豬肉是中國居民菜籃子里最重要的葷菜之一。受非洲豬瘟疫情影響，去年以來國內(nèi)生豬供應(yīng)持續(xù)偏緊，豬價也一直在高位徘徊，豬肉價格何時回歸正常已成為公眾關(guān)注熱點問題。

近日，一則“生豬產(chǎn)能將面臨過?！钡南⒁l(fā)討論。唐人神董事長陶一山在接受媒體采訪時表示，中國各大豬企已發(fā)布的在建或?qū)⒔ǖ酿B(yǎng)豬項目規(guī)模將達20億頭，未來生豬行業(yè)會出現(xiàn)產(chǎn)能過剩，“早已有圈內(nèi)養(yǎng)豬大戶預(yù)測，到2022年，國內(nèi)肉價將跌到10元(每斤)。我更悲觀，屆時肉價跌到4-5元(每斤)都是完全可能的?！?/p>

對于當(dāng)前投資火熱的養(yǎng)豬行業(yè)而言，上述言論無疑是潑了一盆冷水。不過，據(jù)澎湃新聞不完全統(tǒng)計，當(dāng)前生豬出欄量較大的八家上市豬企今年生豬出欄目標(biāo)合計約為6700萬頭，在建和將建產(chǎn)能規(guī)模也遠(yuǎn)未達到20億頭這一量級。

多位業(yè)內(nèi)人士也認(rèn)為，這一觀點過于理想化。當(dāng)前我國生豬產(chǎn)能處于恢復(fù)過程中，而非洲豬瘟疫情也在一定程度上影響著產(chǎn)能恢復(fù)速度和養(yǎng)殖成本，因而生豬價格雖呈下滑趨勢，但仍處高位。而從養(yǎng)殖周期性變化角度來看，豬價一旦低于成本線，養(yǎng)殖戶開始虧損，自然就會大量拋售甚至退市，屆時市場上的豬少了，價格又會回升，并不會持續(xù)下跌。

頭部豬企當(dāng)前擴產(chǎn)規(guī)模

去年下半年以來，國家為穩(wěn)產(chǎn)保供出臺了一系列促進生豬復(fù)產(chǎn)擴產(chǎn)措施，龍頭豬企在此背景下積極擴產(chǎn)，紛紛加大生豬項目方面投資，與此同時，京東、萬科等非畜牧行業(yè)巨頭也開始跨界養(yǎng)豬。在大量資本進入養(yǎng)豬業(yè)的情況下，我國生豬產(chǎn)能是否會過剩？各大豬企在建或?qū)⒔ǖ酿B(yǎng)豬項目規(guī)模到底有多大？澎湃新聞對當(dāng)前出欄量位居前列的上市豬企做了梳理。

公開數(shù)據(jù)顯示，今年上半年全國生豬出欄2.51億頭，豬肉產(chǎn)量1998萬噸。其中，生豬出欄量較大的八家上市豬企(溫氏股份、牧原股份、正邦科技、新希望、天邦股份、中糧肉食、大北農(nóng)和傲農(nóng)生物)合計出欄量為1953.59萬頭，占全國出欄量的7.78%。

目前來看，溫氏股份、牧原股份和新希望三家龍頭企業(yè)擴產(chǎn)積極性很高。溫氏股份半年報顯示，其上半年開工建設(shè)產(chǎn)能564.6萬頭，已竣工220.4萬頭。此外，該公司加快新區(qū)域拓展，重點推進西南、華北、華東等區(qū)域的發(fā)展步伐。報告期內(nèi)，共簽訂生豬養(yǎng)殖投資協(xié)議規(guī)模1090萬頭，新增儲備1506.9萬頭豬苗產(chǎn)能的種豬場用地和年飼養(yǎng)能力1052.6萬頭的養(yǎng)殖小區(qū)用地。

牧原股份2019年新增子公司達49家，區(qū)域布局由北方優(yōu)勢區(qū)域向南方擴展，今年以來進一步加快在南方區(qū)域的發(fā)展布局，在湖南、廣東、廣西、云南、貴州、浙江、海南等省份設(shè)立子公司，增加生豬出欄量，保證豬肉供應(yīng)。截止6月30日，該公司建成的產(chǎn)能在3500萬頭左右，年底產(chǎn)能可能達到4000-5000萬頭。

牧原集團常務(wù)副總經(jīng)理曹治年4月在河南省新冠肺炎疫情防控新聞發(fā)布會上表示，目前，牧原股份全國共計開工278個新建項目，新增生豬產(chǎn)能1500萬頭，其中河南省內(nèi)新建88個項目，新增生豬產(chǎn)能600萬頭。2020年，牧原集團預(yù)計生豬全年出欄1750萬頭至2000萬頭，將增長70%以上。

新希望半年報顯示，截至6月底，公司已投入運營的項目產(chǎn)能達1800萬頭，建設(shè)中且預(yù)計按下半年三季度可竣工的項目產(chǎn)能為1200萬頭，另有籌建中且預(yù)計按明年上半年3月可竣工的項目產(chǎn)能為1000萬頭，以及已完成土地簽約或儲備的項目產(chǎn)能為3000萬頭，理論可達的最大產(chǎn)能已超過7000萬頭。

