來源：澎湃新聞 作者：崔珠珠

華晨集團(tuán)回應(yīng)10億債券違約：資金出現(xiàn)暫時困難，正努力解決

繼眾泰汽車、力帆汽車后，華晨集團(tuán)近日也因債務(wù)引發(fā)廣泛關(guān)注。

10月26日，對于旗下10億債券違約問題，華晨汽車集團(tuán)控股有限公司(以下簡稱“華晨集團(tuán)”)方面回應(yīng)澎湃新聞稱：“當(dāng)前資金確實出現(xiàn)暫時困難，所以未能按期兌付到期債券，集團(tuán)正在積極努力研究解決辦法，相信華晨一定會積極妥善解決債券問題?！?/p>

此前的10月24日，華晨集團(tuán)在一則公告中證實，發(fā)行規(guī)模為10億元的私募債“17華汽05”未能按期兌付。

公告顯示，華晨集團(tuán)本應(yīng)于10月21日16：00前將“17華汽05”的本金10億元、利息5300萬元以及相應(yīng)手續(xù)費轉(zhuǎn)至指定銀行賬戶，但截至2020年10月22日17：00，尚未完成轉(zhuǎn)款。

華晨集團(tuán)表示，目前該公司仍然在努力籌集資金，但因流動性緊張，資金面臨較大困難，能否及時籌集到足額資金存在重大不確定性。鑒于此事可能對債券價格產(chǎn)生異常波動的影響，華晨汽車目前所有存續(xù)的公司債券將自10月23日開市停牌。若能在10月23日全額支付“17華汽05”的債券本金及利息，相關(guān)債券將在10月26日開市起復(fù)牌，否則將繼續(xù)停牌，待相關(guān)情形消除后復(fù)牌。

在債券“17華汽05”違約的當(dāng)日，信用評級機(jī)構(gòu)東方金誠就將華晨集團(tuán)的主體信用評級下調(diào)至BBB級。此前在9月28日和10月15日，東方金誠就分別兩度下調(diào)華晨集團(tuán)的主體信用評級，從最初的AAA級一路調(diào)低至如今的BBB級。另一信用評級機(jī)構(gòu)大公國際也將華晨中國的主體信用評級，從最初的AAA級下調(diào)至A+級，評級展望維持負(fù)面。

wind數(shù)據(jù)顯示，目前華晨集團(tuán)仍有14只債券尚未償還，總余額共計172億元，債券狀態(tài)均顯示為正常。廣發(fā)證券發(fā)展研究中心數(shù)據(jù)顯示，華晨汽車集團(tuán)到期及回售壓力集中在2021年、2022年，債券到期及回售規(guī)模分別為65億元、92億元，涉及債券分別為4只、8只。債券到期及回售規(guī)模分別為65億元、92億元，涉及債券分別為4只、8只。

目前，華晨集團(tuán)有著超過千億的巨額債務(wù)。華晨集團(tuán)2020年債券半年報顯示，集團(tuán)總負(fù)債1328.44億元，扣除商譽(yù)和無形資產(chǎn)后，資產(chǎn)負(fù)債率為71.4%。期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額為326.77億元。wind數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)汽車企業(yè)的負(fù)債率大多在60%以下。

值得一提的是，“17華汽05”違約是華晨集團(tuán)首次在公開市場債券出現(xiàn)違約。不過，除了債券違約，華晨集團(tuán)出現(xiàn)了信托等方面的違約。

根據(jù)大公國際的公告，按照2017年9月華晨集團(tuán)與債權(quán)投資計劃受托人太平資產(chǎn)管理有限公司簽署的《太平一一華晨汽車制造產(chǎn)業(yè)升級債權(quán)投資計劃投資合同》約定，華晨集團(tuán)應(yīng)于2020年9月21日劃撥季度應(yīng)付利息。截至2020年10月14日，華晨集團(tuán)仍未將應(yīng)付季度利息劃撥至債權(quán)投資計劃托管人賬戶。

此外，根據(jù)江蘇信托所發(fā)提前還款通知書，截至10月15日，華晨集團(tuán)也未能按時兌付《江蘇信托-信保盛158號(華晨汽車)集合資金信托計劃》的貸款本金10.01億元、利息2000萬元、罰息668.38萬元，而這些資金原本應(yīng)于10月12日兌付。

天眼查信息顯示，華晨集團(tuán)股東為遼寧省政府國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會和遼寧省社會保障基金理事會(省產(chǎn)業(yè)(創(chuàng)業(yè))投資引導(dǎo)基金管理中心)，兩者分別持股80%和20%。東方金誠出具的債券評級報告顯示，截至2019年末，華晨集團(tuán)擁有一、二級子公司34家，其中上市公司四家，分別為華晨中國、金杯汽車股份有限公司(金杯汽車，600609)、上海申華控股股份有限公司(申華控股，600653)和新晨中國動力控股有限公司(新晨動力，1148.HK)。

值得注意的是，華晨集團(tuán)及子公司華晨中國長期存在過度依靠華晨寶馬利潤支撐的問題。

華晨中國財報數(shù)據(jù)顯示，2020年上半年，華晨中國營收達(dá)14.5億元，凈利潤達(dá)40.45億元之多。不過，如果除去華晨寶馬貢獻(xiàn)的高達(dá)43.83億元凈利潤，華晨中國將虧損3.4億元。2019年，華晨中國利潤達(dá)67.62億，其中華晨寶馬貢獻(xiàn)76.26億元。這意味著，除掉華晨寶馬貢獻(xiàn)的利潤，華晨中國自主品牌等其他業(yè)務(wù)虧損了8.64億元。

不過，這種依靠華晨寶馬輸血的維持亮眼營收及凈利潤的時日已不多。2018年10月，華晨集團(tuán)發(fā)布公告稱，擬在2022年前向?qū)汃R集團(tuán)出售華晨寶馬汽車25%的權(quán)益，交易價格290億元人民幣；同時，寶馬集團(tuán)對華晨寶馬的持股比例將從50%將升至75%。換言之，屆時華晨中國從華晨寶馬獲取的利潤將腰斬。