中信期貨認(rèn)為,本輪油價上漲主要是暫時的供需錯配所致,短期內(nèi),隨著疫情轉(zhuǎn)好以及出行旺季的到來,油價或有階段性突破的可能。

但是放到中長期,隨著OPEC逐步釋放產(chǎn)能、頁巖油的逐漸回歸以及潛在的伊朗產(chǎn)能的釋放,原油市場將重回平衡狀態(tài)。

當(dāng)然,上述預(yù)判也只是結(jié)合市場現(xiàn)狀作出的合理性預(yù)判,未來國際油價的波動仍然面臨著OPEC減產(chǎn)協(xié)議的執(zhí)行,以及新冠疫情反復(fù)、碳中和推進(jìn)等諸多變量的影響。

其中,任何一個變量未達(dá)預(yù)期,都有可能對原油市場的供需產(chǎn)生改變,進(jìn)而導(dǎo)致國際油價的超預(yù)期式上漲或下跌。

油價加速上漲沖擊值得警惕

國際油價中長期能否重返100美元高位尚難確定,但是包括上述中信期貨在內(nèi)的機(jī)構(gòu)仍然看好油價的短期上漲。

若后期Brent站穩(wěn)70美元后,同樣不能排除后期上漲加速的可能。

落實到國內(nèi)市場,中國作為全球最大原油進(jìn)口國,油價如果接下來出現(xiàn)過快上漲,則可能對國內(nèi)煉化等中下游企業(yè)成本產(chǎn)生抬升作用。

需要指出的是,今年海外鐵礦石便曾引發(fā)國內(nèi)鋼材價格的快速上行,國常會也已經(jīng)連續(xù)三次聚焦大宗商品漲價,強(qiáng)調(diào)“有效應(yīng)對大宗商品價格過快上漲及其連帶影響”。

隨后,國內(nèi)“自主定價”特點明顯的黑色系商品,于5月中旬開始出現(xiàn)系統(tǒng)性回落。

相比之下,原油為典型的“國際定價”品種。雖然自國內(nèi)INE原油期貨上市后,國內(nèi)在該領(lǐng)域話語權(quán)得以增強(qiáng),但是當(dāng)前國際油價基準(zhǔn)價仍然以WTI原油和Brent原油為主,INE原油更多是反映亞太地區(qū)需求,尚難左右全球油價波動。

此外,原油所涉及產(chǎn)業(yè)鏈眾多,下游細(xì)分子行業(yè)數(shù)百個,覆蓋行業(yè)范圍遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于鐵礦石,所以國際油價潛在的上漲風(fēng)險同樣需要引起警惕。

落實到企業(yè)經(jīng)營層面,則需要相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)提前作出防范和準(zhǔn)備。歷史數(shù)據(jù)也顯示,在高油價期間,國內(nèi)部分煉化企業(yè)盈利能力受到了明顯沖擊。

2010年至2011年4月,Brent原油從80美元/桶最高漲破120美元/桶,此后一直到2014年9月始終維持100美元/桶以上運行。

其間,榮盛石化第一大主營產(chǎn)品PTA毛利率逐年下滑,從2010年的20.52%降至2011年的13.01%,再到2014年的1.34%。

直至2014年下半年油價迅速回落至60美元/桶以下,該公司PTA產(chǎn)品毛利率方才觸底回升。恒逸石化同期的聚酯產(chǎn)品利潤率變化,也保持了類似的變動趨勢。

就目前市場環(huán)境來看,國際油價已經(jīng)累積了較為可觀的漲幅,只是部分國內(nèi)中下游化工品因自身供需關(guān)系問題,尚未出現(xiàn)過于明顯上漲。

以聚酯行業(yè)為例,若后期國際油價進(jìn)一步抬升,將對中下游產(chǎn)品成本端構(gòu)成有力支撐,后期若疊加需求端補(bǔ)庫存等推動,下游化工品將出現(xiàn)新一輪上漲。