此外，天邦股份8月接受投資者調(diào)研時表示，到今年年底至少完成60萬頭母豬存欄能力建設(shè)，6月起將育肥能力建設(shè)作為下半年工作的重點，6月底已經(jīng)建成的存欄規(guī)模56萬頭，在建135萬頭，9月30日之前計劃開工56萬頭，共計247萬頭，此外初步選址確定待開工的約270萬頭。該公司此前在年報中提到，由于市場供應(yīng)不足，其上半年外購仔豬育肥的計劃未能完全實現(xiàn)，下半年的出欄量將受到一定影響，預(yù)計全年生豬出欄量將在300萬頭左右。

相比之下，其他幾家企業(yè)并未對擴產(chǎn)規(guī)模作過多披露。正邦科技6月公告稱擬定增80億元用于發(fā)展年出欄規(guī)模385萬生豬養(yǎng)殖項目以及補充流動資金，其今年生豬出欄目標(biāo)為900萬頭-1100萬頭。大北農(nóng)上半年公布的兩項對外投資涉及生豬出欄量75萬頭，其在半年報中提到公司在建和將建豬場具備15.1萬頭的母豬存欄能力，儲備出欄近3000萬頭生豬的土地。傲農(nóng)生物8月公告稱，擬發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，募資不超10億元用于生豬養(yǎng)殖項目，其中涉及母豬存欄4.75萬頭。

綜合來看，上述企業(yè)雖然擴產(chǎn)速度較快，但在建和將建產(chǎn)能規(guī)模距離20億頭顯然還有一定距離。出欄量方面，根據(jù)這8家企業(yè)公布的年度目標(biāo)計算，今年合計出欄量約為6700萬頭，行業(yè)集中度仍然不高。

國內(nèi)生豬產(chǎn)能仍處低位回升狀態(tài)

“我個人覺得可能過于理想化了。”對于國內(nèi)生豬產(chǎn)能將過剩、豬價或跌至四五塊的觀點，卓創(chuàng)資訊分析師王亞男在接受澎湃新聞記者采訪時表示，常規(guī)來講市場上生豬供需比較平衡的狀態(tài)在3.5億頭左右，20億頭可以說是產(chǎn)能嚴(yán)重過剩。

她表示，其實一個豬周期就能完全打破這個說法，因為豬周期形成的原因就是豬價降到很低的時候，養(yǎng)殖戶賺不到錢，就會開始大量拋售母豬甚至退市，等到市場上豬變少了，價格又會再漲起來，然后養(yǎng)殖戶又開始補欄。由此來看，豬肉價格下滑至冰點甚至打破近五年的低點記錄，行成每斤四五元的豬價，恐怕并不容易實現(xiàn)。

此外，非洲豬瘟目前為止尚未有有效疫苗，也將對生豬產(chǎn)能恢復(fù)造成一定影響。王亞男提到，南方部分地區(qū)仍有出欄小體重生豬的動作，且根據(jù)近兩年經(jīng)驗，冬季非瘟疫情防控難度更大。在沒有非瘟疫苗出現(xiàn)以前，市場供應(yīng)能力是否可以如期恢復(fù)至非瘟發(fā)生前的水平仍然是未知數(shù)。

中國農(nóng)業(yè)科學(xué)院北京畜牧獸醫(yī)研究所副研究員朱增勇在接受澎湃新聞記者采訪時也表示，20億頭生豬產(chǎn)能的說法有些夸張。他提到，我國當(dāng)前生豬產(chǎn)能正處于恢復(fù)過程中，盡管從2月起我國生豬產(chǎn)能開始恢復(fù)，但仍處于低位回升狀態(tài)。而到某個階段，產(chǎn)能恢復(fù)導(dǎo)致價格下跌是很正常的情況，養(yǎng)殖主體也會根據(jù)價格波動進行生產(chǎn)安排?！?0億頭的說法過度放大了生產(chǎn)的盲目性，我覺得養(yǎng)殖主體是有限的、有理性的主體，并不會盲目、沒有任何思考地去生產(chǎn)?！彼f。

他還提到，從在建或?qū)⒔óa(chǎn)能的角度來看，大型企業(yè)建的廠一般都比較大，對配套設(shè)施和環(huán)保要求很高，因而其建設(shè)工程是分期的，投產(chǎn)也是分批次的，并不是說豬場全建完了就一起去投產(chǎn)，這中間的產(chǎn)能釋放有一定過程。

此外，從生產(chǎn)經(jīng)營角度考慮，生豬價格處于下行周期的時候，其低點也不會低于成本線太多。朱增勇舉例道，2014年4月部分主產(chǎn)區(qū)確實出現(xiàn)過生豬價格10元每公斤的情況，但當(dāng)時行業(yè)整體生產(chǎn)成本在11-12元每公斤左右。當(dāng)前受非洲豬瘟疫情影響，養(yǎng)豬管理、防疫、環(huán)保以及人員成本都有明顯提高，同時自繁自養(yǎng)的仔豬成本也在提升，導(dǎo)致目前整體生產(chǎn)成本已提升至14元至15元間。在市場規(guī)律作用下，豬價偏離成本線一段時間后，不同養(yǎng)殖主體會調(diào)整存欄或是生產(chǎn)安排，那么生豬產(chǎn)能又會開始調(diào)減，價格又將回升。

