中國網(wǎng)財經(jīng)8月31日訊(記者 李冰巖)8月30日，股價創(chuàng)下歷史新高后，A股光伏龍頭企業(yè)隆基股份(601012.SH)發(fā)布2021年上半年財報，盡管受到產(chǎn)業(yè)鏈大幅波動的影響，但隆基股份業(yè)績依舊表現(xiàn)穩(wěn)健。今年上半年，實現(xiàn)營業(yè)收入350.98億元，同比增長74.26%；實現(xiàn)歸母凈利潤49.93億元，同比增長21.30%。

隆基股份是單晶技術領域的龍頭公司，通過單晶硅片端的優(yōu)勢逐步向下游擴張，隨著研發(fā)的不斷投入，在電池組件部分積累了大量的技術成果。依托于高效光伏產(chǎn)品的技術儲備和成果轉化能力，隆基始終保持著硅片技術、電池轉化效率的持續(xù)領先，穩(wěn)固提升市場占有率，在全產(chǎn)業(yè)鏈劇烈波動的情況下，持續(xù)保持優(yōu)異的盈利能力。

垂直一體化優(yōu)勢加持 業(yè)績穩(wěn)定向好

隆基股份上半年營收實現(xiàn)高增長主要源于單晶組件和硅片銷量的大幅增長。作為全球最大的集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務于一體的單晶光伏制造企業(yè)，2021年上半年單晶硅片和組件出貨量繼續(xù)保持行業(yè)第一。數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年，公司實現(xiàn)單晶硅片出貨量38.36GW，其中對外銷售18.76GW，同比增長36.48%；實現(xiàn)單晶組件出貨量17.01GW，其中對外銷售16.60GW，同比增長152.40%。

公司是最早堅持單晶技術路線的光伏企業(yè)，在行業(yè)內掀起了一場從硅棒到電池幾乎整個產(chǎn)業(yè)鏈的技術變革，而公司也借助單晶的崛起建立起了光伏產(chǎn)業(yè)鏈自上而下全生態(tài)鏈的光伏帝國，在單晶垂直一體化整合和規(guī)模優(yōu)勢方面處于領先地位。

對比晶科、晶澳、天合、阿特斯等其他幾家垂直整合廠家，在硅片環(huán)節(jié)，公司2020年底硅片產(chǎn)能高于其他四家企業(yè)硅片產(chǎn)能的總和。在組件和電池環(huán)節(jié)，公司自2014年收購樂葉光伏進軍電池和組件環(huán)節(jié)以來，產(chǎn)能布局不斷擴大，產(chǎn)能躍居五大垂直整合廠家之首。數(shù)據(jù)顯示，隆基股份的組件產(chǎn)能從2014年的200MW增長至2020年的50GW，并在2020年組件出貨量首次超越晶科，登頂全球組件出貨量冠軍。

根據(jù)CPIA的數(shù)據(jù)，隆基2020年單晶市場份額占比已上升至90.2%，較2019年提升超20個百分點。2020年單晶硅片和組件出貨量均位列全球第一，其中組件的全球市占率約為19%，較2019年大幅提升11個百分點。另外，公司正加快單晶產(chǎn)能投產(chǎn)進度，以鞏固規(guī)模優(yōu)勢。計劃到2021年底單晶硅片年產(chǎn)能達到105GW，同比增長23.5%；單晶電池達到38GW，同比增長26.7%；單晶組件達到65GW，同比增長30%。

規(guī)?；鸵惑w化比例的不斷提升，帶來了盈利的快速增長。2015年起，隨著組件業(yè)務的擴張，組件營收占比逐漸超過硅片，這一數(shù)據(jù)由2020年上半年的57%提升至2021年上半年的67%。帶動公司營業(yè)收入快速增長，期間雖受到補貼退坡的政策以及產(chǎn)業(yè)鏈供求不均衡的影響，但仍保持高速增長。

2021年在全球碳中和背景下，下游裝機市場高需求預期引發(fā)行業(yè)對原材料供應的擔憂，產(chǎn)業(yè)鏈中硅料供應成為行業(yè)短板，搶裝潮下各企業(yè)硅料庫存受到極大挑戰(zhàn)，實際需求和囤貨需求導致硅料供應緊張，“擁硅為王”的時代再度開啟。

受光伏上游產(chǎn)業(yè)鏈供求緊張和下游需求觀望情緒的影響，公司上半年并未滿產(chǎn)。受部分原材料階段性緊缺，疊加鋁、銅等大宗商品漲價及運費上漲、匯率變動等多重因素影響，對下游裝機規(guī)模需求釋放形成一定壓力。為最大限度協(xié)調和保障項目供應鏈資源，公司適度調整了產(chǎn)能開工率，以銷定產(chǎn)適應市場變化，保障客戶訂單交付。

