來源：21世紀經(jīng)濟報道 作者：龐華瑋
銷聲匿跡3個多月的百億級爆款基金再現(xiàn)江湖，并且爆款基金接連出現(xiàn)。
“近期基金發(fā)行已經(jīng)有所回暖，并且隨著市場行情的啟動新基金的發(fā)行規(guī)模也提升了，出現(xiàn)了爆款基金百億規(guī)模一日售罄的現(xiàn)象，這說明市場的賺錢效應提升之后，新基金的發(fā)行再度回暖。”市場人士分析指出。
新一輪基金發(fā)行競爭呈現(xiàn)出明顯的分化。
爆款基金頻現(xiàn)，與A股反彈有關，背后則是基金公司整體品牌影響力以及優(yōu)秀基金經(jīng)理的市場號召力。
爆款基金頻現(xiàn)
5月28日，張鋒管理的東方紅啟恒三年持有基金開放申購，一日吸金480億。
東證資管發(fā)布了13:00停止接受申購申請公告，隨后又發(fā)布了將啟動“比例配售”的公告，B類份額新增規(guī)模上限為150億元。
這是百億基金“銷聲匿跡”3個多月后再度出現(xiàn)。
上一只百億基金是2月3日成立的南方興潤價值一年持有混合。
此后，就好像打開了爆款基金的開關，不斷有爆款基金涌現(xiàn)。
6月1日，私募也加入發(fā)行爆款隊伍，鄧曉峰的“高毅曉峰灃澤系列集合資金信托計劃”開賣半小時狂賣超百億。
作為主要渠道的招商銀行，原本將“高毅曉峰灃澤”發(fā)售時間定為6月1日一天，兩天前決定只賣1小時。不料，6月1日只用半小時就搶光，而且因為下單太多導致系統(tǒng)一度崩潰。
百億爆款基金仍在繼續(xù)。
6月2日，首發(fā)的易方達悅夏一年持有混合基金單日募集資金超過百億元，僅銷售主渠道的托管銀行華夏銀行銷售就達到116億元。
爆款基金除吸金百億的基金之外，還有認購配售比刷出歷史新低的一批基金。
5月31日發(fā)行的首批9只公募REITs全部“一日售罄”，提前結束募集。
9只公募REITs募資擬募資上限19億，結果一日吸金近500億，認購倍數(shù)高達25倍。并且認購比例刷出行業(yè)新低，最低的首鋼綠能僅1.76%，9只公募REITs公眾投資者認購比例在1.76%-12.30%之間。
值得一提的是，公募REITs由于公眾投資者有效認購倍數(shù)較高，且網(wǎng)下投資者認購數(shù)量高于網(wǎng)下最低發(fā)售量，有6只公募REITs啟動了“回撥機制”，這也是基金歷史首次啟動“回撥機制”。
新基金發(fā)行回暖
根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，以基金成立日計算，5月新發(fā)基金數(shù)量達到120只，相比4月的110只增長9.09%，發(fā)行份額1319.07億份，考慮到“五一”節(jié)日因素，與4月1406.86億份基本保持一致。
值得注意的是，盡管5月新基金發(fā)行熱度與今年1月相比差距很大，但權益類基金產(chǎn)品的發(fā)行已顯著回暖。
“受到權益市場回暖影響，主動權益基金新發(fā)規(guī)模略有回升，5月主動權益基金發(fā)行487億，環(huán)比增長12%?！备裆掀煜陆鹫镣顿Y研究員岳坤和王祎的研究顯示。
從權益市場的數(shù)據(jù)來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，股票型基金5月發(fā)行份額合計為248.56億份，相比4月的76.31億份大增225%，占當月基金發(fā)行份額的比例高達18.84%，為今年以來高點，高于2月的17.65%、3月的12.78%，以及1月的12.35%。而4月僅為5.42%。
中泰證券的研究顯示，最近一周（5月24日至5月28日），新成立主動管理基金35只，新成立規(guī)模429.92億元。主動管理基金發(fā)行數(shù)量和規(guī)模已連續(xù)三周上漲。
而私募基金也同樣呈現(xiàn)回暖。
私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，5月一共有1604家私募基金管理人備案產(chǎn)品2549只，環(huán)比4月的3039只，環(huán)比下滑16.12%，主要是受五一長假因素影響。其中1071家私募證券基金管理人備案私募證券產(chǎn)品1889只，環(huán)比4月的2310只，降幅18.23%。
5月有54家私募證券基金管理人備案產(chǎn)品在5只及以上，14家私募證券基金管理人備案產(chǎn)品數(shù)量在10只及以上，這14家私募證券管理人中有7家是百億私募。
對此，私募排排網(wǎng)研究主管劉有華分析，整體來看，剔除“五一”長假因素的影響，5月私募發(fā)行延續(xù)了之前的火熱態(tài)勢，考慮到私募發(fā)行備案具有一定的滯后性，5月的持續(xù)火爆行情有望在6月的私募產(chǎn)品發(fā)行中得到體現(xiàn)，預計6月私募發(fā)行會創(chuàng)出年內(nèi)新高。
業(yè)內(nèi)認為，新基金發(fā)行回暖，與A股市場“紅五月”有關。