成本壓力逐級傳導(dǎo),要密切關(guān)注與日常生活相關(guān)的終端消費品價格跟隨調(diào)整,進(jìn)而引發(fā)新一輪的輸入性通脹。

標(biāo)簽: 70 美元 國際 油價

精彩放送

新聞資訊

  1. 逾200只基金凈值強(qiáng)勢“逆襲” 增量資金有望入市
  1. “新面孔”涌現(xiàn) 公募年內(nèi)新聘676位基金經(jīng)理
  1. 幫忙資金魅影頻現(xiàn) “閃進(jìn)閃退”弊大于利
  1. 世界微資訊!“定心丸”提振信心 基金看好“消費牌”
  1. 觀察:基金持有人畫像:90后唱主角 平均持倉時間479天
  1. 天天快訊:股票型基金清盤創(chuàng)紀(jì)錄 “迷你基金”增至千余只
  1. 快訊:年內(nèi)債基分紅逾1500億元 成基金分紅“主力軍”
  1. 首只北證50指數(shù)基金成立 專家:北證50指數(shù)ETF可期
  1. 熱點評!年底權(quán)益類基金頻現(xiàn)大額分紅 年內(nèi)基金分紅金額已近2400億
  1. 天天動態(tài):把握建倉機(jī)會 12月債基密集發(fā)行
  1. 全球百事通!權(quán)益基金12月加碼派發(fā)“紅包雨” 年內(nèi)基金分紅逾2300億元
  1. 地產(chǎn)債反彈 純債私募基金凈值逆勢上漲
  1. 世界報道:12月已有17家私募“吃罰單” 資金募集成違規(guī)“重災(zāi)區(qū)”
  1. 當(dāng)前速讀:重磅“擴(kuò)內(nèi)需”利好出爐 潛伏消費類基金恰逢其時
  1. 當(dāng)前熱訊:黃金主題基金凈值大反彈 機(jī)構(gòu)短期繼續(xù)維持對黃金資產(chǎn)看漲
  1. 資訊:多家基金2023年度策略出爐:積極募集“子彈” 做好“進(jìn)攻”準(zhǔn)備
  1. 環(huán)球即時看!消費反彈 百億基金迅速“回血”
  1. 基金風(fēng)格對業(yè)績影響幾何? 投資者選基需量力而行
  1. 前沿資訊!摩根士丹利華鑫基金陳言一:債市總體無需過度悲觀
  1. 熱點評!公募頂流馮明遠(yuǎn)出手 “百億”基金經(jīng)理喊話:當(dāng)前是熊牛轉(zhuǎn)換初期!關(guān)注三大細(xì)分行業(yè)
  1. 當(dāng)前滾動:【基中基FOF】分散風(fēng)險有了新選擇,讓基中基帶給你更好的持有體驗
  1. 當(dāng)前信息:2只公募REITs將解禁
  1. 多家公募展望2023:疫后復(fù)蘇將成明年主動力 權(quán)益資產(chǎn)有望走出低谷 債券資產(chǎn)配置價值顯現(xiàn)
  1. 今日訊!外資私募股權(quán)基金在華發(fā)展?fàn)顩r如何?這份報告給出解答
  1. 欲跨界半導(dǎo)體 元成股份跌停
  1. 黃金大反攻?站上1800美元 主題基金漲超13%!兩大積極信號已現(xiàn) 機(jī)構(gòu):維持看漲
  1. 全球熱消息:公募基金經(jīng)理頻繁離職 誰來為長期投資負(fù)責(zé)?
  1. 全球觀察:業(yè)績大回血!百億私募凈值暴漲 新產(chǎn)品備案熱情高漲!手握“子彈”等待進(jìn)場
  1. 【報資訊】持有期產(chǎn)品不行?這只基金頭一個不服
  1. 首批2023年“賀歲基”發(fā)行定檔 募集規(guī)模上限均超50億元
  1. 中歐基金:經(jīng)濟(jì)修復(fù)有望加快運行
