中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)8月30日訊(記者 張明江) 8月17日召開的中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)會(huì)議提到三次分配，引發(fā)社會(huì)廣泛關(guān)注。會(huì)議指出，要堅(jiān)持以人民為中心的發(fā)展思想，在高質(zhì)量發(fā)展中促進(jìn)共同富裕，正確處理效率和公平的關(guān)系，構(gòu)建初次分配、再分配、三次分配協(xié)調(diào)配套的基礎(chǔ)性制度安排。

在“三去一降一補(bǔ)”之后，對(duì)未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展提出了更高要求，實(shí)體經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)培育和與之相關(guān)的資本市場也必將形成新的發(fā)展格局，時(shí)代浪潮下資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)和投資者如何做好資產(chǎn)配置又有了一個(gè)新的“命題”。

在上海高級(jí)金融學(xué)院北京校友會(huì)主辦、諾亞財(cái)富華北大區(qū)協(xié)辦的主題為“由固收時(shí)代向前展望高金財(cái)富管理研習(xí)會(huì)”的直播活動(dòng)上，上海交通大學(xué)金融學(xué)院副院長朱寧教授、諾亞財(cái)富首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家夏春博士、諾亞財(cái)富華北區(qū)CEO萬磊等業(yè)內(nèi)知名專家學(xué)者暢所欲言，認(rèn)為未來財(cái)富管理行業(yè)和投資標(biāo)的將發(fā)生巨大變化，在“共同富?！敝黝}下，投資者和高凈值人群應(yīng)重視平衡配置資產(chǎn)，而在工作之外，應(yīng)嘗試與“自己”和解，讓自己遠(yuǎn)離負(fù)面情緒的困擾，享受健康美好生活。

“共同富裕”是未來時(shí)代主題，投資者應(yīng)調(diào)整投資方向

諾亞財(cái)富首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家夏春博士在會(huì)上發(fā)表了以“大逆轉(zhuǎn)浪潮下的嚴(yán)監(jiān)管、反壟斷與共同富?！睘橹黝}的演講，夏春認(rèn)為，2015年來我國經(jīng)濟(jì)改革的主旋律是“供給側(cè)改革”，就是的“三去一降一補(bǔ)”，去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板五大任務(wù)，目前我國已經(jīng)進(jìn)入“降成本”的階段。而自2020年以來我國對(duì)中小微企業(yè)推出了一系列減稅降費(fèi)政策，其中疫情期間還對(duì)中小微企業(yè)實(shí)施延遲繳稅等優(yōu)惠政策，有數(shù)據(jù)顯示今年上半年我國制造業(yè)減稅降費(fèi)多達(dá)7435.5億元，經(jīng)濟(jì)改革進(jìn)入“激發(fā)小微企業(yè)發(fā)展活力”的新階段，而國家同時(shí)也在推進(jìn)“補(bǔ)短板”的工作。

夏春認(rèn)為，“降成本，補(bǔ)短板”是與強(qiáng)監(jiān)管、調(diào)整分配結(jié)構(gòu)共同進(jìn)行的，向“共同富?！边~進(jìn)。夏春指出，中美貿(mào)易摩擦之后，芯片等產(chǎn)業(yè)受制于人的“短板”暴露無遺，真正的“核心競爭力”是未來一段時(shí)間我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)改革的重中之重，政策將著重向擁有真正“核心競爭力”的產(chǎn)業(yè)和企業(yè)傾斜。

夏春指出，回顧過去100多年全球經(jīng)濟(jì)史就會(huì)發(fā)現(xiàn)，目前全球有向20世紀(jì)初期貧富差距最大程度靠攏的趨勢(shì)，而70年代則是全球貧富差距相對(duì)最小的階段，貧富差距經(jīng)歷了一個(gè)“大逆轉(zhuǎn)”的過程，未來再次逆轉(zhuǎn)的可能性較大。特別是過去20年，全球經(jīng)歷減稅潮，寬松貨幣政策的同時(shí)，出現(xiàn)了明顯的監(jiān)管空白。研究發(fā)現(xiàn)，平臺(tái)型大企業(yè)在帶來一些創(chuàng)新和便利等正面效果的同時(shí)，利用平臺(tái)的流量和數(shù)據(jù)算法優(yōu)勢(shì)獲得壟斷地位，產(chǎn)生了利潤率過高，投資率下降，生產(chǎn)率下降，勞資分配不均，貧富差距擴(kuò)大等一系列不良后果。這類企業(yè)在未來將面臨反壟斷與嚴(yán)監(jiān)管，而好的監(jiān)管會(huì)縮小貧富差距，提升經(jīng)濟(jì)增長。

