中國(guó)基金報(bào)記者 張燕北

市場(chǎng)持續(xù)低迷，又有基金公司宣布大手筆自購(gòu)。3月9日，永贏基金發(fā)布公告，于航掌舵的永贏成長(zhǎng)遠(yuǎn)航一年持有混合將于3月16日開始募集，公司擬于基金募集期內(nèi)出資3000萬元認(rèn)購(gòu)該基金A類份額。根據(jù)最新可獲得的公開數(shù)據(jù)，此次自購(gòu)實(shí)施后永贏基金及公司員工持有于航產(chǎn)品將共計(jì)近1億。

除永贏基金外，還有多家基金公司及多位基金經(jīng)理于近期紛紛出手自購(gòu)，僅春節(jié)以來基金公司自購(gòu)或擬自購(gòu)金額已超3億。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，面對(duì)持續(xù)震蕩的行情和陷入冰點(diǎn)的基金發(fā)行現(xiàn)狀，基金經(jīng)理個(gè)人自購(gòu)彰顯出自身的擔(dān)當(dāng)與態(tài)度，顯示出專業(yè)人士對(duì)后市的信心和對(duì)基金持有人的使命感，有利于提振市場(chǎng)情緒。

永贏擬斥資3000萬自購(gòu)旗下新基金

3月9日，永贏基金發(fā)布的公告顯示，公司旗下永贏成長(zhǎng)遠(yuǎn)航一年持有期混合基金將于2022年3月16日開始募集?；趯?duì)中國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康穩(wěn)定發(fā)展的信心，永贏基金擬于該基金募集期內(nèi)出資3000萬元認(rèn)購(gòu)基金A類份額。

據(jù)了解，永贏成長(zhǎng)遠(yuǎn)航一年持有期混合擬任基金經(jīng)理為于航。復(fù)旦大學(xué)理工博士出身的于航，擁有11年證券相關(guān)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)、6年基金管理經(jīng)驗(yàn)，是成長(zhǎng)風(fēng)格鮮明的中生代選手。

這位基金經(jīng)理，深受所在公司的信任和認(rèn)同。據(jù)2021年基金半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，永贏基金及員工持有于航在管產(chǎn)品合計(jì)6807萬元，其中基金經(jīng)理個(gè)人持有在管產(chǎn)品超200萬。疊加本次公司擬自購(gòu)永贏成長(zhǎng)遠(yuǎn)航基金3000萬，公司及員工合計(jì)持有于航基金或?qū)⑦_(dá)近1億元。

于航的投資風(fēng)格鮮明穩(wěn)定，注重企業(yè)增長(zhǎng)持續(xù)性，主要從“發(fā)展空間-好格局-增長(zhǎng)動(dòng)力”三維度自下而上深度剖析，精選行業(yè)空間大且競(jìng)爭(zhēng)格局好的細(xì)分賽道優(yōu)質(zhì)龍頭標(biāo)的，并長(zhǎng)期持有。作為永贏基金旗下首只一年持有期產(chǎn)品，新基金將聚焦高成長(zhǎng)行業(yè)，投資與時(shí)代共振的偉大公司。

自購(gòu)源于永贏基金對(duì)市場(chǎng)的信心。針對(duì)近期市場(chǎng)的連續(xù)下跌，永贏基金表示主要受地緣爭(zhēng)端、通貨膨脹預(yù)期及疫情反復(fù)等綜合因素影響，更多是情緒式宣泄，從理性角度看，短期的情緒壓制不改權(quán)益市場(chǎng)的長(zhǎng)期投資價(jià)值。

虎年以來基金公司自購(gòu)超3億

2022年初市場(chǎng)上曾掀起公募自購(gòu)潮，基金公司紛紛出手認(rèn)購(gòu)旗下新基金。而農(nóng)歷新年以來，基金公司及基金經(jīng)理再度接連出手認(rèn)購(gòu)或申購(gòu)旗下新老基金。

數(shù)據(jù)顯示，截至3月8日，2月7日春節(jié)假期后開市以來，已有17家基金公司宣布自購(gòu)，累計(jì)自購(gòu)金額3.25億元。根據(jù)公告可知，獲得自購(gòu)的多為發(fā)起式基金，這類基金往往需要基金公司或者高管認(rèn)購(gòu)，成立門檻也低于普通基金，也顯示出部分基金公司弱市之下的無奈選擇。

例如，東方紅資管也于近日宣布自購(gòu)旗下正在發(fā)行的新基金。東方紅醫(yī)療升級(jí)股票基金將于3月14日開始募集，根據(jù)招募說明書，該基金自基金份額發(fā)售之日起3個(gè)月內(nèi)，發(fā)起資金提供方認(rèn)購(gòu)基金的金額不少于1000萬元，發(fā)起資金提供方承諾持有期限不少于3年。

除在成立之初就在合同上要求基金管理人自購(gòu)的發(fā)起式基金外，還有不少基金公司自發(fā)投入自有資金提振市場(chǎng)信心，此次宣布擬出資3000萬元認(rèn)購(gòu)旗下新發(fā)基金的永贏基金便屬于此類。

