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“前浪”新東方回港覓“錢途”

來源: | 2020-10-29 09:12:44

來源:北京商報(bào) 作者:程銘劼 趙博宇

“前浪”新東方回港覓“錢途”

繼登陸紐交所14年后,國內(nèi)老牌教培機(jī)構(gòu)之一的新東方教育科技集團(tuán)(紐交所股份代號(hào):EDU,以下簡稱“新東方”)于10月28日正式宣布即將登陸港交所。這一“官宣”不僅坐實(shí)了此前頻頻傳出的新東方計(jì)劃回港二次上市的傳聞,也使其成為“回港潮”中首家回歸的中概教育股。資本市場的考慮是一方面,而在另一方面,營利雙降的新東方也需要找到打破瓶頸的新路。但在競爭日益激烈的在線教育賽道里,鎖定OMO戰(zhàn)略和布局啟蒙賽道的新東方還有多少機(jī)會(huì)?

或成發(fā)行價(jià)最高港股

公開信息顯示,此次新東方的初步發(fā)售將由香港公開發(fā)售的510600股新發(fā)行股份及7999400股供國際認(rèn)購的新發(fā)行股份組成,分別占本次發(fā)售股份約6%及94%。新東方的美國存托股票也將繼續(xù)在紐約證券交易所上市和交易。

值得一提的是,此次新東方IPO的擬發(fā)行價(jià)擬定不超過1399港元,或?qū)⒊蔀楦酃傻谝恢г?。目前新東方在美股的股價(jià)為168.81美元/股。

在本次IPO發(fā)行中,投資者只能購買普通股,不能提取美國存托憑證。在上市完成之后,香港上市的股票將可以與在紐交所上市的美國存托憑證互換。而本次香港公開發(fā)售的時(shí)間為香港時(shí)間2020年10月29日上午9時(shí)開始,香港時(shí)間2020年11月3日中午12時(shí)結(jié)束,采用完全電子化的申請程序。

回港信息的落定意味著,新東方也搶先好未來一步,成為首家回歸的中概教育股。在此前的傳聞中,好未來也頻頻傳出即將回港二次上市的消息。

“國外資本市場環(huán)境目前存在不確定性。今年,美國相繼推出《外國公司問責(zé)法案》《關(guān)于保護(hù)美國投資者防范中國公司重大風(fēng)險(xiǎn)的報(bào)告》,整體而言,對中概股審核趨嚴(yán)或?qū)⒊B(tài)化,已上市中概股或面臨退市風(fēng)險(xiǎn),擬赴美上市企業(yè)將接受更嚴(yán)苛的審核。”牛牛金融研究總監(jiān)劉迪寰分析表示。

也有投資人指出,海外資本市場日益縮緊的同時(shí),國內(nèi)資本市場的政策、市場都呈現(xiàn)出趨好的態(tài)勢。2018年4月,港交所修改了上市規(guī)則,允許未能通過主板財(cái)務(wù)資格測試的生物科技公司、擁有不同投票權(quán)架構(gòu)的公司上市,包容性更強(qiáng)。而教育行業(yè)之外,小米、京東、螞蟻等優(yōu)質(zhì)企業(yè)也選擇回港上市,給之后的中概股回港提供了借鑒意義。

“隨著我國A股注冊制改革的不斷推進(jìn),包容性的政策制度、越來越高的審核效率下,越來越多的優(yōu)質(zhì)公司選擇在A股上市,其中包含不少原來在美股或港股上市的公司。未來,回港乃至回A的案例將越來越多。”劉迪寰表示。

融資新可能

針對新東方此次回港IPO,劉迪寰還進(jìn)一步表示,作為首家在海外上市的教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu),新東方本次回港二次上市,傳達(dá)出優(yōu)質(zhì)企業(yè)回流本土趨勢越來越明顯的訊號(hào)。

“對于新東方而言,受疫情影響,公司目前占比最高的線下學(xué)校業(yè)務(wù)和海外業(yè)務(wù)受到較大影響。目前公司在發(fā)力線上教育,而該業(yè)務(wù)競爭激烈,猿輔導(dǎo)、學(xué)而思網(wǎng)校等頭部玩家一個(gè)暑期的營銷費(fèi)用就在十億級(jí)別,回港上市融資將給新東方未來業(yè)務(wù)發(fā)展提供更多的可能?!眲⒌襄痉治龇Q。

