中國基金報(bào)記者 李樹超
長期業(yè)績大幅落后大盤指數(shù)，基金規(guī)模萎縮淪為“迷你”產(chǎn)品，QDII基金由主動轉(zhuǎn)被動，日前就有基金公司這么做。
QDII基金主動轉(zhuǎn)被動
主要出于產(chǎn)品線布局考慮
近日，北京一家基金公司發(fā)布公告稱，擬召開基金份額持有人大會，將基金變更為“納斯達(dá)克100指數(shù)型基金（QDII）”。
公開信息顯示，該只基金成立于2010年9月，截至8月19日，成立近11年以來總回報(bào)72.5%，年化回報(bào)5.11%。然而，相比同期標(biāo)普500、納斯達(dá)克指數(shù)分別292.71%、536.2%的漲幅，該只基金的長期業(yè)績相形見絀。且目前該基金規(guī)模僅為0.25億元，已經(jīng)淪為迷你基金。
針對上述主動基金轉(zhuǎn)被動的現(xiàn)象，上述基金公司表示，主動QDII基金轉(zhuǎn)型為被動指數(shù)型基金，是相對看好標(biāo)的指數(shù)的未來投資價(jià)值，希望為客戶創(chuàng)造更優(yōu)良的投資回報(bào)。美國股市近十年表現(xiàn)較好，在全球市場中名列前茅。以科技相關(guān)行業(yè)為代表的納斯達(dá)克指數(shù)在盈利增長和盈利質(zhì)量等方面都顯示出較好的投資價(jià)值。
“QDII主動基金轉(zhuǎn)指數(shù)基金，很可能是產(chǎn)品線布局的原因。”上海一位中型公募產(chǎn)品部人士認(rèn)為，基金清盤和轉(zhuǎn)型，是小規(guī)模基金處置的主要方式，QDII主動基金轉(zhuǎn)型為QDII指數(shù)基金，可能是認(rèn)為指數(shù)的投資體驗(yàn)要更好，也與公司現(xiàn)有產(chǎn)品線布局是相匹配的。
海外指數(shù)
整體碾壓主動基金業(yè)績
從整體業(yè)績看，投向海外的QDII主動基金業(yè)績遜于海外的寬基指數(shù)。
數(shù)據(jù)顯示，截至8月19日凈值更新，國內(nèi)61只QDII主動權(quán)益類基金（統(tǒng)計(jì)人民幣、A類份額）近一年平均收益率為9.5%，其中，以美股市場為主要投向的QDII基金近一年同期凈賺8.04%，同期標(biāo)普500、納斯達(dá)克指數(shù)漲幅都超過30%，指數(shù)的表現(xiàn)要碾壓主動基金。
談及指數(shù)基金的優(yōu)秀表現(xiàn)，嘉實(shí)基金董事總經(jīng)理、嘉實(shí)美國成長基金經(jīng)理張自力表示，近一年美國股票市場各大股指均延續(xù)了前期的強(qiáng)勢，持續(xù)創(chuàng)出新高，結(jié)構(gòu)上，標(biāo)普等大盤均衡風(fēng)格指數(shù)更加穩(wěn)健，持續(xù)上行，而納斯達(dá)克等高成長、高估值指數(shù)則進(jìn)一步延續(xù)了犀利的上行趨勢。同期內(nèi)，美股的價(jià)值類風(fēng)格相對弱勢，結(jié)構(gòu)化的分化也導(dǎo)致QDII主動基金難以戰(zhàn)勝指數(shù)。
北京一位QDII基金經(jīng)理也表示，國內(nèi)投資者投資海外市場，除了中概股外，面臨著研究難度較大的問題，想要賺取超額收益并不容易。同時(shí)，在美股等成熟市場，想要長時(shí)間超越指數(shù)基金難度也很大。
上述北京基金公司也認(rèn)為，海外成熟市場由機(jī)構(gòu)投資人主導(dǎo)，對公司、行業(yè)的基本面分析較為深入。成熟市場的價(jià)格是機(jī)構(gòu)投資者交易出的價(jià)格，在大多時(shí)候是比較公允的，所以主動管理基金的平均業(yè)績較難超越市場的加權(quán)平均價(jià)格及指數(shù)的表現(xiàn)，因?yàn)橹笖?shù)的表現(xiàn)在很大程度上反映的是主動管理基金費(fèi)前的平均回報(bào)。
上海一位QDII基金經(jīng)理也分析，一是國內(nèi)QDII基金種類較多，投資的國家地區(qū)各異，包括美國、歐洲、中國香港及臺灣地區(qū)、越南等，不同地區(qū)市場表現(xiàn)可能與美股區(qū)別較大；二是部分QDII為行業(yè)主題基金，一些行業(yè)表現(xiàn)弱于大盤指數(shù)；三是許多國內(nèi)QDII基金重倉美股中概股，中概股近期受挫嚴(yán)重，也拖累了基金凈值表現(xiàn)。
上述北京基金公司表示，國內(nèi)多數(shù)QDII基金還是從全球化投資的角度，通過精選多地域、多國家、多市場優(yōu)質(zhì)標(biāo)的進(jìn)行投資。我們應(yīng)該注意到最優(yōu)秀的主動管理基金業(yè)績好于同類基金的平均業(yè)績，也同樣好于指數(shù)基金。