來源：第一財經 作者：郭璐慶

一波三折后，高瓴資本入股凱萊英(002821.SZ)塵埃落定。

日前，凱萊英公告稱，非公開發(fā)行新增的1017.87萬股預計于10月16日上市。本次發(fā)行對象共有9名，其中高瓴資本獲配股數為440.53萬股，獲配金額10億元，鎖定期為6個月。

在無法以戰(zhàn)投身份參與凱萊英18個月鎖價定增后，高瓴資本轉而參與了其6個月的競價定增。

根據公告，此次凱萊英定增發(fā)行價格為227元/股，截至10月13日收盤，凱萊英報收286.6元/股。也就是說，截至目前，這9家定增參與方在凱萊英的浮盈比例約為26.26%，浮盈約為6億元。

一波三折終入股

回頭來看高瓴資本入股凱萊英這一路，可謂是一波三折，最終如愿以償，業(yè)內人士開玩笑稱，凱萊英果然是高瓴的“真愛”。

今年2月14日再融資新規(guī)發(fā)布，凱萊英在第一時間推出23億的定增預案，其中高瓴資本全額認購，次日凱萊英收獲漲停板。

3月20日晚間，證監(jiān)會發(fā)布發(fā)行監(jiān)管問答——關于上市公司非公開發(fā)行股票引入戰(zhàn)略投資者有關事項的監(jiān)管要求，對上市公司非公開發(fā)行股票引入戰(zhàn)略投資者，做出了明確規(guī)定。第一財經注意到，凱萊英3月20日回復深交所的問詢時便表示，通過與高瓴資本的戰(zhàn)略合作，可以充分調動各方優(yōu)質產業(yè)資源，更好地支持公司業(yè)務發(fā)展，推動公司在CDMO領域的產業(yè)布局，實現公司更加持續(xù)和穩(wěn)定的發(fā)展。因此本次引入戰(zhàn)略投資者高瓴資本具有戰(zhàn)略意義。

也就是說，在回復監(jiān)管的問詢中凱萊英著重強調了高瓴的戰(zhàn)投定位，意在表明戰(zhàn)投參與18個月鎖價定增的合理性。然而在4個月后，凱萊英發(fā)布了非公開發(fā)行方案的二次修訂稿。

而這一信號，也被市場人士認為戰(zhàn)投參與定增的監(jiān)管態(tài)度的變化，即“18+8”戰(zhàn)投按下暫停鍵。

“凱萊英既是第一個也是全市場最關注的一個案例，當凱萊英修改方案后，就代表市場風向發(fā)生了改變?！币晃辉偃谫Y資深人士告訴記者。

在修改為6個月的競價定增后，高瓴沒有放棄對于凱萊英的關注。隨著10月12日晚間的一紙公告，高瓴以10億價格入股凱萊英顯示出其的“真心不改”。

“從去年開始高瓴便積極參與定增，無論是6個月還是18個月，因為其屬于知名的PE機構，也投過一些醫(yī)藥的上市公司，因此受到市場高度關注?！痹撡Y深再融資人士說。

值得注意的是，在凱萊英之前，高瓴在參與國瓷材料(300285.SZ)的定增時也受阻，隨后國瓷材料修改定增方案，高瓴不再認購國瓷材料的非公開發(fā)行股票。

而高瓴的做法是，與國瓷材料的全資子公司簽署投資框架協(xié)議，轉而投資了國瓷材料持有的子公司股權，通過投資國瓷材料子公司的方式加碼牙科賽道。

“不論是國瓷材料還是凱萊英，都顯示出高瓴對于醫(yī)藥賽道的看好，進一步完善對‘醫(yī)藥+器械’的布局?！币晃籔E人士也表示。

公募基金踴躍參與

凱萊英此次定增共有9名獲配對象，除了高瓴資本外，其余8名為中國國有企業(yè)結構調整基金、北信瑞豐、南方基金、深圳國調招商并購股權投資基金、大成基金、九泰基金、天津津聯(lián)海河國有企業(yè)改革創(chuàng)新發(fā)展基金以及高盛國際。

進一步來看，北信瑞豐、南方基金、大成基金、九泰基金這4家公募基金獲配，合計獲配數量為249.8萬股，在發(fā)行股份總數中所占比例接近四分之一。

不僅凱萊英，在近期完成定增的上市公司中，公募基金參與熱情高漲，是不折不扣的參與主力。

東方財富統(tǒng)計顯示，10月1日以來共有5家上市公司定增方案完成，除了凱萊英，其他4家是萬向錢潮(000559.SZ)、仟源醫(yī)藥(300254.SZ)、川恒股份(002895.SZ)以及榮盛石化(002493.SZ)。

除了凱萊英，在川恒股份、榮盛石化以及數據港(603881.SH)等定增項目，公募基金參與比例均較高。例如，匯安基金、財通基金參與榮盛石化定增項目的比例較高；華夏基金參與川恒股份定增項目的比例超過25%；廣發(fā)基金參與數據港定增項目的比例超過35%。

在數據港的定增中發(fā)行對象最終確定為21 家，除廣發(fā)、鵬華等公募基金外，還不乏UBS AG(瑞士銀行)、魁北克儲蓄投資等外資機構。

東方財富Choice統(tǒng)計顯示，今年來公募定增主題基金普遍表現出色。截至目前，可統(tǒng)計的27只專注定增基金年初以來的區(qū)間復權單位凈值增長率均超過10%，其中更是有4只基金超過50%，1只超過60%，平均凈值增長率達到34.7%。

“產業(yè)資本特別是頭部的那些機構對行業(yè)的嗅覺和研究深度往往走在市場前列，因此我們也會對他們的投資進行參考，定增也是增厚收益的一種重要方式。不過鑒于流動性的考量，在選擇定增時肯定會非常小心?！北本┠彻脊善被鸹鸾浝肀硎?。

統(tǒng)計進一步顯示，今年來，財通、中金、上海大正投資、中信建投、太平洋資管、興證全球、國泰君安、國信證券、國泰基金以及博時基金這十家金融機構參與上市公司的定增次數排在前十，其中財通基金更是參與57次，位列榜首，是第二名的2.3倍。