施羅德投資管理中國業(yè)務(wù)總監(jiān)沈強(qiáng)

今年秋冬，“能源危機(jī)”席卷全球：中國部分地區(qū)限電限產(chǎn)此起彼伏；印度也在能源危機(jī)邊緣徘徊，全國接近60%的煤電廠隨時可能因缺少燃煤而停產(chǎn)；歐洲部分國家電力公司發(fā)出警告，預(yù)計今年冬季，工廠、家用停電風(fēng)險正在增加；巴西的嚴(yán)重干旱已經(jīng)導(dǎo)致水力發(fā)電臨近崩潰狀態(tài)……

受此影響，海外能源商品價格飆漲，引發(fā)一系列連鎖反應(yīng)，也引發(fā)了資本市場的廣泛討論：大面積能源短缺問題背后的邏輯是什么？這是否意味著需要重新定義傳統(tǒng)能源與新能源的投資價值？ESG投資策略在中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展轉(zhuǎn)型路上扮演著怎樣的角色？長期投資格局是否有所調(diào)整？

針對這些問題，施羅德投資管理中國業(yè)務(wù)總監(jiān)沈強(qiáng)表示，這一輪能源短缺問題只是“雙碳”目標(biāo)下的一個短期擾動，并不影響施羅德投資對長期投資格局的觀點(diǎn)。在傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)和已有工業(yè)化體系進(jìn)行更新?lián)Q代的過程中，可持續(xù)投資依然是大勢所趨，ESG投資策略更是大有用武之地。

短期能源擾動不改長期投資格局

今年9月底，“東北限電”迅速沖上熱搜，引發(fā)熱烈討論，而放眼全球來看，不少國家也都在不同程度上面臨缺油、缺電、缺氣等能源短缺問題。

對此，沈強(qiáng)認(rèn)為，此次限電限產(chǎn)更多是節(jié)能減排背景下的一次短期擾動，需要持續(xù)觀察其影響性。從大環(huán)境來看，在過去兩百多年的發(fā)展進(jìn)程中，全球工業(yè)化水平不斷提升，碳排放量也在不斷上漲，直至處于一個高位水平。與此相比，未來二三十年是一個較短的時間段。若想在這個較短的時間內(nèi)降下來，行業(yè)顛覆與高巨額成本可能是難以避免的。因此，這個目標(biāo)不會是一蹴而就的，減排的過程也是非線性的。

“長期減碳背景下的短期能源擾動并不會影響長期投資格局?！鄙驈?qiáng)認(rèn)為。作為一家在全球資產(chǎn)管理領(lǐng)域的“兩百年老店”，施羅德投資集團(tuán)一直秉持長期投資理念，在自上而下宏觀研究的基礎(chǔ)上，通過自下而上發(fā)掘行業(yè)和企業(yè)的長期投資機(jī)會。而中國作為高增長的龐大經(jīng)濟(jì)體，市場最鮮明的特色就是成長性強(qiáng)。受益于雙碳目標(biāo)的新能源以及受益于雙循環(huán)的消費(fèi)升級、智能制造、產(chǎn)業(yè)升級等領(lǐng)域都具有中長期投資價值。

從全球市場主體來看，中國資本市場也具有獨(dú)特的投資價值。沈強(qiáng)表示：“近十年來，‘滬港通’、‘滬倫通’、‘債券通’、‘合格境外有限合伙人(QFLP)’、‘合格境內(nèi)有限合伙人(QDLP)’等一系列金融開放的試點(diǎn)工作啟動，為中國金融打下了堅實(shí)基礎(chǔ)和先發(fā)優(yōu)勢，也為提升全球投資者對中國金融市場的信心做出了有意義的貢獻(xiàn)。”

中國踐行ESG投資具有先天優(yōu)勢

近兩年來，無論是侵襲全球的新冠疫情，還是全球變暖導(dǎo)致的氣候災(zāi)難，都在不同程度上紛擾金融市場，而這背后反映了可持續(xù)發(fā)展的急迫性。包括中國在內(nèi)的各個經(jīng)濟(jì)體都出臺了節(jié)能減排政策，盡管在政策推進(jìn)過程中有一些陣痛，比如拉閘限電，但可持續(xù)發(fā)展的政策引導(dǎo)方向是不變的。在這種狀況下，以可持續(xù)發(fā)展為核心投資理念的ESG投資或許是穿越發(fā)展轉(zhuǎn)型期更穩(wěn)妥的投資策略之一。

據(jù)沈強(qiáng)介紹，作為擁有200多年豐富投資經(jīng)驗的全球資產(chǎn)管理公司，施羅德投資集團(tuán)始終致力于推動可持續(xù)投資的發(fā)展，并且已將環(huán)境、社會和企業(yè)治理(ESG)因素完全融入公司管理的所有投資決策過程中，以識別更多優(yōu)質(zhì)的和值得投資的企業(yè)?！盀榱烁迷u估ESG投資影響力，我們開發(fā)了命名為‘impact IQ’的可持續(xù)投資工具平臺。這個智能化平臺包含多項施羅德自有的投研工具，使我們能夠了解所投資的公司對社會和環(huán)境的直接影響，因此可以幫助我們更好的捕捉機(jī)會與識別風(fēng)險，從而為投資者獲取更可觀的風(fēng)險調(diào)整后回報?！鄙驈?qiáng)表示。

在沈強(qiáng)看來，ESG投資理念雖然在中國起步較晚，但中國踐行ESG投資理念具有先天優(yōu)勢。首先，A股市場與全球其他資本市場相關(guān)性偏低；其次，中國資本市場存在諸多結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會，對于主動投資者而言更有用武之地；第三，作為擁有全產(chǎn)業(yè)鏈以及巨大消費(fèi)人口的經(jīng)濟(jì)體，A股具有更多元化的投資機(jī)會。當(dāng)然，最重要的主導(dǎo)因素在于，中國具有穩(wěn)定嚴(yán)格的監(jiān)管，政策執(zhí)行效力以及跨行業(yè)協(xié)同效應(yīng)很強(qiáng)。

此外，ESG投資理念已經(jīng)得到越來越多內(nèi)地投資者的認(rèn)可和追隨。根據(jù)施羅德投資集團(tuán)最新發(fā)布的全球投資者調(diào)研報告，受訪的1000名中國投資者中，64%的投資者認(rèn)為可持續(xù)投資具吸引力源于符合他們的社會原則；其次是可產(chǎn)生更廣泛的環(huán)境影響(60%)和可能實(shí)現(xiàn)更高的投資回報(46%)。調(diào)查更顯示，新冠肺炎疫情爆發(fā)后，有77%及79%的受訪者分別表示自己更加關(guān)注環(huán)境問題和社會問題。沈強(qiáng)表示，這已經(jīng)反映出內(nèi)地投資者的觀點(diǎn)在逐步轉(zhuǎn)變，意味著未來資金也更有可能傾向于可持續(xù)投資。