來源：華夏基金
從昨天到今天，短短兩天的行情可謂是波折反復，光今天一天的劇本就換了好幾個：早盤的高開低走的確是有些“蝦仁豬心”，在盤中出現(xiàn)了較為明顯的“高低切換”，尾盤在金融、能源等大盤藍籌股的引領下，上證指數(shù)拉升收紅近1%，轉(zhuǎn)悲為喜。(來源：Wind，2022-8-25)
(資料圖)
相信不少投資者已經(jīng)充分理解到，“貪婪”與“恐慌”情緒交織之下，總是不按常理出牌的“市場先生”，到底能有多離譜。
背后的原因也不難理解，短期的市場走勢是由情緒主導的博弈行為，是在交易人性，所以才總是變幻莫測。正如諾貝爾獎得主、著名經(jīng)濟學獎哈耶克所說：“市場十分復雜，取決于眾多個體行為，可能有許多情況，幾乎不可能全部充分了解和計算”。
所以我們常說，在看不清市場走勢的時候，不如選擇一個長期看好的產(chǎn)品，堅持定投。上竄下跳的“猴市”雖然把握板塊輪動的難度較大，但波動確是定投的“好朋友”。
不過，基金定投這種“懶人理財方式”也是有學問的，如果沒有提前做好功課的話，很容易就踏進了誤區(qū)，盲目開始又中途放棄，不僅浪費了時間和投入，而且非常容易放棄發(fā)揮不了定投原本應有的效力。
那么，在定投時，有哪些值得我們注意的誤區(qū)呢？
01
希望定投快速盈利
定投雖好，卻并不會讓人一夜暴富，而是貴在滴水穿石、長期堅持。
而每個投資者開始定投的初衷很簡單，都是希望能夠更好的實現(xiàn)收益目標，但在行情持續(xù)震蕩或震蕩下行的過程中，很可能堅持了很久的定投也遲遲賺不到錢，很多人就開始出現(xiàn)比較焦躁、不耐煩的心態(tài)，可能會主動中斷甚至停止定投。
其實，基金定投通過多次投入淡化了波動、降低了風險，但并不意味著基金定投沒有風險，投資收益也會遭遇波動和回撤。定投的本質(zhì)是追求一個模糊的、長期的正確。也就是說，短期下跌不可怕，但是我們相信定投標的未來仍有走高反彈的趨勢，只不過時間早晚而已。此前，申萬宏源證券也曾用上證綜指做過測算，從2012年1月到2020年6月，假設不做任何擇時，從任意月份開始定投，定投時間為三年，收益為正的概率為61%。
以一個簡化的案例來說，雖然定投開啟后就迎來持續(xù)下跌，標的跌幅一度達到50%，但隨著后續(xù)反彈回起點，定投獲得了超50%的收益。
數(shù)據(jù)來源：中信證券，僅作模擬示意，不代表真實基金業(yè)績，不作為投資建議。
因此，定投時不要以日、周、月為單位來衡量得失，而是要以“年”為維度來評判，可能堅持1年多還在虧損，但如果能夠保持耐心和信心持續(xù)投入，當行情到來之時，短時間的上漲就能夠迅速“填坑”，并獲得回報。
02
弱市中過度“恐懼”中斷定投
在一個長期的定投過程中，獲勝的關鍵其實是“低處買入的廉價份額”，但是當市場大跌并來到低位時，本應該堅定買入的投資者，受到各種信息對恐慌情緒的渲染，會感到更加恐懼，覺得“這次不一樣”、“凈值沒有底”，并因此而中止定投，試圖避開下跌區(qū)間，錯過最好的定投加倉時機。
但這種操作事實上背道而馳，定投的秘訣在跌時多買，累積更多低價份額，市場上漲時博取更高收益。錯失低吸的籌碼之后，定投盈利之路也將變得更加漫長。
事實上，即使是在市場最高點入場，堅守三年，投資收益都非常亮眼。以中信證券的測算為例，假如從2007年的6124點和2015年的5178點的歷史高點開始月定投，堅持3年后：
6124點開啟滬深300定投：3年累計收益11.6%，同期上證綜指跌幅51%，滬深300指數(shù)跌幅超40%；
數(shù)據(jù)來源：中信證券，定投過往業(yè)績不代表未來表現(xiàn)。
5178點開啟滬深300定投：3年累計收益6.6%，同期上證綜指跌幅40.4%，滬深300指數(shù)跌幅28.3%。
數(shù)據(jù)來源：中信證券，定投過往業(yè)績不代表未來表現(xiàn)。