事實(shí)上，行業(yè)內(nèi)很多基金公司其實(shí)已經(jīng)建立了長(zhǎng)效的自購(gòu)機(jī)制，基金公司選擇知根知底的基金經(jīng)理進(jìn)行投資。例如，截至2021年底，永贏基金累計(jì)自購(gòu)旗下基金16.32億元。

此外，在市場(chǎng)表現(xiàn)不佳的行情下，賺錢效應(yīng)變差，恐慌情緒導(dǎo)致基民風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，基金募集更容易失敗。尤其是對(duì)一些中小基金公司，渠道能力較弱，募資更困難。為幫助自家產(chǎn)品順利發(fā)行成立，基金經(jīng)理、基金公司也有可能會(huì)投入自有資金。

數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年1-2月全市場(chǎng)基金發(fā)行份額合計(jì)1072.7億份，發(fā)行份額甚至低于2016年和2018年同期新發(fā)份額，創(chuàng)2015年以來的新低。

事實(shí)上，在永贏基金公告公司即將出手自購(gòu)前，已經(jīng)有一波基金公司及知名基金經(jīng)理行動(dòng)起來，踴躍自購(gòu)旗下基金產(chǎn)品，其中多數(shù)為認(rèn)購(gòu)或跟投旗下新發(fā)基金。

2月28日，嘉實(shí)基金旗下知名基金經(jīng)理譚麗擬管理的嘉實(shí)價(jià)值創(chuàng)造三年持有結(jié)束募集。在發(fā)行期內(nèi)，譚麗出資200萬元對(duì)該基金進(jìn)行了自購(gòu)。

2月25日，匯添富基金發(fā)布公告表示，匯添富數(shù)字未來混合于2月24日成立?；鸾?jīng)理?xiàng)瞵捪壬趯?duì)中國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康穩(wěn)定發(fā)展和公司主動(dòng)投資管理能力的信心，本著與廣大投資者風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利益共享的原則，出資100萬元申購(gòu)本基金。

而在2月23日，南方基金發(fā)布公告稱，本著與廣大投資人風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利益共享的原則，南方發(fā)展機(jī)遇一年持有期的擬任基金經(jīng)理駱帥出資200萬元認(rèn)購(gòu)該基金。南方發(fā)展機(jī)遇一年持有期于1月21日啟動(dòng)認(rèn)購(gòu)，認(rèn)購(gòu)截止日為3月4日。

“今年市場(chǎng)經(jīng)歷持續(xù)回調(diào)，基金發(fā)行市場(chǎng)也進(jìn)入冰點(diǎn)?；鸸颈阃度胱杂匈Y金，幫助自家產(chǎn)品順利發(fā)行成立?！币晃还计放迫耸恐毖裕骸皳?jù)我所知，最近還常有基金公司在內(nèi)部群中表示新基金發(fā)行不暢，并號(hào)召同事自掏腰包‘幫襯’公司。在市場(chǎng)低迷時(shí)，自購(gòu)無疑會(huì)為基金機(jī)構(gòu)宣傳增添亮點(diǎn)。”

看好后市、提振信心

毋庸置疑，基金公司和基金經(jīng)理個(gè)人開展自購(gòu)背后，源于對(duì)后市的堅(jiān)定看好和提振投資者信心的考慮。自購(gòu)可以彰顯市場(chǎng)信心，給投資者傳遞基金公司和基金經(jīng)理看好后市和自家產(chǎn)品賺錢能力的信號(hào)。

從歷史數(shù)據(jù)來看，大規(guī)模的自購(gòu)?fù)ǔ０l(fā)生在市場(chǎng)大幅回調(diào)時(shí)，此時(shí)自購(gòu)意在給投資者更堅(jiān)定的持有信心，穩(wěn)定市場(chǎng)情緒。

中國(guó)證券市場(chǎng)上，上一次出現(xiàn)類似集體增持是發(fā)生在2020年春節(jié)后的2月4日，也就是疫情后的第二個(gè)交易日，當(dāng)時(shí)A股市場(chǎng)收疫情影響而暴跌，易方達(dá)、匯添富、廣發(fā)、東方紅、華安等20多家基金公司一天宣布了認(rèn)購(gòu)20億基金，對(duì)穩(wěn)定資本市場(chǎng)信心起到了非常重要的作用。

展望后市，永贏成長(zhǎng)遠(yuǎn)航擬任基金經(jīng)理于航表示，市場(chǎng)經(jīng)過調(diào)整后，成長(zhǎng)股估值降至較低水位，新能源、半導(dǎo)體、軍工等新興產(chǎn)業(yè)自去年高點(diǎn)至今普遍回調(diào)30%以上，其長(zhǎng)期復(fù)合增速依然強(qiáng)勁，基本面維持向上趨勢(shì)不變。

