來源：中國基金報

公募基金對新興成長領(lǐng)域投資信心滿滿，持續(xù)增配科創(chuàng)板優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，配置比例逐季上升。業(yè)內(nèi)人士表示，未來，公募基金的配置比例還有比較大的上升空間。

基金的科創(chuàng)板配置比例

仍有較大上升空間

數(shù)據(jù)顯示，截至2021年三季度末，公募基金持有科創(chuàng)板上市公司市值為1353.26億元，較二季度增加 101.04億元；科創(chuàng)板持股市值占公募基金總持倉市值同樣環(huán)比提升，持倉基金數(shù)量由2221只增加至3607只。

受訪公募投資人士認(rèn)為，基金對科創(chuàng)板持股的增加，顯示出機構(gòu)投資者對新興成長領(lǐng)域投資前景的信心。優(yōu)秀公司不斷涌現(xiàn)，科創(chuàng)板已成為公募基金組合配置中的核心標(biāo)的。

談及公募基金對科創(chuàng)板持倉規(guī)模增加的原因，華夏科創(chuàng)50ETF基金經(jīng)理榮膺分析，從宏觀層面看，我們國家正處在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期，比以往更需要科技創(chuàng)新，科創(chuàng)板上市公司普遍處在新興行業(yè)、朝陽行業(yè)，順應(yīng)時代潮流；從生命周期角度看，科創(chuàng)板比主板公司更偏早期，給投資者提供了一個能夠在企業(yè)尚未完全長大階段分享公司成長的機會；長期看，投資科創(chuàng)板優(yōu)秀公司的收益大概率會高于主板傳統(tǒng)公司。

創(chuàng)金合信芯片產(chǎn)業(yè)股票基金經(jīng)理劉揚表示，公募基金投資科創(chuàng)板的比例上升，原因包括資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)向權(quán)益的大趨勢、科創(chuàng)興國的全民共識提升、股民選擇基金參與高難度領(lǐng)域等等?！案匾脑蚴?，隨著登陸科創(chuàng)板的公司越來越多，賺錢效應(yīng)顯現(xiàn)，股民和基民對科創(chuàng)板的參與熱情越來越高?！?/p>

諾德基金基金經(jīng)理曾文宏指出，公募基金對科創(chuàng)板的投資占比穩(wěn)步提升，主要源于專業(yè)投資者對科創(chuàng)板價值的認(rèn)可。今年前三季度，科創(chuàng)板實現(xiàn)較高的利潤增速，體現(xiàn)出“真成長”屬性，其中的優(yōu)秀公司吸引大量增量機構(gòu)資金的配置。

展望未來，不少基金經(jīng)理表示，隨著科創(chuàng)板優(yōu)質(zhì)公司數(shù)量的增加和基金投研體系的進(jìn)一步完善，將有更多的優(yōu)良標(biāo)的被挖掘出來，公募增配科創(chuàng)板的趨勢大概率也將延續(xù)。

博時中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50ETF基金經(jīng)理尹浩表示，公募基金在科創(chuàng)板上的持倉較高，主要集中在醫(yī)藥、電子、基礎(chǔ)化工等行業(yè)。在資產(chǎn)荒背景下，集硬科技、核心資產(chǎn)、國產(chǎn)替代于一身的科創(chuàng)板具有獨特的吸引力，預(yù)計公募基金在科創(chuàng)板上的持倉增長也將持續(xù)。

還有一些公募人士指出，未來公募基金對科創(chuàng)板的配置還有不少增長空間。華安基金總經(jīng)理助理、指數(shù)與量化投資部高級總監(jiān)許之彥直言，“科創(chuàng)板這一年整體運行平穩(wěn)，注冊制試點成功，大部分公募基金開通了科創(chuàng)板投資。更多優(yōu)質(zhì)上市公司陸續(xù)登陸科創(chuàng)板，中長期來看，公募基金的配置比例還有比較大的上升空間?！?/p>