夏春認(rèn)為，未來能夠?yàn)閷?shí)體經(jīng)濟(jì)賦能的企業(yè)和創(chuàng)新型的科技企業(yè)將會(huì)獲得政策的支持。未來的投資方向，將不再完全追求股東利益至上、資本利益最大，未來的時(shí)代主題一定是可持續(xù)發(fā)展、社會(huì)的全面和諧發(fā)展，企業(yè)投資還要追求社會(huì)價(jià)值和公共價(jià)值。

夏春認(rèn)為，實(shí)現(xiàn)共同富裕一方面需要企業(yè)積極推進(jìn)慈善事業(yè)，另一方面，鼓勵(lì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展、鼓勵(lì)年輕人創(chuàng)業(yè)將是另一個(gè)主要的時(shí)代脈搏。

夏春指出，央行近日發(fā)文，要把促進(jìn)共同富裕作為金融工作的出發(fā)點(diǎn)和著力點(diǎn)，要不斷提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力，繼續(xù)扎實(shí)做好金融支持中小微企業(yè)工作，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)小微企業(yè)、“三農(nóng)”、制造業(yè)、綠色發(fā)展等重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。

夏春認(rèn)為，反饋到資本市場，最近一兩年尤其是今年市場風(fēng)格的轉(zhuǎn)變一定程度上反應(yīng)了未來的發(fā)展格局，近兩年資本市場上的“網(wǎng)紅企業(yè)”均為在某一細(xì)分行業(yè)具備核心競爭力的龍頭企業(yè)，不管是新能源、電氣設(shè)備、高端制造，過去數(shù)年均取得了較好的收益。此外，在房住不炒的主旋律下，國內(nèi)房產(chǎn)不再是投資者的主要配置標(biāo)的，未來低風(fēng)險(xiǎn)、低波動(dòng)的產(chǎn)品必須被投資者重視。

與“自己”和解，讓“低波動(dòng)”組合成為投資核心

而對(duì)于未來的投資趨勢(shì)，朱寧教授、夏春博士和萬磊均認(rèn)為，“低波動(dòng)”的投資組合、均衡配置資產(chǎn)必須得到充分重視。

夏春表示，高成本運(yùn)營且定價(jià)不合理的行業(yè)和企業(yè)在未來大概率會(huì)被淘汰。而高端制造、新能源、綠色發(fā)展這些被政策所傾斜的行業(yè)將逐漸出現(xiàn)回報(bào)豐厚的投資機(jī)會(huì)。

除此之外，夏春認(rèn)為，房地產(chǎn)調(diào)控非常有效地降低了生活成本，這是實(shí)現(xiàn)共同富裕的重要步驟。此外，金融監(jiān)管部門近幾年來一直在大力推進(jìn)投資者教育工作，鼓勵(lì)投資者做好資產(chǎn)配置和家庭財(cái)富規(guī)劃。同時(shí)鼓勵(lì)企業(yè)重視社會(huì)價(jià)值和公共價(jià)值，企業(yè)通過員工的參與、家庭通過子女的教育傳承的形式，促進(jìn)社會(huì)和諧發(fā)展，更加和諧的社會(huì)帶來更加安全的環(huán)境，家庭成員的健康的成長，這也是共同富裕的重要構(gòu)成部分。

夏春提醒投資者，第一，今年以來市場震蕩加劇，尤其是股票市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換頻繁，投資收益出現(xiàn)巨大波動(dòng)，在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)，投資者一定要注意均衡平衡配置，要關(guān)注市場研究市場，不要被市場上各種負(fù)面的情緒左右你的判斷。第二，投資者應(yīng)配置一定比例的低波動(dòng)保險(xiǎn)產(chǎn)品，中國的保險(xiǎn)市場的是未來一個(gè)大發(fā)展的市場。將來，與發(fā)達(dá)國家一樣，中國家庭資產(chǎn)配置最重要的三個(gè)部分就是房地產(chǎn)、保險(xiǎn)和股票，后兩者的占比提升空間更大。