  1. 15位掌舵人任期低于1年 部分機(jī)構(gòu)高管任期短期化引關(guān)注
  1. 上銀基金旗下一只混合型基金募集失敗 年內(nèi)募集失敗基金增至24只
  1. 世界熱點!QDII基金凈值大幅回升 基金經(jīng)理看好科技成長股機(jī)會
  1. 當(dāng)前消息!銀河基金重要人事變更 股權(quán)轉(zhuǎn)讓凸顯經(jīng)營狀況
  1. 全球速讀:公募排位戰(zhàn)打響!這家基金有望包攬前三 重倉冷門股的這只基金業(yè)績優(yōu)異
  1. 世界微動態(tài)丨今年基金虧了不少 還要補(bǔ)倉嗎?怎么補(bǔ)?
  1. 中歐基金桑磊:打造完善養(yǎng)老產(chǎn)品線,為投資者提供豐富的選擇
  1. 銀河基金20歲“生日”遇多事之秋!產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)平平 總經(jīng)理任職不足9個月火速離職
  1. 全球熱推薦:基金公司規(guī)模比拼激戰(zhàn)正酣 “精兵強(qiáng)將”紛紛出馬
  1. 偏離業(yè)績基準(zhǔn)押注細(xì)分行業(yè) 行業(yè)主題基金業(yè)績分化引憂慮
  1. 熱門:混基發(fā)行透視:發(fā)行規(guī)模銳減超八成 金鷹基金、華泰保興基金產(chǎn)品已虧逾20%
  1. 【新要聞】博時基金冀楠:消費板塊將冬去春來
  1. 當(dāng)前視點!消費板塊跨年行情可期 主題基金提前“搶跑”
  1. 環(huán)球精選!低級錯誤頻現(xiàn) 基金信息披露緣何不“走心”
  1. 廣發(fā)基金曹建文:用長錢長投理念護(hù)航養(yǎng)老投資
  1. 全球?qū)崟r:黃桃罐頭懷舊賣點難成歡樂家林家鋪子市場拐點
  1. 天天微動態(tài)丨不是遭清盤就是出手慢 部分基金與反彈行情擦肩而過
  1. 全球微動態(tài)丨消費主題基金可以“上車”了嗎?
  1. 跨年行情預(yù)期顯著升溫 公募基金描繪三大布局路徑
  1. 股票策略業(yè)績“回血” 私募左手周期右手成長布局來年
  1. 買基金 該出手時就出手?最新大數(shù)據(jù)統(tǒng)計來了
  1. 焦點快播:什么情況?中小公募密集股權(quán)轉(zhuǎn)讓 有的已是二次掛牌 為何賺錢也要賣?
  1. 彈性更高且科技含量更純 景順長城創(chuàng)業(yè)板50ETF正式發(fā)售
  1. 8只能源主題指數(shù)年內(nèi)平均漲幅22% 傳統(tǒng)能源股仍具配置機(jī)會
  1. 每日快看:首批公募REITs擴(kuò)募項目狀態(tài)已更新 估值等成交易所“最關(guān)注”
  1. 全球視點!順周期“起風(fēng)了”? 基金經(jīng)理提示未來還需關(guān)注景氣度
  1. 房地產(chǎn)ETF(512200)盤中一度漲2.70%,格力地產(chǎn)一字漲停
  1. 簡訊:專業(yè)買手實力護(hù)航 嘉實領(lǐng)航聚優(yōu)12月9日結(jié)募
  1. 12載演化之路 掌上生活邁入9.0時代
  1. 155倍!華夏和達(dá)高科REIT網(wǎng)下詢價獲資金追捧
  1. 【天天聚看點】香港科技ETF(159747)、生物科技ETF港股(159615)攜手大漲,康方生物-B四個交易日漲超30%
  1. 地產(chǎn)股悸動的公募基金切面:誰在提前買入 誰賣在暴漲前?
  1. 觀焦點:“看見”結(jié)果 更要“看見”過程!中歐基金2023年度投資策略會重磅來襲