劉揚認(rèn)為，公募基金對科創(chuàng)板的關(guān)注度和研究深度都在提高，投資于科創(chuàng)板的比例上升趨勢將會延續(xù)?！半S著科創(chuàng)板上市公司總量的增加，最優(yōu)質(zhì)公司的占比相應(yīng)下降，客觀上加大了選股難度。預(yù)計擅長精選個股的主動管理型基金經(jīng)理通過專業(yè)勤奮研究，獲取相對收益的可能性更高?！?/p>

流動性問題有望緩解

從數(shù)據(jù)來看，科創(chuàng)板上市企業(yè)成交日益向頭部企業(yè)集中，板塊整體面臨一定流動性問題。有市場人士擔(dān)憂或會影響企業(yè)、機構(gòu)投資人對于科創(chuàng)板的投資積極性。

曾文宏強調(diào)，頭部公司得到的關(guān)注度更高，引流效果也更為明顯。其余公司在流動性方面相對較弱，日成交金額低、換手率低，小部分甚至價格不連續(xù)。公募基金對投資標(biāo)的流動性有一定的要求，流動性太弱增加了公募基金參與科創(chuàng)板的沖擊成本，加大了大資金在某些時段沒有交易對手盤的風(fēng)險。

不過，受訪公募人士整體認(rèn)為，隨著市場的擴容，做市商的完善，以及主動型公募基金參與度增強，科創(chuàng)板流動性問題會得到緩解。

許之彥認(rèn)為，優(yōu)質(zhì)上市公司終將會被市場發(fā)現(xiàn)，流動性的背后是優(yōu)質(zhì)板塊和上市公司的體現(xiàn)。隨著市場的擴容，做市商的提升，投資者的參與及公募基金對科創(chuàng)的認(rèn)知，未來科創(chuàng)板的流動性應(yīng)該會得到改善和提升。

尹浩表示，市場成交量向頭部企業(yè)集中，是因為這些企業(yè)規(guī)模大、市場關(guān)注度高、整體質(zhì)量穩(wěn)健。同時，科創(chuàng)板市場以機構(gòu)投資者為主的交易主體特點，也進(jìn)一步放大了這種集中效應(yīng)?！叭径纫詠?，科創(chuàng)板成交額占A股成交額的比例，圍繞科創(chuàng)板市值總價占A股總市值的比例上下波動，表明市場整體流動性穩(wěn)定。此外，《中共中央國務(wù)院關(guān)于支持浦東新區(qū)高水平改革開放打造社會主義現(xiàn)代化建設(shè)引領(lǐng)區(qū)的意見》提出，研究在全證券市場穩(wěn)步實施以信息披露為核心的注冊制，在科創(chuàng)板引入做市商制度，未來科創(chuàng)板流動性問題有望得到緩解，不會對公募基金投資積極性造成顯著影響?！?/p>

劉揚認(rèn)為，頭部效應(yīng)是這幾年A股市場的普遍現(xiàn)象，不僅僅是科創(chuàng)板，在券商傭金、基金規(guī)模、核心資產(chǎn)持倉集中度、熱門行業(yè)配置權(quán)重等方面都呈現(xiàn)出同樣的趨勢。只要科創(chuàng)板保持創(chuàng)新活力，指數(shù)及時新陳代謝，流動性會越來越好。

也有基金經(jīng)理認(rèn)為，對于部分科創(chuàng)50ETF而言，流動性問題并不嚴(yán)峻。榮膺表示，科創(chuàng)50ETF的成份股是科創(chuàng)板中市值大、流動性好的50只股票，至少對于科創(chuàng)50ETF來說，是沒有太大的流動性擔(dān)憂的。

“科創(chuàng)50ETF二級市場交投活躍。以華夏科創(chuàng)50ETF為例，日均成交金額在8.5億元左右，而通過股票申購贖回機制，ETF投資者的交易可轉(zhuǎn)化為對指數(shù)成份股的交易。我們觀察到，科創(chuàng)50ETF成立后，指數(shù)成份股成交金額出現(xiàn)了翻倍的增長，科創(chuàng)板大市值股票日均成交額和換手率已與創(chuàng)業(yè)板大市值股票相當(dāng)?！睒s膺說。

（文章來源：中國基金報）