5月份，滬指、深成指、創(chuàng)業(yè)板指漲幅分別為4.89%、3.86%、7.04%；科創(chuàng)50指數(shù)更是高達9.11%。
市場前期大幅調(diào)整為新基金的建倉布局提供了有利時間窗口，以及估值合理的優(yōu)質(zhì)個股。
此時，更多基金即將發(fā)售。僅6月前兩天，已有41只基金產(chǎn)品發(fā)行，月內(nèi)還將有25家基金公司的65只產(chǎn)品開啟募集，包括26只混合型基金、8只普通股票型基金和13只指數(shù)型股票基金。
馬太效應
基金發(fā)行回暖，并不是“陽光普照”。
截至6月2日，5月以來成立的148只基金中，新成立基金最多的公司包括博時基金8只，華夏基金、天弘基金各7只，易方達基金6只，廣發(fā)基金、招商基金、工銀瑞信基金、富國基金各5只。
當基金發(fā)行市場回暖時，新基金發(fā)行最多基本都是第一梯隊的基金公司，頭部效應明顯。
5月以來成立的148只新基金，歸屬于77家基金管理人，市場上近半數(shù)量的基金公司沒有發(fā)行新基金，特別是一些中小型基金公司，本身基金數(shù)量很少，競爭力堪憂。
事實上，這是一場事關基金公司實力和明星基金經(jīng)理業(yè)績的競爭。
前海開源楊德龍認為，新產(chǎn)品發(fā)行之后，決定新基金能否賣出大規(guī)模的因素，還要看基金公司的品牌、渠道、投研能力，以及基金公司的知名度和基金的業(yè)績等，這些因素綜合決定基金的銷售規(guī)模。
岳坤中表示，主動權益基金由明星基金經(jīng)理管理的新基金發(fā)行情況較好，如匯添富基金胡昕煒的匯添富消費精選兩年持有發(fā)行規(guī)模78億。此外，被動權益基金中由近幾年受資金追捧、業(yè)績亮眼的“明星產(chǎn)品”的同類基金發(fā)行情況較好，如招商的明星產(chǎn)品“招商中證白酒”，帶動新基金招商中證消費龍頭指數(shù)增強實際募集88億。
王祎也認為，目前明星基金經(jīng)理的新基金發(fā)行表現(xiàn)較好，如匯添富基金胡昕煒的匯添富消費精選兩年持有發(fā)行規(guī)模78億份、匯豐陸彬的匯豐晉信核心成長發(fā)行規(guī)模50億、嘉實洪流的嘉實品質(zhì)優(yōu)選發(fā)行規(guī)模41億。
私募市場近期的發(fā)行也同樣有“頭部效應”“馬太效應”。
鉅陣資本董事長龍舫告訴記者，5月的私募發(fā)行數(shù)據(jù)要到6月中旬才出來，暫時沒有辦法分析具體情況。但從個人主觀感受來看，私募基金的發(fā)行在5月份應該是有所回暖，但呈現(xiàn)分化的格局。
“目前，私募基金的發(fā)行呈現(xiàn)比較強的馬太效應，能夠進入到銀行、券商等金融機構白名單的大型私募機構，發(fā)行相對較為容易；而廣大的中小私募主要依靠直銷，發(fā)行較為艱難。”龍舫說。
玄甲金融CEO林佳義表示，“主要還是少數(shù)的頭部品牌企業(yè)短期還是獲得市場的認可。如高毅、景林等業(yè)績及品牌均較好的新發(fā)產(chǎn)品。新基金發(fā)行競爭還是在業(yè)績持續(xù)性上，以及市場品牌口碑上?！?/p>
新基金“投資術”
此時，對于新基金應如何投資？
岳坤中指出，經(jīng)過今年春節(jié)后的這一輪快速、大幅的調(diào)整以后，A股整體估值水平有所降低，大部分行業(yè)指數(shù)的PE（TTM）已經(jīng)調(diào)整至近十年中位數(shù)以下的水平。宏觀環(huán)境方面，經(jīng)濟修復、貨幣政策逐步回歸常態(tài)化仍然是比較明確的趨勢。從估值和宏觀環(huán)境來看，A股市場前景并不悲觀，存在結構性機會。但在海外通脹預期提升的背景下，可能會帶來擾動，所以也增加了選股難度。
王祎建議投資人，一是逢低逐步建倉或加倉，不追高，把握投資節(jié)奏，長期投資；二是擁抱核心管理人，在選擇新基金的時候，建議優(yōu)選具備扎實精選個股能力的基金管理人，包括擁有長期歷史業(yè)績證明投資能力和保持學習持續(xù)進化的管理人；三是對擬投基金做基本的研究，了解擬投基金的基本情況、基金經(jīng)理的投資風格、投資理念，結合投資人自身的風險偏好、風格理念選擇更加匹配和認可的基金來進行投資，幫助投資人能夠更加理性地做出投資決策。
而劉有華建議，投資人應從新基金發(fā)行的基金經(jīng)理知名度、私募知名度、長期業(yè)績、回撤控制等方面來綜合考驗。
“在選擇新基金時，一是盡量要從資產(chǎn)配置的角度考慮，在策略配置上不要太過于單一；二是，不同基金有著不同的風險收益特征，要選擇適合自己風險承受能力的產(chǎn)品；三是在選擇基金中不要太過于追求高收益而忽略了收益背后隱含的風險；四是盡量選擇具有三年以上完整業(yè)績記錄并且長期業(yè)績表現(xiàn)較好的產(chǎn)品。”劉有華說。
林佳義建議，“應該穿透管理人、基金經(jīng)理的歷史投資策略以及歷史持倉情況，并穿透評估其目前底層資產(chǎn)持有的性價比或者計劃配置的資產(chǎn)的性價比情況。”