一則拋儲傳聞吹皺了鋁市一池春水。

繼3月23日A股鋁業(yè)股驚現(xiàn)跌停潮之后，今日(3月24日)多只鋁業(yè)股繼續(xù)下跌，明泰鋁業(yè)、焦作萬方、神火股份、云鋁股份跌停。

業(yè)內(nèi)人士分析表示，面對突發(fā)的國儲巨量拋鋁傳聞，市場的反應過于情緒化，且該傳聞尚缺乏正規(guī)渠道證實，可能存在夸大的成分。鋁市基本面目前仍處于向好態(tài)勢，并不支持鋁價大跌。

鋁業(yè)股再次集體大跌

今日，A股鋁業(yè)股再次集體大跌。同花順數(shù)據(jù)顯示，截至3月24日中午收盤，在與商品有色鋁相關A股方面，明泰鋁業(yè)、焦作萬方、神火股份、云鋁股份跌停，閩發(fā)鋁業(yè)、索通發(fā)展跌超9%，永茂泰、鄭州煤電跌超8%。

來源：同花順

滬鋁期貨則較為“淡定”。截至24日午間收盤，滬鋁期貨主力合約報17085元/噸，跌0.44%。

來源：文華財經(jīng)

“鋁市傳聞可能被夸大，國內(nèi)鋁期貨因此呈現(xiàn)韌性。但此次傳聞發(fā)布正逢國內(nèi)股市材料板塊相關資產(chǎn)資金流出之際，高處不勝寒的A股多頭信心受較大沖擊。” 國信研究資咨詢部主管顧馮達向中證君表示。

市場的反應過于情緒化

廣州期貨研究員黎俊表示，3月23日，有消息稱，國儲試圖拋售之前收儲的鋁錠，已與國內(nèi)鋁業(yè)巨頭探討實施的可能性。傳言所涉數(shù)量約為50萬-80萬噸，但具體詳細方案尚未明確。

顧馮達表示，由于該傳聞尚缺乏正規(guī)渠道來源證實，且數(shù)量規(guī)模遠遠超過國儲以往拋儲輪儲的數(shù)據(jù)級別，存在短期流出數(shù)量被夸大、混淆了此前國內(nèi)地方商業(yè)收儲鋁錠與國儲鋁錠的可能。

對于此次傳聞引發(fā)的市場異動，顧馮達認為，面對突發(fā)國儲巨量拋鋁傳聞，市場的反應過于情緒化，鋁業(yè)股及滬鋁期貨資金一度出現(xiàn)恐慌性拋售，相關資產(chǎn)價格短期大幅度承壓也引發(fā)部分多頭止損離場，加劇了敏感時點下有色相關資產(chǎn)價格的拋壓。

此外，顧馮達認為，近期股市及商品市場的工業(yè)金屬板塊在快速沖高后，面臨高位獲利了結壓力。加上國內(nèi)外金融市場對通貨再膨脹預期的爭議極大，前期表現(xiàn)強勢的有色金屬相關資產(chǎn)價格也陸續(xù)放大了板塊的波動幅度。

鋁市基本面依舊向好

從當前全球宏觀環(huán)境來看，顧馮達分析，目前以美聯(lián)儲為首的歐美主要央行維持寬松的貨幣政策，為順周期資產(chǎn)尤其是大宗工業(yè)品上漲提供良好的環(huán)境。然而，考慮到歐洲等地區(qū)疫情防控仍然嚴峻，且全球部分經(jīng)濟體已因惡性通脹壓力而開啟加息，需要警惕歐美實體經(jīng)濟復蘇不及預期及未來貨幣政策轉向的“灰犀牛”帶來的利空影響擴散。此外，隨著歐美等西方政治集團強硬的“鷹派”立場逐步顯現(xiàn)，市場對大國博弈和地緣局勢的”黑天鵝“警惕可能限制反彈高度。

黎俊表示，從供應端看，雖然電解鋁產(chǎn)量有所提高，但在去年9月份高層提出的“碳達峰”和“碳中和”概念影響下，電解鋁的產(chǎn)能投放可能會受到抑制。在我國，70%的電解鋁產(chǎn)能是通過火力發(fā)電的，傳統(tǒng)的火力發(fā)電產(chǎn)能將會受到抑制。從中長期來看，電解鋁產(chǎn)能的投放也將受到抑制。

需求端方面，根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2021年1-2月，汽車產(chǎn)銷分別完成389萬輛和395.8萬輛，同比分別增長88.9%和76.2%，與2019年同期相比，分別增長2.9%和2.7%。鋁型材出口方面，中國海關總署數(shù)據(jù)顯示，2021年1-2月中國累計出口未鍛軋鋁及鋁材842124.9噸，累計同比增25.9%；2021年1-2月累計出口金額為167.3億元，累計同比增加29.9%。鋁型材出口回暖，固然有低基數(shù)效應，但與2019年1-2月份的累計出口量90萬噸來說，差距已較小，這也反映出了境外經(jīng)濟在一定程度上有所復蘇。這些數(shù)據(jù)表明，終端需求表現(xiàn)明顯回暖。

社會庫存方面，截至3月18日，SMM統(tǒng)計的5地電解鋁社會庫存為125萬噸，當前庫存處于近5年同期的次新低水平。

黎俊表示，綜合來看，雖然拋儲傳聞短期對鋁價節(jié)奏造成一定影響，但鋁基本面依舊向好，下方存在一定支撐，短期預計鋁價依然震蕩偏強。

對于滬鋁期貨，顧馮達建議，產(chǎn)業(yè)與機構進行生產(chǎn)利潤保值為主，投機者注意控制倉位，對政策傳聞還需冷靜，聽其言觀其行三思后行，注意風控。