【招商基金A股市場(chǎng)異動(dòng)點(diǎn)評(píng)】受俄烏沖突邊際緩和提振市場(chǎng)情緒，今日(2022年3月30日)A股高開(kāi)高走強(qiáng)勢(shì)上漲。上證指數(shù)上漲1.96%，收3266.60點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指上漲4.02%，收2696.83點(diǎn)；深證成指上漲3.10%，收12263.80點(diǎn)。結(jié)構(gòu)方面，房地產(chǎn)、建材、電力設(shè)備等行業(yè)領(lǐng)漲。

受到第五輪俄烏談判積極進(jìn)展的推動(dòng)，全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)提振，A股市場(chǎng)今日高開(kāi)高走，我們認(rèn)為主要原因如下：1)金穩(wěn)會(huì)表態(tài)后，部分房企融資壓力開(kāi)始緩釋，疊加多地推進(jìn)需求端限購(gòu)限貸政策的放松，以及投資者對(duì)政策放松地產(chǎn)的預(yù)期，房地產(chǎn)板塊以及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈領(lǐng)漲市場(chǎng)；2)俄烏局勢(shì)的積極變化也推動(dòng)了風(fēng)險(xiǎn)偏好的階段性修復(fù)，電力設(shè)備與新能源等成長(zhǎng)類的行業(yè)大幅反彈；3)全球大宗品的調(diào)整也使得國(guó)內(nèi)前期交易“順通脹”的行情有所降溫。

展望后市，我們認(rèn)為A股市場(chǎng)今日風(fēng)格輪動(dòng)較快，但缺乏明確進(jìn)攻主線，短期繼續(xù)維持箱體震蕩格局。金穩(wěn)會(huì)直面市場(chǎng)關(guān)切，對(duì)癥下藥，穩(wěn)定分子端(企業(yè)盈利)信心，鞏固分母端(市場(chǎng)環(huán)境因素)預(yù)期。往后看，市場(chǎng)仍面臨企業(yè)盈利負(fù)增長(zhǎng)壓力疊加貼現(xiàn)率上升且波動(dòng)放大，即股票定價(jià)維度“盈利預(yù)期下行、貼現(xiàn)率預(yù)期上行”的問(wèn)題仍然存在，短期繼續(xù)維持箱體震蕩。在配置上，我們繼續(xù)緊握“低風(fēng)險(xiǎn)特征”主線，關(guān)注低估值與盈利改善的交集。我們繼續(xù)維持A股市場(chǎng)短期震蕩但中長(zhǎng)期投資價(jià)值凸顯的觀點(diǎn)，中長(zhǎng)期期待穩(wěn)增長(zhǎng)與企業(yè)盈利齊發(fā)力。(投資須謹(jǐn)慎)