8月18日，A股在前一天大跌后，三大指數(shù)迎來集體反彈，被視為壓艙石的金融板塊扛起領(lǐng)漲大旗，其中銀行保險上漲3.5%，券商板塊更是大漲7%，與財富管理相關(guān)的標(biāo)的幾乎全線漲停。

對此，嘉實基金研究部金融地產(chǎn)組組長、嘉實金融精選基金經(jīng)理李欣分析指出，此次大漲背后有三個邏輯，首先是中報行情開啟。自上周開始，銀行板塊開始陸續(xù)公布中報業(yè)績，收入和利潤同比均顯著提升，再疊加不良率還在不斷下降，投資者信心進一步加強。在嘉實金融精選二季報中，李欣認(rèn)為，銀行業(yè)績突出，有望迎來估值業(yè)績雙升。估值本身仍然支持賺 ROE 的錢，下行風(fēng)險不大。行業(yè)基本面相對確定，經(jīng)濟基本面強勁，資產(chǎn)質(zhì)量沒有問題，也不太會繼續(xù)出現(xiàn)讓利的問題，且當(dāng)前利率易上難下，對息差改善有幫助。

其次，財富管理概念深入人心。李欣進一步表示：“以往券商經(jīng)常是純beta行情，整個板塊一窩蜂上漲，但很快又隨大盤一齊下跌，波動極大。本次則不同，市場青睞的券商都集中在旗下基金業(yè)務(wù)占比較高的幾家券商，背后反應(yīng)的邏輯其實是看好無風(fēng)險收益率不斷下降的背景下，基金行業(yè)規(guī)模將持續(xù)保持接近20%的高速增長”。

最后，金融板塊估值仍處于歷史底部。8月18日大漲后，大金融子板塊中的保險、券商、地產(chǎn)板塊年初至今仍然是負(fù)收益，繼去年疫情受影響后，今年在中信一級子板塊中仍排名靠后，板塊估值處于歷史底部。

作為業(yè)內(nèi)首只可投港股的主動管理金融主題基金，嘉實金融精選基金目前重倉的板塊，也主要集中在優(yōu)質(zhì)銀行、財富管理和商業(yè)地產(chǎn)三個主題，未來將爭取獲得持續(xù)較高的內(nèi)生增長。對于商業(yè)地產(chǎn)，李欣在嘉實金融精選二季報中指出，商業(yè)地產(chǎn)受益于線上流量紅利放緩、線下零售渠道 mall 化滲透率提升，三四線城市消費升級以及內(nèi)循環(huán)下消費的回流，是一個 beta 中期向上的過程。購物中心的消費屬性+體驗屬性+社交屬性等集多功能為一體的特點，使其線下實體商業(yè)最好的渠道和載體，是消費升級和渠道下沉最佳結(jié)合點，在其中能搶先布點、產(chǎn)品力優(yōu)秀、管理優(yōu)秀的公司會逐漸形成護城河。

李欣擁有扎實的金融行業(yè)研究實力，在保險、咨詢、券商、基金眾多金融領(lǐng)域有著超過十年的從業(yè)經(jīng)歷，此前曾獲得新財富非銀金融行業(yè)最佳分析師。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至8月18日，嘉實金融精選自成立來回報率42.66%，超越同期業(yè)績基準(zhǔn)47.44%。