2021年上半年的A股市場(chǎng)收官在即，各大機(jī)構(gòu)下半年策略紛紛出爐，基金經(jīng)理也開(kāi)始著眼下半年的調(diào)倉(cāng)換股。整體而言，基金普遍認(rèn)為下半年A股有可能延續(xù)區(qū)間震蕩，在產(chǎn)業(yè)更迭背景下，權(quán)益市場(chǎng)具備長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性的投資機(jī)會(huì)，中長(zhǎng)期前景樂(lè)觀(guān)，看好景氣度較好的行業(yè)，如新能源汽車(chē)、電子等板塊。

不過(guò)，對(duì)于上半年表現(xiàn)出色的周期板塊，基金經(jīng)理之間出現(xiàn)分歧。有觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為接下來(lái)的周期股整體性?xún)r(jià)比有所下降，建議逐步降低周期配置比例；也有基金經(jīng)理仍然看好，認(rèn)為在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持續(xù)的背景下，周期板塊仍有投資機(jī)會(huì)。

在經(jīng)歷了2020年的上漲之后，A股市場(chǎng)一季度持續(xù)震蕩，截至6月21日，上證綜指和深證成指2021年以來(lái)的漲幅分別只有1.62%和1.18%。隨著上半年原材料價(jià)格持續(xù)上行，鋼鐵、采掘、化工等周期行業(yè)領(lǐng)漲。

隨著2021年下半年的到來(lái)，基金經(jīng)理已經(jīng)開(kāi)始著手新一輪布局。對(duì)于下半年的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)，匯豐晉信基金首席宏觀(guān)及策略師閔良超表示，整體來(lái)看，經(jīng)濟(jì)增速可能放緩，但斜率可控，因基建和消費(fèi)有較大的空間，A股有可能繼續(xù)區(qū)間震蕩?？紤]到當(dāng)前的宏觀(guān)環(huán)境，后續(xù)投資應(yīng)以自下而上的選股為主，關(guān)注企業(yè)的基本面和盈利能力，優(yōu)選基本面超預(yù)期，或者成長(zhǎng)性能夠覆蓋和消化估值的優(yōu)質(zhì)上市公司。

金鷹基金權(quán)益投資部總經(jīng)理陳立表示，展望下半年以及更長(zhǎng)時(shí)期，全球經(jīng)濟(jì)整體復(fù)蘇的力度和持續(xù)性尚需要觀(guān)察，全球流動(dòng)性的收縮預(yù)計(jì)有序可控。隨著全球供應(yīng)鏈的恢復(fù)，預(yù)計(jì)大宗商品價(jià)格上漲勢(shì)頭有望收斂，其帶來(lái)的通脹壓力也將有所減弱。長(zhǎng)期來(lái)看，由于全球整體缺乏強(qiáng)有力的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能，維持較低增速概率大，全球中長(zhǎng)期或仍將處于低利率環(huán)境。因此，投資者對(duì)此不應(yīng)過(guò)度擔(dān)憂(yōu)，隨著投資者對(duì)宏觀(guān)流動(dòng)性因素認(rèn)識(shí)提升后，市場(chǎng)將重回經(jīng)濟(jì)基本面。

對(duì)于A(yíng)股而言，陳立認(rèn)為，與大宗商品相關(guān)度高、利率敏感的順周期行業(yè)不排除會(huì)有回調(diào)的可能。不過(guò)，當(dāng)前A股上市公司已經(jīng)超過(guò)4300家，加上滬港通標(biāo)的后，權(quán)益市場(chǎng)呈現(xiàn)“水深魚(yú)大”的情形，在產(chǎn)業(yè)更迭背景下具備長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性的投資機(jī)會(huì)。