來源：投資快報 作者：余以墨

“我的錢不是大風刮來的，卻像是大風刮走的?！彪S著A股市場持續(xù)調(diào)整，基民的自嘲成為近日持續(xù)不斷的話題。昨日A股全線下跌，又是基金手上“綠油油”的一天。《投資快報》注意到，部分此前熱門公募基金的凈值持續(xù)大幅回撤，連日來的調(diào)整幅度已經(jīng)超出很多投資者的預期。不過與此同時，多家基金公司和基金經(jīng)理個人卻開啟了“買買買”模式，近期自購金額超過2億元。有機構預測，調(diào)整期第一階段或將結束。

春節(jié)后近600只基金跌幅超過20%

昨日A股三大指數(shù)集體收跌，其中滬指下跌1.82%，創(chuàng)業(yè)板指更是大幅下跌3.50%。行業(yè)板塊呈現(xiàn)普跌態(tài)勢，僅港口水運、旅游酒店、鋼鐵、民航機場等有限板塊逆市走強。事實上，這樣的下跌態(tài)勢已經(jīng)延續(xù)了一段時間。數(shù)據(jù)顯示，2月18日-3月9日，創(chuàng)業(yè)板指已經(jīng)累計下跌接近23%，跌幅位居全球股市跌幅榜首。而深證成指下跌超過15%，上證綜指下跌超過8%。

指數(shù)回撤，讓基民很受傷。從農(nóng)歷春節(jié)首個交易日起至3月8日，近5000只權益基金的平均收益為-11%，其中跌幅超20%的達到595只。昨日A股依舊大跌，這意味著跌幅超20%的基金將更多。

中信證券研報指出，公募產(chǎn)品收益率中位數(shù)已從春節(jié)前的高點10.7%回落至0%，其前100大重倉股的收益率也從18.3%回落至-1.6%。數(shù)據(jù)顯示，僅3月8日當天就有3070只基金下跌，占比99.32%。其中，15只基金跌幅超7%，123只基金跌幅超6%，492只基金凈值跌幅超5%，跌幅最多的達8.56%。

基金公司、基金經(jīng)理開啟自購模式

基金凈值快速“縮水”甚至進入“脫水”狀態(tài)，不少基民開始割肉贖回。不過與此同時，不少基金公司和基金經(jīng)理卻在實施“反向操作”，開啟自購模式。

永贏基金近日就發(fā)布公告稱，自購旗下新發(fā)基金永贏惠添益5000萬元。據(jù)悉，該產(chǎn)品基金經(jīng)理李永興也自購了100萬?！爸赃x擇在這一時點自購，是因為公司對資本市場的中長期投資機會堅定看好，盡管資金面、流動性方面會有變化，但是目前并未達到發(fā)生重大變化的臨界點?！庇磊A基金方面表示，“2021年，即便是估值抬升放緩速度，還可以去掙上市公司盈利增長的錢，這是價值投資很好的窗口時點?！?

除了李永興，近日華夏先鋒科技擬任基金經(jīng)理周克平也出資50萬元自購，還有多位明星基金經(jīng)理進行了100萬-600萬不等的自購。統(tǒng)計顯示，在2月18日至3月8日，除了永贏基金，富國、匯添富、天弘、華夏等10家基金公司開啟自購模式。短短兩周內(nèi)，基金公司累計自購總額近2億。

上海一位中型基金公司市場部總監(jiān)表示，對于發(fā)起式基金而言，公司自購1000萬是常規(guī)動作。但對于非發(fā)起式基金來說，5000萬自購除了有為基金發(fā)行造勢的作用，基金公司對后市看好的意味也多了很多。

機構：調(diào)整期第一階段或將結束

基金公司用自購行動表明未來并沒有那么悲觀，不少機構觀點也與此不謀而合。

安信策略陳果發(fā)布市場點評稱，A股從8日到昨天上午的調(diào)整，大概率不再是由美債利率擔心驅動，而變?yōu)榻^對收益止損操作及負反饋擔憂主導，這構成調(diào)整期第一階段的底部，在各種因素影響下，交易性層面集中的急性壓力已經(jīng)釋緩?！半m然不排除有反復，但我們認為基本可以判斷調(diào)整期第一階段已經(jīng)結束?！标惞硎?，短期市場企穩(wěn)，A股市場進入調(diào)整期第二階段：舒緩階段，可以適度把握交易性機會，但仍需揣著熊膽，預期收益不宜激進，未來數(shù)周，一季報超預期是核心主線，無論是白馬還是非白馬，都可以兼顧當前估值、近期股票表現(xiàn)和一季報超預期程度選擇標的。

東方證券也表示，從市場表現(xiàn)看，結構性高估是導致A股持續(xù)調(diào)整的主要原因，但從另一方面來說，A股也僅是局部失衡而非全面高估，結合當下宏觀以及微觀流動性條件看，指數(shù)全面走熊的概率較低，目前更多的是風格切換，高估值品種短期難有超預期表現(xiàn);配置方向上，積極擁抱低估值藍籌，性價比較高的中游制造板塊亦值得逢低布局。

國泰君安證券指出，近兩周以來由于海外通脹預期的上升以及投資者對貼現(xiàn)率的擔憂，A股市場尤其是前期抱團股出現(xiàn)迅速且猛烈的調(diào)整。當前的問題其實更多的是結構性矛盾，而非總量問題。在中小盤結構當中，周期公司數(shù)量與市值占比均相對更高，隨著經(jīng)濟復蘇的縱深與景氣的擴散，更多的抱團外的行業(yè)、公司有望進入盈利和估值的改善。另一方面，利率上升部分反映的是經(jīng)濟增長的加快，其次是通脹預期的上行，在短期劇烈的通脹預期波動后，未來通脹預期的斜率有望收斂，恐慌情緒也有望逐步緩和。