芒格曾說(shuō)，在投資中，成功的訣竅是去做些簡(jiǎn)單的事情，而不是去解決難題。怎樣才能做好“簡(jiǎn)單的投資”？在過(guò)去的兩年中，工銀瑞信創(chuàng)業(yè)板兩年定開擬任基金經(jīng)理杜洋和夏雨用實(shí)際行動(dòng)給出了一個(gè)答案。銀河證券統(tǒng)計(jì)顯示，杜洋和夏雨所管理的工銀戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)混合基金2020年回報(bào)率超過(guò)120%，截至3月5日，成立近2年來(lái)回報(bào)率達(dá)154.94%。

一根向上的凈值曲線背后，反映的是基金經(jīng)理投資框架的成熟和有效性。杜洋和夏雨將自己的投資框架和理念總結(jié)為“自上而下控風(fēng)險(xiǎn)，自下而上做收益”。

具體而言，杜洋介紹道，自上而下控風(fēng)險(xiǎn)指的是在組合管理過(guò)程中，從宏觀層面和中觀行業(yè)層面控制組合波動(dòng)?！白韵露锨笫找?，是指依靠深入研究，選擇具有長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力的公司，長(zhǎng)期、重倉(cāng)、集中持股，分享企業(yè)盈利增長(zhǎng)帶來(lái)的投資收益?！?/p>

夏雨表示，日常的投資管理框架有四個(gè)步驟，即行業(yè)和風(fēng)格選擇、個(gè)股選擇、組合構(gòu)建和組合再平衡，以及背后依托的研究支持和風(fēng)險(xiǎn)控制，可以概括為“4+2”投資框架。該框架的優(yōu)勢(shì)在于自上而下將宏觀對(duì)各行業(yè)的影響用統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行衡量，自下而上將各行業(yè)基本面差異容納到統(tǒng)一框架，同時(shí)盡量避免市場(chǎng)漲跌對(duì)模型應(yīng)用的干擾。

杜洋認(rèn)為，今年的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)依然深植于中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)，包括科技、高端制造、互聯(lián)網(wǎng)和消費(fèi)等領(lǐng)域都有著豐富的投資機(jī)會(huì)。具體而言，更關(guān)注5G、云計(jì)算、新能源、半導(dǎo)體、醫(yī)藥醫(yī)療等領(lǐng)域。

創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)上漲了兩年，如何進(jìn)一步獲取超額收益？對(duì)此，即將擔(dān)綱管理工銀瑞信創(chuàng)業(yè)板兩年定開基金的杜洋和夏雨很有信心。

杜洋坦承，創(chuàng)業(yè)板整體估值確實(shí)偏高，但估值只是一個(gè)靜態(tài)的結(jié)果，需要綜合考慮業(yè)績(jī)消化估值的速度和公司的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力。

“對(duì)比海外市場(chǎng)，A股的科技和可選消費(fèi)等板塊市值占比依然偏低，長(zhǎng)期依然有很大機(jī)會(huì)?！倍叛蟊硎?，除了個(gè)股收益，創(chuàng)業(yè)板兩年定開基金在封閉期內(nèi)還能夠參與戰(zhàn)略配售和轉(zhuǎn)融通出借業(yè)務(wù)，作為投資收益的補(bǔ)充。此外，兩位基金經(jīng)理團(tuán)隊(duì)作戰(zhàn)、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)也成為產(chǎn)品的一大亮點(diǎn)。