事實(shí)上,作為教培機(jī)構(gòu)龍頭企業(yè)的新東方,由于上半年受到疫情影響,線下業(yè)務(wù)受沖擊明顯。據(jù)此前新東方披露的2021財(cái)年一季度(6月1日-8月31日)財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)據(jù)顯示,新東方一季度的營收為9.86億美元,相較于去年同期的10.72億美元,同比下滑8%;凈利潤為1.75億美元,同比下降16.4%。由于海外考試取消、出國受到限制等因素,新東方的海外考試準(zhǔn)備業(yè)務(wù)和海外咨詢與游學(xué)業(yè)務(wù)分別下降了51%和31%左右,損失慘重。

對于此次IPO,新東方創(chuàng)辦人兼董事會(huì)執(zhí)行主席俞敏洪表示,新東方14年前登陸紐交所,現(xiàn)在也已經(jīng)做好準(zhǔn)備進(jìn)入香港的資本市場,“未來我們將通過繼續(xù)開發(fā)線上與線下融合的系統(tǒng),持續(xù)擴(kuò)大教學(xué)內(nèi)容及服務(wù),投資人才及技術(shù)能力,并選擇性地尋求戰(zhàn)略投資及伙伴關(guān)系,以進(jìn)一步鞏固我們的市場領(lǐng)導(dǎo)地位及將增長最大化”。

據(jù)悉,新東方此次IPO所募得的款項(xiàng)將用作提升學(xué)生學(xué)習(xí)體驗(yàn)的技術(shù)投資、公司業(yè)務(wù)增長及地區(qū)擴(kuò)張、戰(zhàn)略投資及收購,以及一般企業(yè)目的及營運(yùn)資金需求。

姍姍來遲的挑戰(zhàn)

雖然新東方也在逐步加快OMO(線上線下融合)的步伐,但相比在疫情期間用戶呈現(xiàn)爆發(fā)增長的在線教育公司作業(yè)幫和猿輔導(dǎo)等,新東方的線下業(yè)務(wù)明顯拖了業(yè)績的后腿。以持續(xù)發(fā)力K12線上教育的好未來為例,財(cái)報(bào)顯示,好未來2020財(cái)年Q4線上業(yè)務(wù)收入占比達(dá)24%,較2017財(cái)年提升近19個(gè)百分點(diǎn),但新東方線上業(yè)務(wù)收入占比在2018和2019財(cái)年近乎持平,均不到5%。

融資、燒錢、擴(kuò)張,各家教培機(jī)構(gòu)當(dāng)下無一不在大力布局線上業(yè)務(wù)。在此前暑期的營銷燒錢大戰(zhàn)中,各路在線教育玩家紛紛投放了大筆費(fèi)用,用于廣告宣傳和視頻、綜藝植入。不久前,猿輔導(dǎo)還創(chuàng)造了22億美元的融資新紀(jì)錄,用融資來加速企業(yè)擴(kuò)張發(fā)展,用燒錢換取留存率成為行業(yè)內(nèi)的普遍做法。

作為業(yè)內(nèi)老大哥的新東方,此番回港再尋“錢途”,不僅受到政策利好指引,也顯示其希望在日趨激烈的教培市場來穩(wěn)定自身頭部地位的積極態(tài)度。

10月23日,新東方推出了面向0-8歲兒童的幼兒啟蒙教育品牌,加速布局幼兒賽道,而目前的低幼賽道已經(jīng)有了斑馬AI課、瓜瓜龍等教育品牌,姍姍來遲的新東方,是否也會(huì)依靠在線教育營銷燒錢的方式來搶奪市場呢?

在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí),廣證恒生教育傳媒研究員葉錕表示,在短期內(nèi),教育市場還是會(huì)呈現(xiàn)出群雄割據(jù)的場面。五年之后只剩下頭部企業(yè)的概率會(huì)比較大。“或許五年以后會(huì)出現(xiàn)的情況就是,銷售成本相對下降,機(jī)構(gòu)開始有利潤出來,但目前短期來看,在線教育行業(yè)還是處于一個(gè)燒錢的狀態(tài),大家也是在擴(kuò)張的一個(gè)狀態(tài),所以各家教育公司其實(shí)都對資金有較高的需求?!?/p>

標(biāo)簽: 新東方 新東方教育

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