A股市場(chǎng)近幾個(gè)交易日持續(xù)震蕩。來(lái)自多家第三方機(jī)構(gòu)的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，現(xiàn)階段公募、私募兩類機(jī)構(gòu)投資者的A股倉(cāng)位整體徘徊于年內(nèi)偏低水平，這也在一定程度上解釋了近期股指上攻勢(shì)頭不強(qiáng)的原因。此外，綜合多家一線私募機(jī)構(gòu)的最新策略觀點(diǎn)，當(dāng)前頭部私募機(jī)構(gòu)對(duì)于A股多空研判整體趨于中性。

公私募倉(cāng)位雙雙下滑

8月30日最新發(fā)布的公募基金倉(cāng)位測(cè)算周報(bào)顯示，前一交易周(8月23日至8月27日)，公募偏股型基金(含股票型和標(biāo)準(zhǔn)混合型兩類)微幅加倉(cāng)0.34個(gè)百分點(diǎn)，截至上周五(8月27日)收盤時(shí)的倉(cāng)位水平為66.12%，盡管較前一周有所上升，但整體仍處于今年年初以來(lái)的年內(nèi)相對(duì)低位。歷史數(shù)據(jù)顯示，2020年最后一個(gè)交易日及今年第一季度末，公募偏股型基金的平均倉(cāng)位水平分別為68.82%和68.44%。

在私募機(jī)構(gòu)A股倉(cāng)位水平方面，國(guó)內(nèi)某第三方機(jī)構(gòu)最新公布的股票私募基金倉(cāng)位監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)則顯示，截至8月20日收盤時(shí)(由于信披合規(guī)等原因，私募產(chǎn)品凈值數(shù)據(jù)顯著落后于公募產(chǎn)品)，國(guó)內(nèi)股票私募機(jī)構(gòu)的平均倉(cāng)位為77.71%，環(huán)比前一周出現(xiàn)連續(xù)第二周下降，并已降至今年以來(lái)的絕對(duì)低位。

從不同規(guī)模私募倉(cāng)位指數(shù)來(lái)看，近幾周規(guī)模在20億元以上的股票私募機(jī)構(gòu)倉(cāng)位下降較為明顯，其中百億級(jí)股票私募機(jī)構(gòu)減倉(cāng)幅度最大，50億元至100億元規(guī)模組別的股票私募則整體維持了較高倉(cāng)位。

股指研判維持中性

在公私募兩類機(jī)構(gòu)股票倉(cāng)位同步低企的背景下，對(duì)于A股市場(chǎng)股指的短中期研判，目前多家一線私募機(jī)構(gòu)總體以“震蕩”“中性”的展望為主。

石鋒資產(chǎn)表示，展望A股后市，政策拐點(diǎn)尚不明朗，美聯(lián)儲(chǔ)購(gòu)債縮減預(yù)期整體逐漸增強(qiáng)，并對(duì)全球資本市場(chǎng)帶來(lái)持續(xù)壓制。綜合考慮到工業(yè)原材料價(jià)格總體依然處于高位，目前從A股資金面和上市公司業(yè)績(jī)層面，仍未能看到明確的市場(chǎng)向上信號(hào)?？傮w而言，石鋒資產(chǎn)認(rèn)為，在現(xiàn)階段及下半年經(jīng)濟(jì)增速可能放緩的周期中，A股市場(chǎng)大概率會(huì)走出一輪震蕩行情，個(gè)股結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)和結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)并存。

名禹資產(chǎn)表示，目前美聯(lián)儲(chǔ)在縮減購(gòu)債的最新政策立場(chǎng)上相對(duì)偏“鴿”，而國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速或面臨一定邊際溫和下降的壓力。在此背景下，后期結(jié)構(gòu)性的財(cái)政和貨幣政策有望逐步發(fā)力，A股市場(chǎng)總體預(yù)計(jì)將呈現(xiàn)指數(shù)震蕩、結(jié)構(gòu)性行情延續(xù)的運(yùn)行特征。

龍贏富澤資產(chǎn)稱，近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的同比增速和環(huán)比增速略有放緩，A股主要股指表現(xiàn)為寬幅震蕩走勢(shì)。市場(chǎng)下行風(fēng)險(xiǎn)有限，在貨幣寬裕預(yù)期不變的背景下，外盤波動(dòng)及海外消息面因素，不會(huì)影響A股運(yùn)行的根本邏輯。

此外，盡管近期新能源車、半導(dǎo)體等人氣行業(yè)在一定程度上已經(jīng)令部分投資者“審美疲勞”，但一線私募在當(dāng)下的市場(chǎng)應(yīng)對(duì)上，依然維持了“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的掘金思路。名禹資產(chǎn)表示，當(dāng)前該機(jī)構(gòu)重點(diǎn)關(guān)注消費(fèi)、科技、光伏、新能源車、周期五大板塊。于翼資產(chǎn)表示，從已經(jīng)披露的2021年A股半年報(bào)業(yè)績(jī)來(lái)看，新能源與科技行業(yè)仍維持高景氣增長(zhǎng)，當(dāng)前科技產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會(huì)依舊值得持續(xù)關(guān)注。