與此同時，隆基股份聚焦供應鏈能力建設，加強全生態(tài)鏈協(xié)同降本，實現(xiàn)全價值鏈端流程打通和供應商的高度協(xié)同。2020年，隆基股份非硅成本進一步降低，其中拉晶環(huán)節(jié)平均單位非硅成本同比下降9.98%，切片環(huán)節(jié)平均單位非硅成本同比下降10.82%。

持續(xù)研發(fā)投入掌握定價權 穩(wěn)健擴張降成本

光伏行業(yè)發(fā)展的核心邏輯是追求度電成本的不斷下降，隆基股份表示，作為高研發(fā)投入的光伏行業(yè)，技術迭代很快，對成本控制、技術創(chuàng)新有著較高的要求。隆基股份始終將加強科技研發(fā)和創(chuàng)新的投入力度作為業(yè)績增長的核心要素，2021上半年研發(fā)投入16.14億元，占當期營業(yè)收入的比例為4.60%。

具體來看，2020年，公司研發(fā)費用達到4.99億元，同比增長64.07%，顯著高于同行業(yè)平均水平；全年研發(fā)投入25.92億元，占當期營收的比例高達4.75%。自2012年以來，公司累計研發(fā)投入近百億元。

巨額的研發(fā)投入換來的是公司的技術核心競爭力。公司電池與組件光電轉換效率多次打破世界紀錄，多項技術與產(chǎn)品處于行業(yè)領先地位，構建了具備全球競爭力的研發(fā)體系。

自2016年隆基股份推出第一代Hi-MO組件后，系列產(chǎn)品不斷迭代更新，保持技術引領。目前Hi-MO系組件產(chǎn)品已遍布全球各個國家和地區(qū)，成就了公司組件出貨量全球第一的位置。2021年上半年，隆基再次發(fā)布新一代雙面組件產(chǎn)品Hi-MO N，既保持了182-72c的最優(yōu)尺寸，同時采用了無隱裂智能焊接技術，為客戶帶來高效率、高可靠、低成本的優(yōu)質產(chǎn)品。

2021年6月初，隆基股份公布了N型TOPCon電池研發(fā)轉換效率達到25.21%，HJT電池研發(fā)轉換效率達到25.26%，最新公布的P型TOPCon電池研發(fā)轉換效率達到25.19%，不斷刷新世界紀錄。電池生產(chǎn)效率和轉換效率持續(xù)提升，帶動電池和組件非硅成本持續(xù)下降。

“十四五”是光伏發(fā)展的黃金時期，光伏產(chǎn)業(yè)將迎來高速發(fā)展，在“碳中和”目標指引下各環(huán)節(jié)廠商為占據(jù)領先優(yōu)勢競相擴產(chǎn)。隆基股份作為硅片組件環(huán)節(jié)雙龍頭，始終走在產(chǎn)能擴張的前列。數(shù)據(jù)顯示，截止到 2020 年底，公司硅片、電池、組件的產(chǎn)能分別為85GW、30GW和50GW。

2021年上半年，公司適度調整了產(chǎn)能開工率和擴產(chǎn)進度，以銷定產(chǎn)適應市場變化。騰沖年產(chǎn)10GW單晶硅棒項目和西安航天一期年產(chǎn)7.5GW電池項目已達產(chǎn)，曲靖年產(chǎn)10GW單晶硅棒和硅片項目和楚雄(三期)年產(chǎn)20GW單晶硅片項目已部分投產(chǎn)，寧夏樂葉年產(chǎn)3GW單晶電池項目和西咸樂葉年產(chǎn)15GW單晶電池項目正在建設中。2021年上半年，公司單晶硅片產(chǎn)量為38.35GW，同比增長51.73%，單晶組件產(chǎn)量為19.93GW，同比增長149.02%。

首創(chuàng)證券在研報中認為，未來5年光伏產(chǎn)業(yè)將迎來國內國外雙增長的高景氣發(fā)展，隨著技術的不斷升級和成本的降低，光伏在能源結構中的占比將持續(xù)提升，市場規(guī)模將不斷擴大。隆基股份作為光伏行業(yè)一體化龍頭企業(yè)，將充分享受行業(yè)增長紅利，持續(xù)保持穩(wěn)定發(fā)展。

基于對未來穩(wěn)定發(fā)展的信心，隆基股份在資本市場上也備受追捧。8月30日，隆基股份報收97.30元/股，創(chuàng)出歷史新高，市值突破5266億元。