近年來，監(jiān)管屢屢發(fā)聲引導居民儲蓄向投資轉化、要求資本市場投資端加強財富管理的功能，政策面的引導和市場行情的推動令公募基金迎來了產(chǎn)品數(shù)量、種類、管理規(guī)模的大發(fā)展，而公募基金在資產(chǎn)配置和投資組合方面的突出成績也逐漸令普通投資者接受并認可“自己炒股不如買基金”。
在剛剛過去的2020年，公募基金產(chǎn)品總數(shù)量、資產(chǎn)管理規(guī)模、新發(fā)行量都達到歷史高點。根據(jù)中國基金業(yè)協(xié)會的最新數(shù)據(jù)，截至2020年11月底，我國境內(nèi)公募基金產(chǎn)品數(shù)量達到7682只，資產(chǎn)凈值合計18.75萬億元。2020年新基金發(fā)行更是火爆，根據(jù)銀河證券基金研究中心的數(shù)據(jù)，全年新發(fā)1441只，募集規(guī)模約3.16萬億元，創(chuàng)1998年以來的新高。
2300多名基金經(jīng)理，接近8000只公募產(chǎn)品，怎么選？廣大基金投資者難免陷入選擇困難。其實，投資不是簡單地選擇某只基金，而是從個人的風險收益比出發(fā)，尋求最佳的資產(chǎn)配置。
嘉實基金投資總監(jiān)王漢博是嘉實基金資產(chǎn)配置板塊的負責人、資產(chǎn)配置管理委員會主席、資產(chǎn)配置研究部總監(jiān)，擁有超12年的證券從業(yè)經(jīng)歷，深諳市場各類資產(chǎn)的宏觀邏輯、微觀動態(tài)、輪動節(jié)奏，在資產(chǎn)配置、組合投資方面經(jīng)驗豐富，被市場譽為“資產(chǎn)配置天團的核心人物”，他的分享或許可以給廣大投資者提供一些參考和借鑒。
王漢博提出，影響資產(chǎn)配置最核心的因素有三方面，宏觀景氣變化的方向和位置，利率期限結構的變化，以及相對估值的高低。權益結構方面還需要考慮具體行業(yè)的景氣程度、政策是否友好、盈利能否兌現(xiàn)。
“我們做資產(chǎn)配置最重要的理念是圍繞有效前沿、做均值回歸?！蓖鯘h博表示，通過專業(yè)研究摸清下一階段處于有效前沿的資產(chǎn)是什么，風險收益率如何，然后圍繞這類資產(chǎn)去做均值回歸，本質上來看這是個戰(zhàn)略判斷的問題，戰(zhàn)術上雖然會有所擺動，但核心信仰是相信均值回歸?！按髽洳豢赡荛L到天上去，也不可能淪為塵土”。
王漢博強調，資產(chǎn)配置的具體操作核心因素是Beta，即明確投資人需要一個什么風險收益特征的產(chǎn)品，如果投資者目標激進、風險承受能力強，那可以增配權益，如果投資者追求穩(wěn)健，那適合固收+類產(chǎn)品，如果穩(wěn)健要求很高，那可以再搭配一些非標準化投資產(chǎn)品，如銀行存款等。
對于2021年整個市場的投資機會判斷，王漢博認為，2021年肯定是比較動蕩的一年，市場波動會比較大。從目前的市況來看，股票比債券要好，但如果全球經(jīng)濟快速復蘇，財政和貨幣政策退出加快，流動性收緊，股票和債券這兩類資產(chǎn)肯定會發(fā)生輪動。王漢博建議投資者們可以合理調整預期收益率，資產(chǎn)配置中加入一些固收+類產(chǎn)品，如正在火熱發(fā)售的民生磐石系列產(chǎn)品，進可攻退可守。
“單就股票自身來說，也可能會發(fā)生風格輪轉，過去幾年是成長大年，2021年可能是價值大年，如果整個經(jīng)濟復蘇的態(tài)勢強勁，低估值、順周期行業(yè)業(yè)績兌現(xiàn)、增長應該較為客觀，之前那些確定性較大的成長板塊和個股目前估值高企，接下來投資收益可能會比較弱?！蓖鯘h博稱。
近年來，隨著市場利率不斷走低，銀行理財打破剛兌和凈值化轉型，風險分散、收益相對穩(wěn)定、回撤可控的投資產(chǎn)品需求轉向經(jīng)驗豐富、運作透明度更高的公募，承接理財替代需求、穩(wěn)健低波動的FOF(基金中的基金)基金是2020年的新熱門，發(fā)行井噴。
王漢博指出，F(xiàn)OF的本質是做資產(chǎn)配置，實現(xiàn)形式為基金組合，基金可以是股票型基金也可以是債券型基金，股票型基金可以配置不同行業(yè)的股票組合，債券基金可以買利率債、信用債，通過資產(chǎn)配置組合成投資者預期的任何一種風險特征產(chǎn)品?！癋OF的本質是一種資產(chǎn)配置的解決方案，只要投資者說清楚風險目標，要高收益還是低收益，能承受多大的風險和回撤，都可以通過FOF組合來實現(xiàn)”。
對于FOF產(chǎn)品的發(fā)展空間，王漢博表示，當前國內(nèi)FOF基金產(chǎn)品仍是起步階段，尤其是低混類產(chǎn)品。
日前，民生銀行聯(lián)合嘉實基金等18家大型基金公司，全新推出理財替代主品牌“民生磐石”。1月11日，“民生磐石”系列開年力作——嘉實民安添歲穩(wěn)健養(yǎng)老一年持有期混合(FOF)將在民生銀行首發(fā)，通過民生銀行渠道購買，投資者可以享受認購費低至1折的優(yōu)惠。該基金將采用“固收+”策略，同時依托嘉實基金實力雄厚的資產(chǎn)配置團隊以及王牌FOF舵手鄭科等多重優(yōu)勢，為投資者打造不一樣的“固收+”，為穩(wěn)健投資提供新選擇。