桃李面包再次陷入增收不增利怪圈。根據(jù)桃李面包最新財報數(shù)據(jù)，公司前三季度凈利出現(xiàn)下滑。全國化布局是桃李面包既有發(fā)展戰(zhàn)略，但在業(yè)內(nèi)看來面對烘焙市場激烈競爭，短保面包產(chǎn)品布局南方市場壓力不小，桃李面包還需在運營、生產(chǎn)、物流等成本方面有更多的考慮。

10月26日行情數(shù)據(jù)顯示，桃李面包股價盤中最低觸及11.85元，創(chuàng)60日新低。前一晚，桃李面包發(fā)布了三季報公告，顯示2022年前三季實現(xiàn)營收50.28億元，同比增長7.81%；歸屬于上市公司股東的凈利潤4.9億元，同比下降13.8%，再現(xiàn)增收不增利情況。

對于凈利下滑的原因，桃李面包在財報中稱“主要系受疫情、部分地區(qū)持續(xù)高溫限電影響，報告期返貨率、折讓率和終端配送服務(wù)費用均有所增長及部分原材料價格上漲導(dǎo)致本期毛利率同比有所下降；本期取得的政府補貼減少及本期購買商品期貨合約產(chǎn)生投資損失所致?！痹诖饲暗呢攬笾?，“原材料價格上漲”等因素也被反復(fù)提及。

(資料圖)

在業(yè)內(nèi)看來，從需求端看，桃李面包產(chǎn)品主要為短保產(chǎn)品、配送要求較高，疫情環(huán)境下配送、消費場景都受到較大影響，銷售渠道流量下滑等因素影響了桃李面包的銷售。

“桃李面包產(chǎn)品銷售主要依靠商超、便利店等渠道，疫情使商超零售消費力不足，是導(dǎo)致桃李面包利潤下滑的原因。并且短保面包產(chǎn)品往往是冬季兩周、夏季一周的保質(zhì)期，所以對物流要求很高，物流成本、人力成本的提升，也會拉低其利潤?！睉?zhàn)略定位專家、九德定位咨詢公司創(chuàng)始人徐雄俊告訴北京商報記者。

起源于東北的桃李面包正在南下開展全國化布局，但受到烘焙市場地域差距等因素影響，加之烘焙賽道競爭加劇、新品牌涌入，桃李面包的全國化步伐或許不好走。

在2022年半年報中，桃李面包表示，公司加大力度拓展華東、華南等新市場，下半年還將積極拓展西南、新疆市場，完善全國化布局。并于10月10日宣布向全資子公司青島桃李食品增資3300萬元。

然而，根據(jù)三季度經(jīng)營數(shù)據(jù)，分地區(qū)來看，東北市場仍是桃李面包營收主力，貢獻了22.28億元收入，華北和華東市場分別實現(xiàn)11.22億元、14.41億元，華中、西南、西北、華南地區(qū)分別為1.48億元、5.88億元、3.29億元、3.92億元；同時期東北地區(qū)經(jīng)銷商數(shù)量最多，為274個。2022年半年報顯示，桃李面包的37家子公司中有11家虧損，其中虧損最多的3家子公司為合肥桃李、浙江桃李、海南桃李。

此外，桃李面包的產(chǎn)品銷售也受到地區(qū)生產(chǎn)條件限制。2022年7月，有投資者提問“公司很多新產(chǎn)品只有哈爾濱有售，像奧利奧雪面包、紅絲絨蛋糕、奧巧蛋糕杯、生巧大福，青島即墨工廠為什么不生產(chǎn)？”對此桃李面包董秘的回復(fù)為“雪面包、紅絲絨咸乳酪蛋糕、奧巧蛋糕杯等均為冷藏品，公司后續(xù)將逐步在滿足相關(guān)生產(chǎn)條件的工廠進行投產(chǎn)試賣”。

在桃李面包布局全國化的同時，烘焙賽道競爭正在加速，新品牌不斷涌入。數(shù)據(jù)顯示，2021年，我國新增注冊16.6萬家烘焙相關(guān)企業(yè)。僅在2022年9月，就有連鎖烘焙社區(qū)店可斯貝Kissbaby、烘焙品牌麥子妍茶、中式糕點品牌酥品局、網(wǎng)紅甜品品牌宮顏榴蓮坊各完成千萬級融資。

徐雄俊表示，南方地區(qū)面包消費量沒有北方多，北方冬季面包的消費時節(jié)比較長，而南方飲食習慣選擇更具多樣性，因此桃李面包的品牌運營成本在南方比較大。同時，短保產(chǎn)品對從工廠到物流配送的要求更高，桃李面包在南方地區(qū)的生產(chǎn)、配送布局相對較弱。此外，南方的烘焙市場更成熟，競爭更激烈，對桃李面包市場造成擠壓?！疤依蠲姘壳暗暮诵氖且尞a(chǎn)品動銷，在經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)推動銷售。”徐雄俊說。

針對上述問題，北京商報記者發(fā)郵件采訪了桃李面包方面，但截至發(fā)稿未收到回復(fù)。