來源：中國基金報(bào)
7月20日晚間，古井貢酒發(fā)布非公開發(fā)行A股股票發(fā)行情況報(bào)告書暨上市公告書，確定此次發(fā)行價(jià)格為200元/股，發(fā)行股數(shù)為2500萬股，募集資金總額為50億元。
本次發(fā)行對象最終確定為13家，JPMorgan、國泰君安、易方達(dá)、財(cái)通基金、太平基金、富國基金等機(jī)構(gòu)獲得配售。
其中，其中易方達(dá)獲配金額最高為25.5億元，其次為，工銀瑞信獲配4.3億元，招商基金獲配4億元。
公告顯示，本次發(fā)行實(shí)際發(fā)行數(shù)量為2500萬股，發(fā)行價(jià)格為200.00元/股。本次發(fā)行募集資金總額人民幣50億元，扣除與發(fā)行有關(guān)的費(fèi)用后實(shí)際募集資金凈額為人民幣49.54億元，其中計(jì)入實(shí)收股本人民幣2500萬元，計(jì)入資本公積（股本溢價(jià)）人民幣49.29萬元。本次發(fā)行的股票為境內(nèi)上市的人民幣普通股（A股），每股面值為人民幣1.00元/股。上市首日起6個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。
本次發(fā)行完成后的前十名股東略有變化，但古井集團(tuán)仍為公司的控股股東、亳州市國資委仍未公司的實(shí)際控制人，本次發(fā)行不會(huì)導(dǎo)致公司控制權(quán)發(fā)生變化。
古井貢酒表示，本次非公開發(fā)行完成后，公司將增加2500萬股有限售條件流通股。本次發(fā)行完成后，公司的總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)規(guī)模將同時(shí)增加，資產(chǎn)負(fù)債率將有所降低，資金實(shí)力得到有效增強(qiáng)。有利于優(yōu)化公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，提升公司抵御財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力，為公司的持續(xù)發(fā)展提供有力保障。
本次發(fā)行募集資金總額在扣除相關(guān)發(fā)行費(fèi)用后將全部用于本次募集資金投資項(xiàng)目，公司指出，本次募集資金投資項(xiàng)目的實(shí)施可夯實(shí)白酒主業(yè)核心，進(jìn)一步提升公司的優(yōu)質(zhì)基酒生產(chǎn)效率、提高市場占有率及核心競爭力，有利于公司“雙品牌、雙百億”總體戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，奮力邁向“數(shù)字化、國際化、法治化”的新古井。
本次非公開發(fā)行完成后，公司主營業(yè)務(wù)范圍保持不變，不涉及公司業(yè)務(wù)與資產(chǎn)的整合。
蕭楠二季度減持古井貢酒
雖然古井貢酒暫未公布中報(bào)，但是隨著基金二季報(bào)的陸續(xù)披露，也能看出機(jī)構(gòu)資金的最新動(dòng)向。
7月19日，明星基金經(jīng)理蕭楠管理的易方達(dá)科順等產(chǎn)品相繼披露二季報(bào)。在重倉持股方面，古井貢酒是前十大重倉股中遭蕭楠減持幅度最大的個(gè)股，減倉幅度為34.62%；另外，同為次高端白酒山西汾酒也遭蕭楠減倉，減倉幅度為22.01%，持股數(shù)量不變的五糧液一躍至其第一大重倉股。
再看其他重倉股的情況，美的集團(tuán)被“踢”出前十大的隊(duì)伍，新進(jìn)了招商銀行，占基金凈值比6.62%，排第7位。
此外，作為古井貢酒一季度第三大股東的易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)基金，該基金在二季度同樣減持了古井貢酒，同時(shí)五糧液、瀘州老窖、山西汾酒等白酒股也遭減持。前十大重倉股的白酒股中，只有貴州茅臺(tái)的持倉數(shù)量沒有發(fā)生變動(dòng)，并從第四大重倉股躍升為第三大重倉股。
