公募主動量化基金今年以來取得7.98%的整體回報，業(yè)績跑贏主動權益基金。

不過，主動量化基金最高收益為56%，與主動權益基金接近翻倍的最好表現(xiàn)還存在較大差異。

中國基金報記者 孫曉輝

今年以來，A股市場趨于極端的結構性行情為量化策略提供了表現(xiàn)的舞臺。公募量化基金取得7.73%的整體回報，跑贏主動權益基金。指數(shù)增強產品表現(xiàn)更為突出，平均回報達到8.67%。

多位受訪基金經理表示，下半年，量化基金還會延續(xù)優(yōu)勢，性價比更高；中證500、中證1000有望繼續(xù)表現(xiàn)占優(yōu)，依然是公募基金公司重點布局的方向。

量化基金搶跑主動基金

指數(shù)增強基金出彩

在今年風格輪動頻繁、個股分化顯著的市場中，量化策略優(yōu)勢凸顯。

資訊統(tǒng)計顯示，截至8月27日，公募主動量化基金今年以來平均收益率為7.98%。有60多只產品業(yè)績超過20%（各類型分開計算）。其中銀華新能源新材料量化、長信低碳環(huán)保行業(yè)量化兩只行業(yè)主題的主動量化基金收益最高，分別為56.28%、54.65%；此外，中歐量化驅動、中融智選紅利、華安事件驅動量化策略、先鋒量化優(yōu)選、泰康睿利量化多策略、西部利得量化成長等收益都在30%以上。

整體來看，主動量化策略基金最高收益為56%，與主動權益基金接近翻倍的最好表現(xiàn)存在較大差異。

長城基金總經理助理、量化與指數(shù)投資部總經理雷俊表示，今年以來，龍頭股表現(xiàn)較弱，中小股票表現(xiàn)更好，從指數(shù)來看，滬深300的表現(xiàn)也弱于中證500或中證1000，主動基金主要投資龍頭股，收益就會比較差。量化基金小盤因子可以助其提高基金收益。

在公募量化基金中占一半以上的指數(shù)增強基金今年表現(xiàn)更強，中證500指數(shù)增強產品尤為突出。

資訊數(shù)據(jù)顯示，截至8月27日，量化指數(shù)增強基金今年以來平均收益率達到8.9%。而在指數(shù)增強基金中，中證500指數(shù)增強基金表現(xiàn)普遍好于其他寬基增強指數(shù)產品。比如，年內收益率超過20%的指數(shù)增強基金中，除了景順長城創(chuàng)業(yè)板綜指、富國中證1000指數(shù)增強、建信中證1000指數(shù)增強、建信中證1000指數(shù)增強，其余均為500指數(shù)增強基金，且指數(shù)增強基金年內收益最高的三只也均為500指數(shù)增強基金，分別為博道中證500指數(shù)增強、華夏中證500指數(shù)增強、長城中證500指數(shù)增強。此外，上銀中證500、浙商中證500、西部利得中證500等收益率也很居前。

“指數(shù)增強基金比主動量化表現(xiàn)更好，其中一個可能的原因是，指數(shù)增強基金對指數(shù)的跟蹤更為緊密，不會漂移，有嚴格的風險管理。主動量化基金的個股選擇面更廣，不會太過于聚焦中小盤股，收益就會受到影響?！崩卓≌f。

中證500指數(shù)增強表現(xiàn)更突出，雷俊表示，從貝塔層面來看，一方面與今年的市場風格有關――中小盤股票整體表現(xiàn)更好；另一方面，中證500指數(shù)與其它寬基指數(shù)相比，包括了一些偏周期的板塊，而這些板塊今年走勢較強。從阿爾法層面來看，中證500指數(shù)的增強策略更容易操作，因為其指數(shù)成分股數(shù)量足夠多、足夠分散，更容易緊密跟蹤，獲取超額收益的難度相對較低。

南方一位公募量化基金經理表示，不同公司的指數(shù)增強產品差別很大，有的是做純量化增強，行業(yè)和風格都較為中性，不會對因子權重進行人為調整；有的則進行了主動的行業(yè)或風格偏離。因為不同指數(shù)增強基金收益來源不同，在進行業(yè)績比較時，應該按同類策略進行比較。

量化產品表現(xiàn)更有看頭

對于今年剩余時間的投資，雷俊表示，從絕對收益角度看，量化基金還會延續(xù)優(yōu)勢，性價比更高。“近期，市場開始出現(xiàn)明顯的高低位切換，低估值板塊表現(xiàn)相對占優(yōu)，估值回歸跡象明顯。量化策略方面，估值因子開始發(fā)揮作用?！?

北京一位量化基金經理認為，在指數(shù)類產品中，上證50、深100做量化增強難度最大，滬深300也不容易，中證500和中證1000相對好做一些，可選擇的標的范圍更大。

上述南方公募量化基金經理表示，其所在公司采用多因子量化模型做指數(shù)增強，因子設置較為均衡，不會刻意強化某個因子。未來會根據(jù)市場變化進行動態(tài)評估與模型調整?！爸行”P個股表現(xiàn)有望繼續(xù)占優(yōu)，依然看好中證500和中證1000兩大指數(shù)的表現(xiàn)。一來兩大指數(shù)目前估值依然偏低，二來可選標的范疇比較廣，仍是公司比較重視的方向。”