  1. 私募違規(guī)多發(fā) 監(jiān)管出手
  1. 天天熱點評!中概股快速回暖 QDII基金年終排名面臨變局
  1. 年內(nèi)210只公募基金清盤 呈現(xiàn)兩大特征
  1. 環(huán)球快播:年內(nèi)逾2100只公募基金參與定增近534億元 4只高價股獲超400只基金青睞
  1. 公募REITs增量擴(kuò)圍將迎突破口 新能源等項目或率先落地
  1. 環(huán)球快資訊丨“完善規(guī)則+金融創(chuàng)新”雙管齊下推動公募REITs長遠(yuǎn)發(fā)展
  1. 世界觀察:年內(nèi)離職基金經(jīng)理數(shù)已超300位 中小基金公司人才流失嚴(yán)重
  1. 金融地產(chǎn)板塊活躍,房地產(chǎn)ETF(512200)、銀行ETF基金(512700)盤中強(qiáng)勢
  1. 全球聚焦:新能源ETF(516160)盤中低位拉升近2.2%,天合光能漲逾4.3%
  1. 日立電梯深圳被罰 存在特種設(shè)備違法行為
  1. 國企概念股持續(xù)活躍 相關(guān)主題基金冷熱不均
  1. 擴(kuò)內(nèi)需戰(zhàn)略促消費復(fù)蘇可期 嘉實優(yōu)享生活即將發(fā)行
  1. 7家第三方基金代銷機(jī)構(gòu)“退圈” 基金銷售行業(yè)集中度或進(jìn)一步提升
  1. 天天熱文:基金年度業(yè)績排名戰(zhàn)打響:獨門重倉股異動 績優(yōu)基金頻限購
  1. 基金經(jīng)理普遍樂觀 地產(chǎn)醫(yī)藥板塊成年末投資重點
  1. 全球速讀:基金經(jīng)理談今年得失 樂觀看待明年多個機(jī)會
  1. 通訊!債基紛紛收復(fù)失地 爆款產(chǎn)品歸來
  1. 世界快消息!大消費行情卷土重來 逾40只主題基金“回血”超20%
  1. 當(dāng)前速看:基金月度清盤量創(chuàng)四年新高逾八成為迷你基金 成立以來回報率欠佳
  1. 環(huán)球快消息!暴漲之后 港股來年的投資機(jī)會怎么看?
  1. 【天天快播報】12月A股市場看什么?8幅圖看懂!
  1. 速遞!醫(yī)藥主題基金業(yè)績持續(xù)拉大 基金經(jīng)理看好中長期投資性價比
  1. 今日聚焦!復(fù)蘇預(yù)期催漲消費股 資金借ETF入場
  1. 資訊:紫金保險宿遷分公司違法被罰 編制虛假資料
  1. 世界今亮點!今年以來361家A股公司設(shè)立431只產(chǎn)業(yè)并購基金 平均規(guī)模9.1億元
  1. 6張圖告訴你 為什么純債基金仍然值得
  1. 環(huán)球短訊!基金年內(nèi)派現(xiàn)2178億 債基成主力
  1. 基金一個月密集調(diào)研510家A股公司 消費股獲“掃貨式調(diào)研”
  1. 世界資訊:年內(nèi)超300只基金黯然離場 公募頻頻“洗牌”是為何?
  1. 焦點熱文:公募“期末考”進(jìn)入沖刺階段 主動權(quán)益類首尾相差巨大
  1. 環(huán)球報道:月薪5萬前專戶總監(jiān)狀告新華基金 索賠超千萬獎金!終審判決出爐
  1. 公募頻洗牌 年內(nèi)超300只基金下線
  1. 世界簡訊:寒意來襲 百事北美裁員
  1. 榮耀借殼?概念炒作的老套路
  1. 消費復(fù)蘇如何演繹?哪些方向可以布局?
  1. 光伏板塊逆勢下跌 手里的基金還能繼續(xù)持有嗎?