新能源自2020年以來漲勢喜人，在今年股市震蕩的背景下，新能源仍然是當(dāng)前備受關(guān)注的投資板塊。對于今年市場表現(xiàn)，博時(shí)基金新能源一體化小組組長郭曉林表示，上半年整體市場表現(xiàn)相對平穩(wěn)，一季度通脹預(yù)期快速上行，商品價(jià)格快速上漲，帶動上游周期類行業(yè)表現(xiàn)較好，相應(yīng)的科技成長類股票表現(xiàn)較差，整體市場快速上漲后出現(xiàn)回調(diào)；二季度指數(shù)則一直處于小幅震蕩，通脹預(yù)期和商品價(jià)格到達(dá)頂點(diǎn)后有所回落，帶來周期類資產(chǎn)價(jià)格顯著回落，以新能源半導(dǎo)體為代表的科技成長類資產(chǎn)因業(yè)績持續(xù)高增長，表現(xiàn)較好。
新能源長期增長空間巨大
當(dāng)下新能源走勢很好，但也呈現(xiàn)一定波動，對于當(dāng)前估值問題，郭曉林表示，要動態(tài)看待，新能源行業(yè)持續(xù)增長空間廣闊，因此其估值也會比傳統(tǒng)的如智能手機(jī)行業(yè)高，從絕對估值角度來看，我們會對比歷史上的類似行業(yè)，在類似發(fā)展階段其估值如何，比如智能手機(jī)在當(dāng)時(shí)處于滲透率階段時(shí)期，增速與現(xiàn)在的新能源汽車類似，當(dāng)時(shí)行業(yè)中的好公司估值也相對更高。因此我們在看估值時(shí)可以先與行業(yè)增速做一個比較，再看動態(tài)1-2年的估值水平，目前來看新能源行業(yè)仍處在合理水平。
對于新能源行業(yè)的長期表現(xiàn)，可以看到新能源行業(yè)的滲透率比較低，新能源汽車今年全球的銷量可能占全球整體出貨量的比例不到10%，行業(yè)未來成長空間巨大，郭曉林對其未來持續(xù)增長抱有信心。具體來看，行業(yè)發(fā)展趨勢較為確定，新能源行業(yè)是全球范圍內(nèi)基本形成共識的行業(yè)，都在向“碳達(dá)峰”、“碳中和”目標(biāo)發(fā)展。據(jù)此，有兩個明確發(fā)展方向值得關(guān)注，一是要發(fā)展新能源發(fā)電，二是要逐步將傳統(tǒng)燃油車替換為新能源汽車。
聚焦到新能源車角度，他主要看好的是兩大方向的機(jī)會。
一是看好電池。電池環(huán)節(jié)相對而言是整個新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈中競爭壁壘最高，同時(shí)競爭格局相對比較明確的板塊。
二是看好一體化下有成本優(yōu)勢的材料企業(yè)。新能源在產(chǎn)業(yè)材料環(huán)節(jié)，成本是其重要優(yōu)勢，如果一家公司能夠在成本上與競爭對手拉開差距，即使是在某一階段行業(yè)供給可能增長較快，但具備成本優(yōu)勢的公公司仍然能獲得超越行業(yè)的超額利潤。
產(chǎn)業(yè)角度出發(fā)選股
技術(shù)革新是大部分產(chǎn)業(yè)中持續(xù)勝出的龍頭企業(yè)的核心成長驅(qū)動力，郭曉林表示自己的投資聚焦于一線產(chǎn)業(yè)趨勢變化，在長坡道賽道中尋找跨過技術(shù)變革奇點(diǎn)，景氣周期向上的方向。由此，從選股角度，郭曉林自身選股過程一般是從產(chǎn)業(yè)角度出發(fā)，也可以說是從日常調(diào)研中發(fā)起，在產(chǎn)業(yè)中挖掘是否存在一些因技術(shù)進(jìn)步而來帶的某些新增長需求，或者尋找某些產(chǎn)品在市場中份額大幅提升的機(jī)會。具體到選股標(biāo)準(zhǔn)，郭曉林更看重從產(chǎn)業(yè)賽道足夠長，中期景氣度能持續(xù)上行的行業(yè)中，尋找核心競爭優(yōu)勢明顯，公司治理結(jié)構(gòu)較好，財(cái)務(wù)質(zhì)量較高的優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)。
從投資層面，郭曉林更偏右側(cè)布局，具體來看，偏左的交易會占比小一些，一般是選取一些高賠率，但是相對發(fā)展屬于初期和有一定的不確定性階段的品種，偏右的居多，選擇產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢明確，自身對行業(yè)競爭格局和公司競爭力有比較明確的判斷的品種?？傮w上看，相對于從0-1的初創(chuàng)階段，則更傾向投資于從10—100的穩(wěn)定成長階段。這一階段產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢明朗，能夠?qū)π袠I(yè)競爭格局和公司競爭力有比較清晰的判斷，因此確定性會更高。
對于當(dāng)前投資機(jī)會，在郭曉林看來，首先從市場角度，短期板塊交易過熱后的確會存在階段性波動，但是更要關(guān)注行業(yè)持續(xù)增長的空間有多大。新能源行業(yè)目前滲透率較低，在未來兩到三年都能保持比較高的增長速度，此外基于新能源行業(yè)相對而言產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)較多，專業(yè)門檻較高，投資者可以考慮通過基金投資的方式去參與。
基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。