來源：國際金融報(bào)
“愛美之心，人皆有之?！?
如今，醫(yī)美已經(jīng)越來越被年輕消費(fèi)者接受，大大小小的醫(yī)美機(jī)構(gòu)遍地開花。
近日，民營連鎖醫(yī)療美容集團(tuán)北京伊美爾醫(yī)療科技集團(tuán)股份公司(下稱“伊美爾”)正式向港交所遞交招股說明書，擬于主板掛牌上市，海通國際擔(dān)任其獨(dú)家保薦人。
然而，從披露來看，這個(gè)在外界看來很“暴利”的行業(yè)，或許只是看上去很美……
打造“第一人造美女”
伊美爾的創(chuàng)始人汪永安是一個(gè)有故事的人。
在從事醫(yī)美行業(yè)之前，汪永安做過記者、外貿(mào)員、操盤手。1997年，汪永安在國外發(fā)現(xiàn)一款可以讓皮膚變透亮的激光強(qiáng)脈沖皮膚治療儀，讓他嗅到了新的商機(jī)，遂將其更名為“光子嫩膚治療儀”引入中國，從此進(jìn)入醫(yī)美行業(yè)。
對于彼時(shí)國內(nèi)的醫(yī)美市場，“光子嫩膚治療儀”的出現(xiàn)可謂是意義重大。直到現(xiàn)在，各大美容診所，甚至正規(guī)公立醫(yī)院仍然提供“光子嫩膚”這項(xiàng)醫(yī)美服務(wù)。
創(chuàng)業(yè)伊始，汪永安的醫(yī)美事業(yè)并不算順利。原本他打算與公立醫(yī)院聯(lián)合經(jīng)營，但是由于政策變化，合作辦醫(yī)有了一定的難度。
直到2003年，“中國第一人造美女”郝璐璐橫空出世，整形美容開始走進(jìn)大眾視野，而這背后，伊美爾緊緊握住了那把造美的刀。
彼時(shí)，媒體出身的汪永安擅長另辟蹊徑，伊美爾發(fā)起“人造美女”運(yùn)動(dòng)：通過多次免費(fèi)手術(shù)，將一個(gè)相貌平平的女性打造成五官精致完美的人造美女，以此來達(dá)到宣傳整容效果和推廣醫(yī)院業(yè)務(wù)的目的。
當(dāng)年，郝璐璐接受了包括割雙眼皮、隆鼻、大小腿及腰部吸脂、提臀、隆胸等在內(nèi)的十幾個(gè)手術(shù)，并成為國內(nèi)首位公開自己整容過程的“人造美女”。
因此走紅的伊美爾，順理成章地成為了醫(yī)美機(jī)構(gòu)的“鼻祖”。
招股書顯示，截至當(dāng)前，汪永安、汪牧遠(yuǎn)父子是伊美爾最大的股東，二人分別持有公司28.88%及1.34%股份，且為一致行動(dòng)人。另外，兩人控制的安健恒逸還持有伊美爾19.09%股份，合計(jì)共持股49.31%。
除此之外，持股9.12%的美瑞詩斕和持股2.38%的美瑞妙蘭分別是伊美爾的員工持股平臺和股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃平臺。華平投資持股22.29%，是伊美爾第一大外部股東，劉二海的愉悅資本通過珠海悅和、蘇州悅涵分別持股6.68%、0.85%；華泰證券通過華泰瑞合持股3.82%；鼎暉投資持股4.62%。
注射美容最受歡迎
不過，以整容整形出名的伊美爾，其核心業(yè)務(wù)卻并非醫(yī)療美容手術(shù)業(yè)務(wù)。
招股書顯示，伊美爾提供的服務(wù)范圍包括醫(yī)療美容非手術(shù)服務(wù)和醫(yī)療美容手術(shù)服務(wù)。所謂醫(yī)療非美容手術(shù)服務(wù)，主要包括注射美容診療及能量美容診療，如注射A型肉毒桿菌毒素及填充劑以及美塑療法，及使用激光、射頻、強(qiáng)脈沖光及冷凍減脂儀等多種能量設(shè)備進(jìn)行的能量美容診療；而醫(yī)療美容手術(shù)服務(wù)則主要包括美容整形手術(shù)，如眼部手術(shù)、鼻部手術(shù)、胸部整形手術(shù)、脂肪手術(shù)等。
相比美容整形手術(shù)的高風(fēng)險(xiǎn)性，醫(yī)療美容非手術(shù)診療通常安全性較高、可負(fù)擔(dān)程度較高、見效較快，且一般需要隨時(shí)間進(jìn)行持續(xù)性治療，有較強(qiáng)的客戶黏性，進(jìn)而帶來市場接受度和滲透率的不斷快速提升。
此外，除普及率越來越高外，醫(yī)療美容非手術(shù)診療亦可以相對更容易地實(shí)現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)化和實(shí)施集中的安全和質(zhì)量控制以及客戶管理，故更具可擴(kuò)展性和可復(fù)制性。
事實(shí)上，醫(yī)療美容非手術(shù)診療一直是公司的核心業(yè)務(wù)，且為公司貢獻(xiàn)了大部分收益。
2018年-2020年以及2021年第一季度(下稱“報(bào)告期”)，公司來自醫(yī)療美容非手術(shù)診療的收入占比分別為68.2%、69.9%、73.9%、76.7%，占比始終超過68%且還在持續(xù)上升。而在醫(yī)療美容非手術(shù)診療中，注射美容診療是公司最熱門的項(xiàng)目，收入占比接近50%。
同期，美容整形手術(shù)的收入占比分別為25.5%、23.6%、21.4%、18.8%，占比逐漸下滑。