諾亞財(cái)富華北區(qū)CEO萬磊認(rèn)為，過去幾年金融監(jiān)管的很多行為主張以及政策更多的是對(duì)投資者的保護(hù)，防范和化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，最直接的目的還是保護(hù)家庭資產(chǎn)。而隨著剛性兌付的打破，投資者將不得不直面市場波動(dòng)，個(gè)人和家庭投資過程中，應(yīng)主動(dòng)降低投資回報(bào)預(yù)期，未來大概率不會(huì)再有年度漲幅翻番的投資產(chǎn)品出現(xiàn)。未來在投資領(lǐng)域，個(gè)人做投資或資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)做投資，不同的策略組合將逐漸替代過去的絕對(duì)收益組合，在這樣的市場環(huán)境中，平衡配置資產(chǎn)必須得到個(gè)人投資者和機(jī)構(gòu)投資者的重視。

對(duì)于房地產(chǎn)投資，萬磊認(rèn)為，從大趨勢(shì)的方向上看，房地產(chǎn)投資不會(huì)有大漲的可能，但也不會(huì)出現(xiàn)房價(jià)暴跌的情況，暴漲暴跌也不符合監(jiān)管層控風(fēng)險(xiǎn)的初衷，而且房地產(chǎn)稅和遺產(chǎn)稅推出的聲音在市場上一直存在，未來房地產(chǎn)作為一種投資產(chǎn)品會(huì)存在極大的流動(dòng)性問題，所以建議高凈值投資者降低對(duì)房地產(chǎn)領(lǐng)域的投資。

萬磊認(rèn)為，投資者還應(yīng)該重視保險(xiǎn)產(chǎn)品的配置比例，發(fā)達(dá)國家家庭成員配置保險(xiǎn)產(chǎn)品是中國家庭配置保險(xiǎn)產(chǎn)品的3到5倍，保險(xiǎn)行業(yè)未來還會(huì)有非常大的發(fā)展和成長空間。此外，保險(xiǎn)在我們的資產(chǎn)配置當(dāng)中承擔(dān)著兜底的角色，是家庭資產(chǎn)的最后一道防線?？梢灶A(yù)見，未來隨著生命周期表的不斷的調(diào)整，再加上中國人口老齡化的大的趨勢(shì)，可以斷言中國未來的保險(xiǎn)的成本會(huì)上升，意思就是未來享受同等的保險(xiǎn)的權(quán)益的基礎(chǔ)之上的，越晚投保，保費(fèi)成本會(huì)比現(xiàn)在更高。

上海交通大學(xué)金融學(xué)院副院長朱寧教授也提醒投資者，隨著經(jīng)濟(jì)增長速度逐漸放緩，未來投資一定會(huì)有波動(dòng)且投資者必須降低預(yù)期回報(bào)，投資者在操作過程中一定要做好止損，能夠面對(duì)一定的損失，能夠和自己和解，理性面對(duì)市場波動(dòng)。朱寧教授提醒投資者，我們一定要有底倉思維底線思維，我們只有在資產(chǎn)配置中構(gòu)筑牢固的底倉、搭建牢固的底層基礎(chǔ)，資產(chǎn)配置的收益才會(huì)更加穩(wěn)健，才會(huì)更具有持續(xù)性。

除了資產(chǎn)配置外，夏春認(rèn)為，投資者除了做好資產(chǎn)配置外，一定要學(xué)會(huì)管理情緒、熱愛生活，最重要的是——與自己和解。夏春說，實(shí)現(xiàn)共同富裕、實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)平穩(wěn)增值，這些投資行為只是我們生活中的一部分而已，投資者應(yīng)該平靜面對(duì)工作、投資中的各種波動(dòng)，最重要的，我們應(yīng)該更多的關(guān)心社會(huì)、關(guān)心家庭，堅(jiān)持運(yùn)動(dòng)保持身體健康，靜下來看看書、陪伴家人、享受生活。

萬磊也總結(jié)，第一，未來的工作、生活中，我們要不斷的學(xué)習(xí)提高或者改變自己的認(rèn)知，因?yàn)橹挥形覀冎荒苜嵉轿覀冋J(rèn)知范圍之內(nèi)的錢，這是一個(gè)投資界的一句名言。第二就是要學(xué)會(huì)接受波動(dòng)，或采取多策略規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，或適當(dāng)延長投資期限獲取長期收益。第三，就是誠信經(jīng)營、穩(wěn)健投資和依法納稅，這個(gè)是三個(gè)關(guān)鍵的詞。