當(dāng)前集運業(yè)進(jìn)入繁榮階段?！斑@次缺箱缺柜、價格飛漲，導(dǎo)致海外碼頭作業(yè)效率低，繼而導(dǎo)致實際可用運力大幅下滑。但從中長期來看，全球所有運力是可以滿足甚至超過需求量的，整個集運市場將會回歸正常。”6月1日，談及集運行業(yè)的現(xiàn)狀，運去哪創(chuàng)始人、CEO周詩豪對《證券日報》記者稱。
事實上，去年以來，集運行業(yè)迎來了大爆發(fā)。這種大爆發(fā)是否會透支未來的增長，集運周期何時結(jié)束，個股估值是否到達(dá)高點成為二級市場投資者關(guān)心的問題。
運價峰值大致會在6、7月份
2020年的集運市場出現(xiàn)運價飛漲，一箱難求的情況。如今，這一狀況并未徹底結(jié)束。
“如果是從運價角度來說，我們覺得今年6、7月份應(yīng)該就是運價的峰值了，但接下來運價也不會大跌，而是小幅回落、持續(xù)在高位徘徊。要想運價出現(xiàn)明顯下降的話，可能會到今年年底或者明年上半年?！敝茉姾缹Α蹲C券日報》記者表示道。
“我們認(rèn)為，這并不是透支未來的增長。隨著各國進(jìn)出口貿(mào)易恢復(fù)以及高效運力對港口積壓貨單的消化，行業(yè)內(nèi)供需格局會逐漸恢復(fù)?！鳖^豹研究院分析師蘇素在接受《證券日報》記者采訪時稱。
此外，很多貨主以及集運產(chǎn)業(yè)鏈上下游的企業(yè)，意識到了運輸保障性、可靠性的問題，并推動了在線訂艙等數(shù)字化技術(shù)在國際物流領(lǐng)域的應(yīng)用。
“未來大家會更重視供應(yīng)鏈安全與可靠，而不只是一味追求低運價，并且會更加重視通過數(shù)字化、信息化的方式，提升供應(yīng)鏈、國際物流的管理能力與效率?！敝茉姾缹Α蹲C券日報》記者補充道。
受國際市場影響，集運行業(yè)上市公司在一季度業(yè)績持續(xù)爆發(fā)。中信建投證券在研報中稱：“集運運價全線走高，主干航線運價再創(chuàng)歷史新高，驅(qū)動中遠(yuǎn)海控業(yè)績持續(xù)上漲，打開成長空間。以中遠(yuǎn)?？匾患径葮I(yè)績?yōu)殄^，疊加運價上漲態(tài)勢，美線長協(xié)底倉價格幾近翻倍，二季度公司業(yè)績200億元已經(jīng)是確定性事件。”
招商證券在研報中稱，近10年來集運行業(yè)經(jīng)歷多次大規(guī)模并購重組，集中度明顯提升，航運聯(lián)盟自律性增強(qiáng)，整體行業(yè)周期性在減弱。從中長期來看，龍頭公司盈利中樞上移且盈利穩(wěn)定性增強(qiáng)或?qū)砉乐堤?/p>
運力緊張將成為行業(yè)常態(tài)
在業(yè)內(nèi)分析師看來，不同國家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的差異化，也加劇了空箱的分布不均衡。短期內(nèi)集運行業(yè)高運價、運力緊張的現(xiàn)狀得不到緩解。
“當(dāng)前全球航運呈現(xiàn)區(qū)域進(jìn)出口不均衡的特性，導(dǎo)致了空箱的分布不均衡。中國、越南等亞洲國家制造業(yè)生產(chǎn)已完全恢復(fù)，出口持續(xù)保持高景氣，運力供應(yīng)不足疊加港口貨物積壓，空箱供不應(yīng)求。而部分經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇落后的國家，由于地區(qū)產(chǎn)業(yè)鏈與供應(yīng)鏈中斷，回程貨物大大減少，空箱無法返回?！碧K素對《證券日報》記者表示道。
蘇素告訴《證券日報》記者：“目前航運供需格局利好集運業(yè)，航運需求激增、港口擁堵、內(nèi)陸運輸?shù)托У扔绊?，在未來較長時間內(nèi)運力緊張將成為行業(yè)常態(tài)，我們認(rèn)為高運價、高運力需求這一緊張態(tài)勢在2021年不會得到有效緩解，集運的大周期或?qū)⒊掷m(xù)到2022年一季度?！?/p>
對于集運行業(yè)行情可持續(xù)的時間，海通國際認(rèn)為，行業(yè)供應(yīng)鏈瓶頸猶在，短期運力調(diào)配難以有效解決供需矛盾，海外港口效率未見明顯緩解，缺箱問題持續(xù)；此外，蘇伊士運河堵塞事件受影響船舶等仍在影響遠(yuǎn)東港口。當(dāng)前，集運需求強(qiáng)勁，美國周度進(jìn)口一直維持在60萬TEU-70萬TEU，上海港去往歐洲、美西、美東船舶裝載率接近滿載，集運運價提升具有韌性。
“長期來看，環(huán)保壓力加大航運業(yè)成本，2020年落實的燃油低硫化政策使航運公司普遍開始使用價格更為昂貴的低硫燃油。2022年開始，航運碳排放將被納入歐盟碳交易市場，部分航司為了保障航線的運價具有市場競爭力，或?qū)⒋爸饾u更替為環(huán)保船舶，這無疑會加大航運業(yè)成本?！碧K素對《證券日報》記者補充道。