近日，新希望、金新農(nóng)等上市豬企也對唱衰豬價的市場觀點作出回應(yīng)。9月7日，新希望新任總裁張明貴在接受投資者調(diào)研時表示，上述市場傳聞的信息來源是存疑的，而這個背后的邏輯，從從業(yè)者的角度來說，是經(jīng)不起推敲的。

在他看來，一是要有20億頭豬的產(chǎn)能，大概需要資金兩萬億元以上，在短短的一兩年時間內(nèi)，這些企業(yè)如何能夠籌措到兩萬億的資金來做二十億頭豬的產(chǎn)能投入，是非常值得懷疑的。二是中國環(huán)境的承載能力實際上不允許有這么大規(guī)模體量的產(chǎn)能，今年上半年政府批準(zhǔn)完成環(huán)評手續(xù)的生豬養(yǎng)殖項目，涉及到的產(chǎn)能只有1.57億頭，遠(yuǎn)遠(yuǎn)達不到市場傳聞的水平。三是非洲豬瘟抬高了國內(nèi)養(yǎng)豬成本，而豬價一旦跌破了大部分的養(yǎng)殖成本線的話，擴產(chǎn)的企業(yè)和養(yǎng)殖戶大部分都會選擇觀望或者是出清，不可能持續(xù)下跌到每斤4元到5元的水平。

金新農(nóng)9月8日在互動平臺上表示，針對2022年豬價會跌到4-5元/斤的言論，“不敢下結(jié)論，可能只有神仙才知道”，但“將成本降到每公斤5元不太現(xiàn)實”。

豬價拐點或在四季度出現(xiàn)

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，我國6月末全國能繁母豬存欄3629萬頭，比去年底增加549萬頭，已恢復(fù)到2017年年末的81.2%；生豬存欄接近去年同期水平，達到3.4億頭，比去年底增加2929萬頭，相當(dāng)于2017年年末的77%。另據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部對全國規(guī)模豬場全口徑監(jiān)測，上半年有6177個新建規(guī)模豬場投產(chǎn)，去年空欄的規(guī)模豬場有10788個復(fù)養(yǎng)，同時散養(yǎng)戶補欄積極性也在逐步恢復(fù)。

7月，全國生豬存欄環(huán)比增長4.8%，連續(xù)6個月增長，同比增長13.1%。這是自2018年4月以來生豬存欄首次實現(xiàn)同比增長，也是繼今年6月能繁母豬存欄同比增長后，生豬產(chǎn)能恢復(fù)的又一個重要拐點，預(yù)示著5至6個月后生豬出欄量也將實現(xiàn)同比增長，將從根本上扭轉(zhuǎn)市場供應(yīng)偏緊的局面。

上述數(shù)據(jù)表明，我國生豬產(chǎn)能正在逐漸恢復(fù)，這也在近期豬價上得到一定體現(xiàn)。據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測，8月外三元出欄均價37.56元/公斤，環(huán)比下降0.63%，同比上漲55.21%。各家頭部豬企公布的8月生豬銷售均價也有下滑，比如溫氏股份毛豬銷售均價37.01元/公斤，環(huán)比下滑1.1%，牧原股份均價34.47元/公斤，環(huán)比下滑2.16%。

豬價拐點何時到來？朱增勇表示，8月底開始豬肉價格整體處于高位震蕩狀態(tài)，可以算是比較平穩(wěn)的一段時間，說明當(dāng)前供需進入僵持階段，9月以后規(guī)模以上企業(yè)，尤其是北方主產(chǎn)區(qū)，產(chǎn)能恢復(fù)速度會加快。后續(xù)來看，國內(nèi)供給形式將會明顯好轉(zhuǎn)，對于廣大消費者的肉類保障力度會進一步提高，四季度開始豬價會逐漸從高位回落，但要回歸合理價格水平還需一段時間。

中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家諸建芳認(rèn)為，豬價上漲態(tài)勢已臨近終點，隨著近期生豬出欄大幅提高，預(yù)計最早在今年4季度，就能夠看到豬價環(huán)比負(fù)增長的現(xiàn)象?！爱?dāng)前在高基數(shù)的背景下，豬價同比漲勢逐步回落，料后續(xù)同比下降將更多，支撐后續(xù)通脹持續(xù)下行的判斷。”

卓創(chuàng)資訊分析顯示，四季度北方生豬產(chǎn)能將不斷恢復(fù)，10月在需求低迷的情況下價格或持續(xù)下滑。11月末至12月上旬全國進入豬肉消費旺季，南方大體重生豬需求量增加，對豬價有一定提振作用，豬價或短時反彈。該機構(gòu)預(yù)計全國外三元出欄均價低點或降至30.5-31.5元/公斤。