于航判斷，當(dāng)前市場(chǎng)擔(dān)憂的負(fù)面因素正在消退，國(guó)內(nèi)宏觀政策和美聯(lián)儲(chǔ)首次加息將在3月落定，大宗商品價(jià)格在高位難以維持，高景氣板塊或?qū)⒅胤凳袌?chǎng)主線。展望未來一年或者更長(zhǎng)時(shí)間，對(duì)優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股持樂觀態(tài)度。

對(duì)于當(dāng)前新基金發(fā)行遇冷，長(zhǎng)盛先進(jìn)制造擬任基金經(jīng)理孟棋認(rèn)為，從歷史經(jīng)驗(yàn)看來，基金發(fā)行低迷期，市場(chǎng)往往處于底部區(qū)域，這期間買入并長(zhǎng)期持有新基金，未來獲取正收益的概率更大。

“經(jīng)過今年來市場(chǎng)持續(xù)盤整后，大部分領(lǐng)域估值合理甚至偏低，也給了投資者低位上車的機(jī)會(huì)?！?孟棋說道。

“自購(gòu)潮”是抄底信號(hào)？

面對(duì)基金公司的集體自購(gòu)行為，投資者最關(guān)心的是，“自購(gòu)到底是不是抄底信號(hào)”？對(duì)此業(yè)內(nèi)建議到，自購(gòu)行為可以視作是機(jī)構(gòu)投資者的一種布局思路，可以看作專業(yè)機(jī)構(gòu)投資人看好市場(chǎng)的信號(hào)，但并不能將其作為自身“抄底”的唯一參考。

一般而言，市場(chǎng)行情不佳時(shí)正是基金“好做不好發(fā)”的時(shí)點(diǎn)，此時(shí)基金經(jīng)理會(huì)認(rèn)為，目前估值比較低，值得投資“抄底”。因此梳理歷史數(shù)據(jù)會(huì)發(fā)現(xiàn)，自購(gòu)潮來臨之際確實(shí)有可能是市場(chǎng)低點(diǎn)。

以滬深300指數(shù)為例，2020年以來批量自購(gòu)之際正是當(dāng)年的一個(gè)市場(chǎng)低位。2020年2月20日疫情期間，市場(chǎng)大跌，睿遠(yuǎn)發(fā)售了睿遠(yuǎn)均衡價(jià)值三年，基金經(jīng)理趙楓在發(fā)售期自購(gòu)了3000萬元，鎖定4年。截至目前兩年時(shí)間，該基金賺了52％，趙楓自己現(xiàn)在應(yīng)該也了賺1500萬左右。

“從本質(zhì)上說，無論基金經(jīng)理自購(gòu)還是基金公司或者投資人加倉(cāng)申購(gòu)，都屬于資金面的邊際變化。通常資金面的變化還不一定和底部重合，有些會(huì)提早于底部，有些會(huì)滯后于底部，這取決于資金本身的投資風(fēng)格。”上述基金公司投資人士表示。

他進(jìn)一步表示，對(duì)于專業(yè)的基金經(jīng)理人，通常其申購(gòu)的時(shí)間是早于底部的，因?yàn)樗麄兊呐袛嘁话闶腔谖磥碛鲩L(zhǎng)為主，有一定的領(lǐng)先性。而市場(chǎng)上投資人的大規(guī)模申購(gòu)則通常會(huì)滯后于底部才出現(xiàn)，甚至在基金已經(jīng)上漲很多的時(shí)候才出現(xiàn)，因?yàn)榇蟛糠值氖袌?chǎng)參與者是跟隨趨勢(shì)，追漲殺跌的。所以可以把自購(gòu)看作一個(gè)領(lǐng)先的信號(hào)。

不過也有業(yè)內(nèi)人士提醒帶，雖然公募基金開啟自購(gòu)潮時(shí)，市場(chǎng)曾出現(xiàn)過筑底，但也并非每次都是底部。自購(gòu)行為確實(shí)在一定程度上表明一些基金經(jīng)理對(duì)當(dāng)前估值的認(rèn)可，但不能直接作為擇時(shí)指標(biāo)使用，投資者仍要理性看待這一現(xiàn)象，投資仍要以長(zhǎng)期戰(zhàn)略配置為主，不要盲目跟風(fēng)。

此外，基金公司自購(gòu)產(chǎn)品并不一定都是符合投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好、投資條件的基金，在選擇自購(gòu)基金時(shí)，還是應(yīng)關(guān)注市場(chǎng)的整體情況，綜合考慮，切忌盲目跟風(fēng)。

業(yè)內(nèi)建議，不要迷信基金經(jīng)理、不要迷信基金歷史表現(xiàn)，不要迷信當(dāng)前熱點(diǎn)板塊。不要對(duì)基金投資收益有不切實(shí)際的預(yù)期，不要頻繁交易。投資是長(zhǎng)期的事情，也是一件理性的事情。投資者在進(jìn)行投資的時(shí)候，要有充分的投資邏輯支撐自己的投資行為。