對于自己的操作，蕭楠在二季報(bào)中表示，本季度大幅增持了銀行板塊，重點(diǎn)配置具有穩(wěn)健負(fù)債業(yè)務(wù)、同時(shí)也是國內(nèi)財(cái)富管理行業(yè)優(yōu)秀代表的相關(guān)標(biāo)的。此次調(diào)倉從效果看并不理想，不過自己并不擔(dān)心。“去年我們布局的一些低估值標(biāo)的業(yè)績表現(xiàn)一般，其中的原因除了市場風(fēng)格，更多的是公司本身擺脫現(xiàn)有困境的努力還沒有出現(xiàn)預(yù)期效果。好在我們在這類標(biāo)的的倉位并不多。過多的左側(cè)投資的確會(huì)嚴(yán)重降低投資效率，因此二季度適當(dāng)做出了調(diào)整，將這類公司替換成估值同樣便宜但更具備新增長動(dòng)力的公司。”
古井貢酒深耕次高端市場
次高端白酒高景氣延續(xù)
今年一季度，古井貢酒經(jīng)營情況快速復(fù)蘇。此前，古井貢酒披露的一季度報(bào)告顯示，公司一季度營業(yè)收入為41.3億元，同比增長25.86%。歸屬于上市公司股東的凈利潤為8.14億元，同比增長27.90%。
受市場情緒等因素的影響，3月中旬白酒板塊開始企穩(wěn)回升，古井貢酒4月份以來震蕩上漲，期間股價(jià)累計(jì)上漲8.71%。截至發(fā)稿，該股報(bào)226.99元/股，最新總市值為981億元。
一季度古井貢酒還獲公募大佬劉彥春大舉加倉，他管理的景順長城新興成長基金較上年末增持260萬股，景順長城鼎益基金新進(jìn)成為前十大股東，持股比例達(dá)0.99%。但二季度的最新操作尚未可知。
近期，劉彥春曾表示，從估值角度看，信用收縮最快的階段已經(jīng)過去，實(shí)體經(jīng)濟(jì)相關(guān)板塊估值收縮也將接近尾聲。拋開宏觀背景，白酒行業(yè)主要企業(yè)經(jīng)營層面沒有問題，疫情考驗(yàn)下，優(yōu)勢企業(yè)競爭力進(jìn)一步增強(qiáng)，增長可預(yù)見性進(jìn)一步提高。二季度市場流動(dòng)性超預(yù)期寬松，下半年能否持續(xù)很不確定，追逐現(xiàn)階段市場熱點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)巨大。伴隨盈利增長以及估值修復(fù)，頭部白酒企業(yè)投資價(jià)值相對明確。
西部證券表示，次高端行業(yè)擴(kuò)容，安徽市場競爭格局穩(wěn)固。次高端占白酒過去幾年量增大于價(jià)增，預(yù)計(jì)未來隨著產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升及通脹推動(dòng)，價(jià)格提升速度將加快。展望未來，隨著小步快跑式的提價(jià)+需求的增加，預(yù)計(jì)2025年次高端規(guī)模1400億左右。在消費(fèi)升級推動(dòng)下，有望繼續(xù)向次高端進(jìn)軍，古井市占率第一，且優(yōu)勢地位愈發(fā)顯著。
國海證券也指出，古井貢酒戰(zhàn)略清晰，明確今年目標(biāo)。未來公司堅(jiān)持“全國化+次高端”戰(zhàn)略不變，主推古20次高端產(chǎn)品，十四五200億目標(biāo)清晰。當(dāng)前安徽省內(nèi)呈現(xiàn)出一超多強(qiáng)格局，公司作為徽酒龍頭將繼續(xù)收割省內(nèi)其他地產(chǎn)酒份額。當(dāng)前省內(nèi)消費(fèi)升級從80-120元價(jià)格帶向200元以上升級，繼續(xù)看好公司古8及以上產(chǎn)品占比持續(xù)提升及全國化擴(kuò)張路徑。
同樣，國泰君安也發(fā)布研報(bào)表示，次高端白酒高景氣延續(xù)，下半年旺季將至發(fā)展值得期待。白酒板塊中報(bào)趨勢向好，其中高端延續(xù)穩(wěn)健，茅五瀘高質(zhì)量穩(wěn)增，次高端彈性顯著，汾酒、酒鬼延續(xù)高增長趨勢，整體堅(jiān)守高端、彈性為王。對古井貢酒給出“增持”。
德邦證券認(rèn)為白酒行業(yè)基本面保持高景氣，次高端板塊短期資金博弈明顯，中長期看次高端仍處于本輪周期的上行期，仍將持續(xù)享受價(jià)位段擴(kuò)容增長紅利。高端酒板塊繼續(xù)維持前期觀點(diǎn)，逐步加大對高端酒的配置，近期預(yù)期調(diào)整波動(dòng)加劇，目前已經(jīng)進(jìn)入合理區(qū)間，Q2 是高端白酒年內(nèi)營收最低的季度，短期的預(yù)期調(diào)整并不影響全年業(yè)績，隨著高端白酒價(jià)格的上行，行情有望得到催化。在白酒結(jié)構(gòu)性繁榮趨勢之下，高端品牌價(jià)值穩(wěn)固，成長確定性高，次高端進(jìn)入新成長周期，建議重視醬酒、老酒等品類機(jī)會(huì)。