2月7日，上證指數(shù)早盤高開后保持高位運行，最終收漲2.03%。水泥、稀土、大基建央企、油氣板塊爆發(fā)，中國石油漲超9%；鋼鐵、煤炭、金融、汽車板塊亦集體造好。創(chuàng)業(yè)板指早盤沖高后逐漸回落，最終收于0.31%。寧德時代跌超2%，白酒板塊低迷。

總量上，A股高開高走并不意外：首先，春節(jié)期間海外市場紛紛反彈，尤以香港恒生指數(shù)表現(xiàn)最佳，對A股形成正向提振；其次，盡管春節(jié)期間爆料的美國非農(nóng)數(shù)據(jù)以及歐洲通賬數(shù)據(jù)沖高，但市場對于海外鷹派預期已經(jīng)充分消化，貨幣當局有能力保持“外緊內(nèi)松”；再次，節(jié)前公募開啟自購潮，疊加熱門基金產(chǎn)品逐步放開申購限制，有利于增量資金入市，彰顯機構信心。

今天表現(xiàn)突出的賽道主要有三個特征：一是政策引導，比如發(fā)改委有關負責人表示要適度超前基礎設施投資，大基建板塊早盤就掀起漲停潮；工信部聯(lián)合三部門共同出臺《關于促進鋼鐵工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導意見》，鋼鐵行業(yè)亦表現(xiàn)不俗。二是具備價格或業(yè)績支撐的行業(yè)，如開年以來國際油價飆升，帶動今天油氣動能強勁；新能源車、煤炭、金屬材料等行業(yè)的年報預告超預期，今天也表現(xiàn)不俗；與之相對的，春節(jié)期間白酒銷量不及預期，今天就表現(xiàn)低迷。第三個特征是“寬信用”相關，主要體現(xiàn)為大金融板塊的上揚。

需要注意的是，創(chuàng)業(yè)板在早盤短暫的沖高之后有所回落，主要權重股寧德時代更是跌超2%。當日整個電池產(chǎn)業(yè)鏈普遍高開低走，對電動化的擔憂有所延續(xù)。這種擔憂包括：上游原材料價格，尤其是鋰鹽大幅上漲，疊加補貼退坡、電動車提價，市場擔心有效需求不足。我們認為，考慮到“碳中和”長遠政策目標不變，新能源產(chǎn)業(yè)鏈在短暫的“喘息”后仍具備買入空間，制造成長亦可作為全年收益主線。

根據(jù)歷史經(jīng)驗，市場風險偏好通常在春節(jié)后至“兩會”前有所提升，業(yè)績超預期個股有望獲得更多市場關注。截至1月31日，全A共有2631家上市公司披露了業(yè)績預告或業(yè)績快報，占比55.59%。其中有217家公司的凈利潤下限超過市場一致預期，占比8.24%。

往后看，盈利預期和信用改善將成為2022上半年的投資主線。對于節(jié)后跳空高開的個股不宜追漲，可逢低布局。建議關注業(yè)績確定性較強的成長股，比如風光儲氫、新能源車、軍工等。以及受益于原材料成本下行的順周期行業(yè)，如建筑建材、道路交通、家居家電等。

風險提示：本文不構成投資建議，基金有風險，投資需謹慎。