市場下跌時，與其擔驚受怕，不如開始尋找投資機會。彼得·林奇曾說，“每一次危機看起來都好像要比上一次更嚴重，要想做到對悲觀消息置之不理越來越難……但毫無疑問，這時賣出的價格往往是最低和最不劃算的?！?/p>
03
想等市場進入谷底再重啟
上個月按期定投后，下個月打開軟件一看：相比上一次定投時，市場的點位更低了？很多投資者會覺得惋惜：要是再等一等，等到最底部的時候再將資金全部投入，豈不是能夠達到更好地“平攤成本”的效果？在這種想法的驅(qū)使下，部分投資者中止了定投，想等市場真正進入谷底后再重啟。
基金定投就是為了幫助我們淡化擇時，但很多人期待的“在市場谷底重啟定投”，也是一種擇時。但沒人能預測明天的漲跌，也沒有人能預估市場底部具體在哪里，每一次暫停定投，都可能停在本可以低吸籌碼的底部區(qū)域。很多人恰恰是在觀望和等待的過程中，錯失了低位加倉的良機。
換個角度看，雖然基金定投不是每一次都買在市場最低點，但在市場估值較低的位置，一個基金定投計劃就相當于在一個比較長的區(qū)間內(nèi)持續(xù)“抄底”，不斷通過多次投資平攤成本，有利于提升低位布局的確定性。
04
后續(xù)定投資金“枯竭”
基金定投重在“長期”，需要源源不斷的資金進行投入。因此，使用閑錢投資、做好資金規(guī)劃，保證長時間定投期間的資金需求，是重中之重。
但如果資金安排不合理，將短期內(nèi)要用的錢用作定投，比如生活備用金、家裝的錢、購買大件的備用金等等，可能還沒等來賺錢，就不得不快速。有一些人雖然是用閑錢投資，但是金額設置不合理，每一期設置的定投金額過多，結果前期投入過多，后續(xù)定投沒錢了，很難支撐走完一個完整的微笑曲線。
舉個例子，對于普通工薪族來說，可以考慮將每月工資收入的10%-20%或者(月收入-月支出)/2用于做定投，這樣既不會因為定投金額太高而影響到生活質(zhì)量，也不會因為定投金額跟收入不符導致沒有起到強制儲蓄、財富積累的作用。
05
容易被“別處的風景”吸引
長期基金定投的過程中，總有一種“別人家的基金”更好的感覺，看著某些主題/行業(yè)基金動輒50%、70%的短期收益率，內(nèi)心不免蠢蠢欲動。反觀自己定投的基金，短期漲勢落后，覺得錯過了賺大錢的機會，總是想要更換定投基金。
但風格行業(yè)輪動，是市場行情最大的特點之一，每個時間段似乎總是有那么幾個行業(yè)“領風騷”，賺錢效應讓人心生向往。但其實，風格行業(yè)的輪動是很難把握的，而且風險是漲出來的，前期漲幅過大的基金，一旦追高買入，很可能又被套在高點。
所以，尤其在定投過程中，這山望著那山高，不妨精選一只長期業(yè)績表現(xiàn)較為優(yōu)秀、基金經(jīng)理投資風格和業(yè)績經(jīng)過市場考驗的主動權益類基金，在市場震蕩時，給你的基金經(jīng)理多一點時間和信任。
06
定投開始以后就可以撒手不管
基金定投講究的是以時間換空間，往往需要數(shù)年的時間，但長期有多長，并不是沒有期限的。如果沒有適當?shù)闹褂?，投入的成本越來越多，最終的投資收益可能還會回落，導致對定投失去信心。
因為定投最主要的作用是攤薄成本，比如第一次買在1元，第二次買在2元點，那么平均價格就是1.5元。隨著定投期數(shù)和投入成本的增加，每期投入所占的比重越來越小，定投對降低成本的作用不斷下降。比如說，我們的定投資金已經(jīng)累計到10萬元，此時每月增加的1000元，對原本持有的這10萬占比太小，能夠起到攤平成本的影響也就很小。
那么定投時間應該多長呢？根據(jù)上海證券統(tǒng)計，一般來說定投權益類基金五年之后，持續(xù)定投對于平均成本的改變可以忽略不計，此時投資者可以考慮止盈，根據(jù)自身收益情況和風險偏好做進一步的資產(chǎn)配置。也可以根據(jù)自己的投資目標設定可執(zhí)行的止盈計劃。