來源：廣發(fā)基金
大家期盼已久的基金三季報終于基本披露完成啦！
公募基金就是有這點好處，信息透明，會定期披露基金運作的相關(guān)信息，包括基金的股票倉位、重倉的行業(yè)和個股、基金經(jīng)理過去的操作思路等等。
(資料圖片僅供參考)
所以，用好三季報，我們能挖掘到很多有用的信息。
今天，我們就來一起看看！
公募基金的類型何其多，大家最為關(guān)注還是主要投資股票的基金(即主動權(quán)益型基金)。
主動權(quán)益型基金又分為普通股票型、偏股混合型和靈活配置型，所以我們以這三種類型的基金作為統(tǒng)計對象。
由于成立時間不滿2個月的新基金可以不披露季報，所以市場上有披露季報的主動權(quán)益基金有超過6000只(不同份額分開計算)，數(shù)量可謂龐大。
在打算吭哧吭哧來統(tǒng)計的時候，發(fā)現(xiàn)券商已經(jīng)快人一步，做好了分析。
那就直接“借花獻佛”，跟大家分享基長認為值得我們關(guān)注的統(tǒng)計結(jié)果吧~
-01-
股票倉位
首先是大家比較關(guān)注的股票倉位情況，相信大家都比較好奇，三季度基金是加倉還是減倉？
答案是，減倉。
三大類型權(quán)益基金的減倉幅度分別為：
普通股票型：-1.25%
偏股混合型：-1.76%
靈活配置型：-1.95%
靈活配置型下降幅度是最大的，可能也跟產(chǎn)品類型有關(guān)。
根據(jù)合同要求，普通股票型基金的倉位不能低于80%，所以即使基金經(jīng)理有心想要降倉位，可下降的空間也不大。
而靈活配置型基金在股票倉位限制上就寬松很多，基金經(jīng)理可操作的空間大。
不過，雖然主動權(quán)益基金倉位下降了，但整體倉位還是挺高的，不像2015年三季度和2018年底下降到了一個很低的水平。
-02-
市值風(fēng)格
再來看市值偏好情況。
從圖表可以很直觀地看到，公募基金三季度配置超大盤的比例有一個明顯的下跌，從42.40%降至36.78%，降幅為5.62%。
與此對應(yīng)的是小盤風(fēng)格的配置比例大幅提升，從17.98%提高至21.74%，增幅達到3.76%。
對中盤風(fēng)格的個股配置偏好也略有提升，相較上一個季度提高了2.06%。
而對大盤風(fēng)格的配置比例則沒有太大變動。
總的來說，3季度主動權(quán)益基金的風(fēng)格偏好從大市值部分轉(zhuǎn)移到了中小市值上。
說明
超大盤：中證100指數(shù)成分股
大盤：滬深300成分股中不在中證100中的部分
中盤：中證500成分股
小盤：滬深300、中證500以外的股票
-03-
行業(yè)個股
接著來看行業(yè)跟個股配置的變動情況。
需要說明一點，即使基金經(jīng)理沒有調(diào)倉，行業(yè)/個股本身的漲跌幅也會影響配置比例的變動。
舉個簡單的例子，假如有一只基金在2季度末的規(guī)模是2億，投資A/B行業(yè)的比例各是50%，即1億元。
在三季度內(nèi)，基金份額沒有變動、基金經(jīng)理也沒有調(diào)倉，A行業(yè)漲了100%，B行業(yè)跌了50%。
那么基金規(guī)模變成了1億*(1+100%)+1億*(1-50%)=2.5億。
其中，A行業(yè)占比為1億*(1+100%)/2.5億=80%；B行業(yè)占比為1億*(1-50%)/2.5億=20%。
如果我們光看配置比例的變動，會誤以為基金經(jīng)理進行了大調(diào)倉，增配了A行業(yè)，減配了B行業(yè)。
所以，在分析行業(yè)配置比例變動的時候，想要知道基金經(jīng)理真實的配置行業(yè)變動情況，就需要去掉行業(yè)漲跌幅本身的影響。
華安證券的分析結(jié)果顯示，在剔除漲跌幅影響后，基金經(jīng)理主動加倉排名前三的行業(yè)分別為國防軍工(+0.55%)、交通運輸(+0.54%)和房地產(chǎn)(+0.54%)。
主動減倉排名前三的行業(yè)分別為基礎(chǔ)化工(-0.75%)、醫(yī)藥(-0.62%)和有色金屬(-0.53%)。
經(jīng)過三季度的調(diào)倉之后，與2010年以來行業(yè)配置比例相比，三季度配置比例處于歷史相對高位的行業(yè)有電力設(shè)備及新能源、食品飲料、電子、基礎(chǔ)化工和有色金屬，其中國防軍工的持倉比例創(chuàng)歷史新高。
而配置比例處于歷史相對低位的行業(yè)有醫(yī)藥、計算機、銀行、房地產(chǎn)。
而經(jīng)過了這一輪調(diào)整，公募基金前5大重倉行業(yè)分別為電力設(shè)備新能源(16.29%)、食品飲料(15.72%)、醫(yī)藥(10.31%)、電子(9.68%)和基礎(chǔ)化工(5.96%)。
通過對主動權(quán)益基金三季報的分析，我們可以得到以下結(jié)論：
公募基金整體權(quán)益?zhèn)}位有所降低
市值風(fēng)格偏好略有從大市值向中小市值轉(zhuǎn)移
基金經(jīng)理主動加倉行業(yè)前三名是國防軍工、交通運輸和房地產(chǎn)，主動減倉行業(yè)前三名為基礎(chǔ)化工、醫(yī)藥和有色金屬
國防軍工在公募基金中的配置比例創(chuàng)2010年以來新高
最后，需要重點提醒的是，以上的結(jié)論是基于三季報數(shù)據(jù)(日期截至9月30日)得出來的，而不是當下的情況。
所以僅作為參考，大家千萬不要照搬哦~