來源：廣發(fā)基金

很多小伙伴可能會比較疑惑：從基金公司的角度，不應(yīng)該是自家的基金越多人買越好嗎？為什么要限制基民買入？居然還有嫌錢多的？

在這里，覺得有必要跟大家科普一下基金公司發(fā)布限購公告背后的原因了！

1、避免攤薄收益

為什么說限購可以避免攤薄收益？舉個簡單的例子大家就很清楚了。

現(xiàn)在有一只基金A，基金凈值為2，基金份額為2億份，那么基金規(guī)模就是基金凈值*基金份額=2*2億=4億元。

最近A基金的業(yè)績特別好，受到了基民的熱捧，這一天的累計(jì)申購金額就達(dá)到了2億元(也就是基金份額為1億份)。

這樣，相當(dāng)于基金經(jīng)理可投資的金額多了2億元。

不過，從資金到賬到真正把這筆錢投出去購買股票或者債券等金融資產(chǎn)，需要一定的時間，所以在基金經(jīng)理完成投資之前，這部分資金會以現(xiàn)金的形式存在基金投資賬戶里面。

假如之前的4億元已經(jīng)全部配置了股票跟債券，申購第二天這部分金融資產(chǎn)的累計(jì)收益為500萬。

如果沒有新增的2億元申購，那么基金的漲幅就是：500萬/2億份=2.5%。

如果新增了2億元，同時基金經(jīng)理還沒來得及把這2億元全部完成投資，這2億元以現(xiàn)金的形式放在基金投資賬戶里，不產(chǎn)生投資收益。又由于已經(jīng)屬于基金資產(chǎn)了，所以需要分?jǐn)偦鸬耐顿Y收益，這時候基金漲幅為：500萬/(2億份+1億份)=1.67%。

當(dāng)然，盈虧同源，如果基金是跌的話，那么大額申購也會降低基金的下跌程度。

而且，越是規(guī)模小的基金，大額申購對基金收益的漲跌幅影響就越大。

假如大家有留意最近密集發(fā)限額公告的基金，就會發(fā)現(xiàn)大部分基金都是近期表現(xiàn)不錯的，基金公司會出于想要保護(hù)原有持有人的利益，或者不希望基金收益率下降導(dǎo)致排名降低，就會發(fā)布限額公告。

2、對后市持謹(jǐn)慎態(tài)度

一般情況下，市場行情越好，基民們買入基金的熱情就越高漲。

而無數(shù)次歷史經(jīng)驗(yàn)告訴我們，“風(fēng)險是漲出來的”，在市場高位買入，投資性價比就很低了。這時候僅僅是因?yàn)?strong>看到行情大好、別人買基金賺錢了再跟風(fēng)沖進(jìn)去，等待基民的結(jié)果往往就是虧損被套。

如果基金公司或者基金經(jīng)理根據(jù)自己的專業(yè)判斷，認(rèn)為需要對后市保持謹(jǐn)慎的態(tài)度，或者希望想要換一種方式“勸阻”基民不要沖動投資，那么也會發(fā)布限額公告，從根本上減少基民買入的金額和節(jié)奏。

3、額度限制

這個原因一般適用于QDII基金。

跟我們普通個人一樣，基金公司想要投資國外的股票或者債券，并不是隨心所欲，想投多少就投多少的，首先要拿到外匯管理局發(fā)放的QDII 投資額度，才能投資海外的股票或者債券。

假如一只QDII基金非常受歡迎，規(guī)模急劇增長，已經(jīng)耗盡了基金公司的全部QDII 投資額度，那這種情況下，基金公司不得已，也要發(fā)布限購公告。

因?yàn)槿绻斡苫褚恢鄙曩彛喈?dāng)于基金公司拿到了錢，但是沒辦法往外投資，這對基金的運(yùn)作是大大不利的，也會損害到現(xiàn)有持有人的利益。

4、將基金規(guī)模與自己的能力圈相匹配

管理不同規(guī)模的基金，所需要的能力是不一樣的。能夠把規(guī)模小的基金管理好，不代表也能管理好大規(guī)模的基金。而且基金經(jīng)理的能力圈提升也需要一定的時間，并不是一蹴而就的。

所以如果基金經(jīng)理覺得基金規(guī)模增長過快，超過了自己的能力范圍，希望能夠放緩規(guī)模增長，讓自己更好地適合這個過程，那么可能也會對基金進(jìn)行限購。

OK，我們來總結(jié)一下基金限購的4個原因：

1、避免攤薄收益

2、對后市持謹(jǐn)慎態(tài)度

3、額度限制(主要針對QDII基金)

4、將基金規(guī)模與自己的能力圈相匹配