上周黃金市場(chǎng)沖高回落，美元反彈與歐美縮減購(gòu)債的預(yù)期依然壓制貴金屬市場(chǎng)。在此前疲軟的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)令市場(chǎng)對(duì)于短期美聯(lián)儲(chǔ)不急于縮減購(gòu)債的預(yù)期充分發(fā)酵后，上周多位官員再次認(rèn)可年內(nèi)采取行動(dòng)的立場(chǎng)令市場(chǎng)重新被憂慮情緒所籠罩，黃金幾乎回吐了近2周以來(lái)的全部漲幅，市場(chǎng)人氣再度渙散。

　　博時(shí)黃金ETF基金經(jīng)理王祥表示，黃金表現(xiàn)的持續(xù)疲弱整體超出預(yù)期，一是美國(guó)國(guó)債收益率并未脫離近期盤(pán)整區(qū)間，上周內(nèi)雖然有多位美聯(lián)儲(chǔ)官員提及縮減購(gòu)債的事宜，但更多是偏向于對(duì)年內(nèi)采取行動(dòng)整體時(shí)間節(jié)奏上的認(rèn)可，在近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)再次疲軟的背景下這些官員均并未提及近期即會(huì)采取行動(dòng)的可能性。而歐洲央行對(duì)于緊急抗疫購(gòu)債計(jì)劃(PEPP)的調(diào)整雖然在客觀上確實(shí)下調(diào)了購(gòu)債規(guī)模，但幅度相當(dāng)有限。相對(duì)于歐美繼續(xù)高企的PPI數(shù)據(jù)而言，這種程度的政策對(duì)實(shí)際利率的修復(fù)是較弱的，當(dāng)下難以成為看空金價(jià)的主要理由。同時(shí)，中美領(lǐng)導(dǎo)人在時(shí)隔7個(gè)月后的再次通話雖然對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好存在邊際上的提振，但是中美整體的分歧與對(duì)立并不容易就此而改變，從上周五晚間時(shí)段的人民幣匯率再次丟失日內(nèi)漲幅來(lái)看，市場(chǎng)情緒的改善仍缺乏持續(xù)性，因此可能也不是造成周內(nèi)金價(jià)疲軟的主要原因?；仡^來(lái)看，當(dāng)周美元指數(shù)的強(qiáng)勁反彈可能可以部分解釋金價(jià)的弱勢(shì)，但貴金屬卻與其他大宗商品分歧嚴(yán)重，包括鉑鈀在內(nèi)的稀有金屬上周破位下行可能對(duì)金銀市場(chǎng)也構(gòu)成拖累。對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)利率政策的敏感性較高造成貴金屬相對(duì)其他大宗商品的相對(duì)劣勢(shì)的存在可能令資金暫時(shí)規(guī)避這個(gè)市場(chǎng)。

　　不過(guò)，基于美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇對(duì)于刺激政策的依賴性，以及巨額債務(wù)成本所帶來(lái)的升息空間的缺失，我們依然對(duì)黃金市場(chǎng)的中長(zhǎng)期表現(xiàn)抱有信心，只是低位盤(pán)整的時(shí)間或較之前預(yù)期的有所延長(zhǎng)，投資者可能需要更多的耐心。

　　博時(shí)黃金ETF基金(159937)及聯(lián)接基金(002610,002611)通過(guò)投資于上海黃金交易所的黃金現(xiàn)貨合約跟蹤人民幣黃金價(jià)格表現(xiàn)。投資者可在博時(shí)基金APP、博時(shí)基金官網(wǎng)等官方渠道購(gòu)買(mǎi)聯(lián)接基金，最低1元起買(mǎi)，部分渠道買(mǎi)入0費(fèi)率(具體以各渠道公告為準(zhǔn))，進(jìn)一步豐富了廣大投資者對(duì)黃金的投資方式。