4月以來，新基金發(fā)行遇冷。不僅爆款基金難覓蹤跡，首募不足延期甚至宣布發(fā)行失敗的案例也屢有出現(xiàn)。業(yè)界重新將目光投向一個老話題：“迷你”基金數(shù)量動輒以千計的當下，拼命發(fā)行新基金的意義究竟何在？保殼“迷你”基金，能否成為取代濫發(fā)新基的手段？

其實，這個困惑一直在纏繞著公募基金業(yè)。在上百家公募基金公司不遺余力的營銷之下，各種類型近萬只基金產(chǎn)品如走馬燈般從投資者面前掠過，很容易有不知從何下手的無力感。而投資者們追逐知名基金經(jīng)理的情況愈演愈烈，很大程度上也是這種無力感的體現(xiàn)。于是，越來越多的基金公司發(fā)現(xiàn)，從它們最關(guān)心的規(guī)模角度，新基金發(fā)行的邊際效益正在快速遞減。

但與投資中“知易行難”類同，諸多基金公司雖然明白這個道理，卻又步調(diào)一致地認為，新基金發(fā)行仍是保規(guī)模、增規(guī)模中不可或缺的手段。此舉背后的邏輯，仍是源于存量博弈的理由：假如A公司減少新基金發(fā)行，而B公司大舉發(fā)行新基金，在渠道利益的推動下，B公司的申購量很有可能就來自于A公司的贖回量。換句話說，即在公募基金行業(yè)的規(guī)模競爭中，此消彼長是大家咬牙比拼新基金發(fā)行的核心理由，盡管不少時候，其實就是賠本賺吆喝的買賣。

新基金無序擴張的一個嚴重后果，就是“迷你”基金數(shù)量的激增。根據(jù)數(shù)據(jù)，近萬只基金產(chǎn)品中，“迷你”基金已經(jīng)高達約三千余只，而且還在伴隨著行業(yè)二八分化的加劇而不斷攀升。更糟糕的是，這些產(chǎn)品的存在，常常給持有人帶來非常差的投資體驗，在相當大的程度上，為公募基金行業(yè)積累了大量負面因素。

有些中小基金公司，已經(jīng)承受不住“迷你”基金保殼的壓力，開始批量清盤旗下的“迷你”基金。但對于仍有余力的基金公司，尤其是大中型基金公司來說，依舊不愿意開啟清理旗下“迷你”基金的舉措，保殼意愿濃烈。正因為如此，公募基金行業(yè)的“迷你”基金數(shù)量在清盤公告頻頻出現(xiàn)之后，并沒有顯著的下降。

事實上，“迷你”基金數(shù)量的龐大，已經(jīng)成為橫亙在公募基金發(fā)展瓶頸中的一個大問題。這種無序擴張的持續(xù)，只會讓解決這個問題所需花費的代價越來越大。不少業(yè)內(nèi)人士就曾呼吁，無論從行業(yè)發(fā)展還是從投資感受角度，保殼“迷你”基金毫無價值，大中型基金公司應(yīng)該勇敢破局，讓基金數(shù)量與行業(yè)發(fā)展步入一個良性循環(huán)的軌道。