今年以來A股市場跌宕起伏，主動偏股基金業(yè)績分化明顯。新能源等部分主題基金脫穎而出，有基金業(yè)績接近翻倍，但也有基金凈值下跌超過20%，主動權益基金首尾業(yè)績差超過100個百分點。

業(yè)績分化明顯

截至9月3日，今年以來基金凈值增長超過80%的主動權益基金有7只（A/C合并統(tǒng)計）。其中，長城行業(yè)輪動混合以97.56%的收益率位居今年以來基金收益排行榜第一位，其最新規(guī)模為3.91億元。前海開源公用事業(yè)、信誠新興產(chǎn)業(yè)混合的收益率緊隨其后，分別以90.03%、88.84%的收益率位居第二位和第三位。

此外，金鷹民族新興混合、國投瑞銀先進制造、國投瑞銀新能源、寶盈優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)等主動權益基金今年以來收益率也均超過了80%。

幾家歡喜幾家愁。與之相對的是，泰達宏利績優(yōu)增長、方正富邦創(chuàng)新動力、匯安消費龍頭、東方新興成長、東吳國企改革等20余只基金年初至今凈值累計下跌超過20%。由此可見，今年以來主動權益基金的首尾業(yè)績差超過100個百分點。

不難發(fā)現(xiàn)，今年以來業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)越的基金，絕大部分與新能源主題有關。在新能源主題基金占據(jù)業(yè)績榜前列的背后，是新能源板塊的靚麗表現(xiàn)。以中證新能指數(shù)為例，該指數(shù)3月份在2700點徘徊，但4月份開始便展開了一浪高過一浪的上漲行情，9月6日報收于4607點。

結(jié)構性行情是主因

去年憑借抱團核心資產(chǎn)而凈值大漲的基金，今年多數(shù)經(jīng)歷了較大幅度的回撤。其中，張坤、劉彥春、葛蘭等明星基金經(jīng)理旗下產(chǎn)品也未能幸免。

在業(yè)內(nèi)人士看來，今年以來A股市場結(jié)構分化比較明顯，傳統(tǒng)周期品和新能源板塊表現(xiàn)突出，而消費與醫(yī)藥板塊表現(xiàn)較差，這種行情導致基金業(yè)績出現(xiàn)了明顯的分化。與小基金靈活調(diào)倉迅速跟上市場熱點不同，掌管著幾十億元甚至上百億元的基金經(jīng)理，想迅速進行風格轉(zhuǎn)換并不容易。因此，不少明星基金經(jīng)理會長期堅守自己的重倉股或者持倉風格。有一部分基金經(jīng)理在今年“守得云開見月明”，也有一部分基金經(jīng)理將去年的成果“付之一炬”。

對于后續(xù)市場表現(xiàn)，信誠新興產(chǎn)業(yè)基金經(jīng)理王睿、孫浩中表示，預計A股市場大概率是震蕩結(jié)構性行情，總體呈現(xiàn)慢牛格局，市場并不缺乏投資機會。市場將從流動性驅(qū)動邏輯逐漸轉(zhuǎn)向業(yè)績增長邏輯。景氣行業(yè)是穿越牛熊的利器，格局演變的背后是對企業(yè)競爭力的動態(tài)剖析，估值評估是股票預期收益率的深度體現(xiàn)。優(yōu)秀企業(yè)的價值創(chuàng)造才是組合長期收益的穩(wěn)定來源。優(yōu)秀企業(yè)不是狹隘意義上的龍頭公司，在經(jīng)濟結(jié)構轉(zhuǎn)型與產(chǎn)業(yè)大幅擴容的背景下，那些順應產(chǎn)業(yè)趨勢、胸懷產(chǎn)業(yè)抱負、實踐產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略的中小企業(yè)同樣值得尊敬。