美東時間2020年12月31日，美國紐約證券交易所(簡稱“紐交所”)宣布啟動對中國移動、中國電信和中國聯(lián)通三家電信運營商(簡稱“三家公司”)的摘牌程序。2021年1月2日和1月3日，中國商務(wù)部和中國證監(jiān)會分別對紐交所啟動中國三家電信運營商摘牌程序進行了回應。其中，證監(jiān)會表示，紐交所直接公告啟動對三家公司的摘牌程序，是由美國政府針對所謂“中共涉軍企業(yè)”的行政命令引發(fā)的。美方出于政治目的實施行政命令，完全無視相關(guān)公司實際情況和全球投資者的合法權(quán)益，嚴重破壞了正常的市場規(guī)則和秩序。

“對美國資本市場而言，這將顯著降低美國資本市場的全球影響力，隨著本次事件發(fā)酵，此后國內(nèi)和其他國家公司赴美上市將可能會有更多的擔憂和顧慮，正常的赴美資本市場上市、交易的積極性會降低?！敝猩阶C券首席經(jīng)濟學家李湛在接受《證券日報》記者采訪時表示。

1月3日，證監(jiān)會新聞發(fā)言人表示，美國的國際金融中心地位，有賴于全球企業(yè)和投資者對其規(guī)則制度包容性和確定性的信任。近期美國一些政治勢力不惜損傷美國資本市場的全球地位，持續(xù)無端打壓在美上市外國公司，體現(xiàn)規(guī)則制度的隨意性、任性、不確定性，這是不明智的行為。希望美方尊重市場、尊重法治，多做維護全球金融市場秩序、保護投資者合法權(quán)益和有益于全球經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展的事。

1月4日，中國移動、中國聯(lián)通和中國電信三家公司在港交所發(fā)布公告表示，公司已經(jīng)注意到紐交所監(jiān)管部門職員決定對包括公司之美國存托證券(ADR)在內(nèi)的三家發(fā)行人之證券啟動下市程序，但目前公司尚未收到下市決定通知。

對于三家公司而言，李湛認為，由于三家公司的生產(chǎn)經(jīng)營主要都在國內(nèi)，同時ADR發(fā)行以來三家公司未在美國資本市場上進行再融資，疊加美國資本市場對三家公司的關(guān)注度較低，因而預計摘牌對三家公司生產(chǎn)經(jīng)營帶來的影響較為有限。

據(jù)中國移動、中國聯(lián)通和中國電信在港交所的公告，三家公司ADR占公司總股本比例分別為約2%、1%和0.57%，占比較小。另外，三家公司在公告中均表示，ADR持有人可以將ADR轉(zhuǎn)換為公司普通股，中國移動、中國聯(lián)通和中國電信每1份ADR分別可以轉(zhuǎn)換5股、10股和100股普通股(H股)，普通股可以在香港聯(lián)交所進行交易。

“需要注意的是，紐交所對三家公司摘牌純粹是出于政治目的，而非三家公司經(jīng)營出現(xiàn)問題。而且即使摘牌，三家公司也沒有從資本市場退市，在港交所仍然可以交易，對公司影響有限?！敝袊y河證券首席經(jīng)濟學家劉鋒對《證券日報》記者表示。

劉鋒認為，從基本面上來看，三家公司的業(yè)務(wù)主要在國內(nèi)，未來仍然有較好的增值空間。當前，三家公司股價處于低位，具有較好的投資價值，公司可以主動出擊，低價回購ADR，向市場釋放信心。三家公司也可以鼓勵投資者將ADR轉(zhuǎn)換成港股普通股，繼續(xù)交易，減緩此事對公司的影響。此外，中國移動和中國電信可以積極在A股上市，進一步抵消在紐交所摘牌的影響。

李湛認為，三家公司接下來可以按規(guī)定提交書面審查請求，再根據(jù)具體情況決定下一步應對策略。然而，由于美國政府行政命令的存在，且會在2021年1月11日正式生效，因此預計三家公司最終還是有較大概率退市。對于三家公司而言，如果最終被紐交所摘牌，可采取私有化回購股票、保留一級ADR的場外交易、讓投資者將ADR轉(zhuǎn)換為港股等三種措施來應對沖擊。