近日，備受市場期待的朱少醒、謝治宇、張坤、董承非、劉彥春、劉格菘、王宗合、周蔚文等“頂流”(明星)基金經(jīng)理管理的基金一季度報告亮相。

今年明星基金經(jīng)理的一季報看點(diǎn)可歸納為三大方面：首先是一季度明星基金經(jīng)理的調(diào)倉情況。其次是明星基金經(jīng)理的投資思路以及對未來市場的展望。三是明星基金經(jīng)理管理的基金規(guī)模變化、基金業(yè)績等。

明星基金經(jīng)理直言

前期已對市場有所擔(dān)憂

今年一季度，A股市場大幅震蕩，劉格菘在一季報中坦言：“核心資產(chǎn)整體出現(xiàn)調(diào)整的原因并不是企業(yè)盈利出現(xiàn)了趨勢性的惡化，而是自2018年底以來以‘核心資產(chǎn)’為代表的相關(guān)行業(yè)積累了較大的漲幅，部分行業(yè)估值提升幅度超過了業(yè)績上漲速度，同時海外疫情逐步緩解，美債收益率短期上升較快引發(fā)市場對流動性邊際變化的擔(dān)憂?！?/p>

事實(shí)上，此前市場普遍猜測，在市場大幅度回調(diào)之前，明星基金經(jīng)理已經(jīng)有所行動。從一季報談及的投資心得來看，這一行動得到驗證。

朱少醒在富國天惠精選成長混合基金一季報中直言：“我們前期對市場的極致程度有所擔(dān)憂，已經(jīng)在公司質(zhì)地和對應(yīng)的估值合理性上做了一些平衡。優(yōu)質(zhì)個股和大家耳熟能詳?shù)拿餍枪刹粦?yīng)該是完全等同的概念?！?/p>

相對而言，劉彥春則在景順長城新興成長混合基金一季報中指出：“無風(fēng)險收益率上行對股票定價影響顯而易見，難度在于對估值拐點(diǎn)的判斷。國內(nèi)的市場利率在去年二季度見底，信用拐點(diǎn)發(fā)生在去年四季度，這一輪市場快速調(diào)整發(fā)生的時間點(diǎn)比我們預(yù)期的要早?！?/p>

解釋市場總是簡單，但實(shí)際操作很難，哪怕對風(fēng)險已經(jīng)思考很久，基金經(jīng)理也很難在享受前期盈利、估值雙升的同時，又及時在估值收縮前迅速離場。

對于市場回調(diào)帶來的大范圍基金凈值回撤的現(xiàn)象，朱少醒說：“我們并不具備精確預(yù)測市場短期趨勢的可靠能力，而把精力集中在耐心收集具有遠(yuǎn)大前景的優(yōu)秀公司，等待公司自身創(chuàng)造價值的實(shí)現(xiàn)和市場情緒在未來某個時點(diǎn)的周期性回歸。分享企業(yè)自身增長帶來的資本市場收益是成長型基金獲取回報的最佳途徑?！?/p>

謝治宇董承非管理的基金

一季度收獲正收益

不難發(fā)現(xiàn)，一季度基金凈值大幅度回撤現(xiàn)象使眾多投資者有所擔(dān)憂，部分明星基金經(jīng)理的業(yè)績更是被市場多次討論。不過，記者發(fā)現(xiàn)，仍有一些長期績優(yōu)基金經(jīng)理憑借其成熟的估值合理性分析，管理的基金在今年一季度取得正收益，例如謝治宇管理的興全合潤混合基金、董承非管理的興全趨勢投資混合基金收益率分別為3.4%和1.13%。