2022年開年以來，A股市場波動加大、風格陡變，在穩(wěn)增長經(jīng)濟主線疊加俄烏沖突影響下，基建投資卻實現(xiàn)了逆勢上漲，受到廣泛關(guān)注。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2022年2月28日，近一年中證基建工程指數(shù) (399995.SZ)上漲22.23%，而同期滬深300指數(shù)累計下跌-14.15%。

穩(wěn)增長預期和寬松政策，基建龍頭公司直接受益

作為基建主題產(chǎn)品，信誠中證基建工程A(165525)緊密跟蹤中證基建工程指數(shù)，在過去一年凈值增長率19.01%(數(shù)據(jù)來源：Wind，截止2022/02/28)。

它所跟蹤的中證基建工程指數(shù)，在建筑與工程行業(yè)中選取50家具有代表性的上市公司作為樣本股，涵蓋了基礎(chǔ)建設(shè)、房屋建設(shè)、專業(yè)工程、裝修裝飾、園林工程等多個基建相關(guān)領(lǐng)域，精確反映基建工程領(lǐng)域相關(guān)上市公司整體表現(xiàn)。從標的指數(shù)最近的前十大成分股來看，以基建領(lǐng)域的龍頭公司為主，而在穩(wěn)增長預期和寬松政策環(huán)境下，基建龍頭公司是最為直接受益的。

基建板塊未來前景如何？基金經(jīng)理黃稚表示，今年資金和項目需求有望形成合力，促進基建投資的溫和回升。從結(jié)構(gòu)上，新老基建有望共同發(fā)力，從體量上老基建仍然占據(jù)重要地位，新基建體量相對較小但動能較為強勁。從基建板塊股票來看，行情目前主要出現(xiàn)在預期改善和開始驗證的過程，值得關(guān)注。

兩會臨近、穩(wěn)增長升溫，或?qū)ò鍓K有所催化

談及當前情況，黃稚認為，在地產(chǎn)政策持續(xù)調(diào)控、地方隱性債務嚴控的背景下，近期房地產(chǎn)、基建投資兩大傳統(tǒng)經(jīng)濟動能均有所放緩，加上去年下半年國內(nèi)局部地區(qū)疫情反復，國內(nèi)經(jīng)濟面臨較大下行壓力。1月18日，國家發(fā)改委強調(diào)一季度把政策發(fā)力點適度前移，力爭在一季度完成更多工作量；同時央行也在下調(diào)MLF利率后在金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)發(fā)布會上直觀表示繼續(xù)“放水”的可能性和寬松穩(wěn)健的貨幣政策。

為應對今年上半年經(jīng)濟下行壓力，市場對于年初財政、貨幣政策發(fā)力的預期有所強化。2022年首批專項債額度高達1.46萬億，明顯高于前兩年首批額度，預計一季度將會發(fā)行提前批額度的90%，年內(nèi)至今累計發(fā)行專項債7800億，3月發(fā)行規(guī)模將達到4000億以上，相對去年同期大幅提升；隨著地產(chǎn)從增量時代轉(zhuǎn)為存量時代，基建有望成為拉動GDP的重要抓手，PPI和Reits也有望成為中長期重要的基建補充資金。

當前基建龍頭央企盈利增長較為穩(wěn)定，整體估值處于歷史低位，值得關(guān)注。隨著兩會臨近、穩(wěn)增長升溫的背景下，需密切關(guān)注兩會給出的穩(wěn)增長目標，或?qū)ò鍓K有所催化。