來源：招商基金
問：消費(fèi)板塊中，哪些細(xì)分行業(yè)機(jī)會或許更加突出？
侯昊：消費(fèi)是一個(gè)值得長期投資的板塊，雖然Q2因?yàn)槿ツ昊鶖?shù)的問題和大家討論比較多的成本轉(zhuǎn)移的問題，有些板塊受到了壓制。但是在目前階段，景氣度并沒有那么好的公司或者行業(yè)現(xiàn)在也具有投資價(jià)值。消費(fèi)當(dāng)中還是存在有長期邏輯和長期投資景氣度存在的公司和行業(yè)，比如新能源車及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈、高端白酒產(chǎn)業(yè)鏈。站在這個(gè)位置看，有些公司已經(jīng)具備長期配置價(jià)值，有些公司處于高景氣賽道，會用盈利去消化掉估值。
問：白酒指數(shù)在下階段投資中需要注意哪些要點(diǎn)？
侯昊：站在目前時(shí)間點(diǎn)，白酒行業(yè)的動(dòng)銷良好和健康，下半年有一些催化因素在，但是目前大家關(guān)注的點(diǎn)不是基本面，而是短期估值波動(dòng)、情緒的影響。對于相應(yīng)問題的厘定，可能是下一階段白酒到哪個(gè)位置的最重要因素。但是站在目前這個(gè)時(shí)間點(diǎn)，我認(rèn)為高端白酒有自己的投資價(jià)值，而且高端白酒未來有不錯(cuò)的預(yù)期差投資機(jī)會。
問：創(chuàng)業(yè)板中報(bào)業(yè)績情況怎么樣？
蘇燕青：截止8月10日，創(chuàng)業(yè)板上市公司接近1000個(gè)左右，其中35%左右的公司已經(jīng)披露了中報(bào)業(yè)績，這35%公司當(dāng)中，其中預(yù)增、續(xù)增、略增的公司占比達(dá)到66%。創(chuàng)業(yè)板大盤ETF這個(gè)產(chǎn)品所跟蹤的指數(shù)創(chuàng)業(yè)大盤是在創(chuàng)業(yè)板的板塊中圈定了戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的公司，在這些公司中選擇50個(gè)市值比較大的公司作為標(biāo)的組合。目前有21個(gè)公司已經(jīng)披露了業(yè)績預(yù)告，其中86%的公司都是預(yù)增類型。總體來講，創(chuàng)業(yè)板板塊龍頭公司目前從中報(bào)預(yù)告情況來看業(yè)績還是有保障的。
問：中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50指數(shù)(“雙創(chuàng)指數(shù)”)有哪些特點(diǎn)和優(yōu)勢？
蘇燕青：這個(gè)指數(shù)的優(yōu)勢之一就是涵蓋科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板，另外一個(gè)優(yōu)勢是在指數(shù)編制過程中，在科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板的樣本空間上限定了八大戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，這八大戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)與我們國家“十四五”規(guī)劃中的戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型產(chǎn)業(yè)支柱高度吻合。這是指數(shù)在編制方案上的兩點(diǎn)優(yōu)勢，最終這個(gè)指數(shù)定位為硬科技。落腳到行業(yè)上，在生物醫(yī)藥、新能源、半導(dǎo)體、軟件產(chǎn)業(yè)這四大塊占比相對較高，這四大板塊在中國未來的景氣度也是足夠強(qiáng)的。
問：創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈哪些細(xì)分領(lǐng)域仍然值得關(guān)注？
許榮漫：從整個(gè)醫(yī)藥的情況來講，政策導(dǎo)向還是比較明確的，政策鼓勵(lì)創(chuàng)新，也鼓勵(lì)創(chuàng)新藥盡快上市，它利好在研產(chǎn)品比較豐富的創(chuàng)新藥企，同時(shí)也利好業(yè)績確定性比較強(qiáng)的創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈的公司，也就是我們通常所說的CXO，包括醫(yī)藥研發(fā)服務(wù)外包、醫(yī)藥研發(fā)生產(chǎn)外包企業(yè)。
從先導(dǎo)指標(biāo)來看，這個(gè)賽道未來的景氣度還是在往上走。伴隨醫(yī)藥先進(jìn)技術(shù)的突破，包括細(xì)胞療法的進(jìn)展，未來這些領(lǐng)域更多會通過外包來實(shí)現(xiàn)研發(fā)和生產(chǎn)。對于頭部具備先進(jìn)技術(shù)平臺積累的CXO企業(yè)來說會長期受益。
問：中長期國產(chǎn)疫苗行業(yè)還有哪些看點(diǎn)？
許榮漫：對于新冠疫苗，未來核心關(guān)注8月份之后新冠疫苗出口量價(jià)的情況以及加強(qiáng)針的推進(jìn)情況。從長期來看，大家應(yīng)該更關(guān)注常規(guī)二類苗的情況，下半年一方面新冠疫苗滲透率提升之后，對于常規(guī)二類苗批簽發(fā)和接種的擠占會環(huán)比改善。同時(shí)，未來還會有更多二類疫苗重磅品種上市，會有量價(jià)齊升的過程。
中國是全球?yàn)閿?shù)不多具備疫苗研發(fā)和生產(chǎn)全產(chǎn)業(yè)鏈的國家，伴隨大家接種意識的提升、消費(fèi)升級以及企業(yè)優(yōu)質(zhì)供給的增加，疫苗賽道還是有比較好的長遠(yuǎn)投資機(jī)會。對于醫(yī)藥板塊的配置，短期核心是關(guān)注情緒的企穩(wěn)和市場整體情況。