來源：廣發(fā)基金

市場的震蕩仍在持續(xù)，我們在上期節(jié)目中，給大家分享了對未來市場的看法，其中有一段提到：

短期來看，市場的情緒偏向防御，因此在俄烏沖突和疫情擴等市場擔(dān)心的主要問題沒有明顯改善之前，或許“穩(wěn)增長”相關(guān)板塊是比較適合關(guān)注的領(lǐng)域。

隨后我們也收到了一些客戶的留言，說由于當(dāng)前經(jīng)濟一直強調(diào)穩(wěn)增長，市場也很關(guān)注，所以希望有進一步的科普講解，例如政策的背景、相關(guān)板塊背后運行的邏輯等等。

沒問題，馬上安排，今天的節(jié)目，咱們就來了解一下“穩(wěn)增長”吧。

什么是穩(wěn)增長？

“穩(wěn)增長”是指通過擴大內(nèi)需、穩(wěn)定外需等方式大力發(fā)展實體經(jīng)濟等，來克服各種不穩(wěn)定、不確定因素的影響，從而保持經(jīng)濟平穩(wěn)運行的情形。

一般什么樣的背景下可能會出現(xiàn)“穩(wěn)增長”行情呢？

回顧歷史，從2008年金融危機以來，A股市場總共出現(xiàn)過五輪比較典型的“穩(wěn)增長”行情，基本都出現(xiàn)在經(jīng)濟壓力較大、政策明確寬松的時候。

例如2008年金融危機后出臺“四萬億”，2011年至2012年中明確表示“把穩(wěn)增長放在更加重要的位置”，2014年、2018年底中央經(jīng)濟工作會議提出“以經(jīng)濟建設(shè)為中心”，還有就是最近這一輪的穩(wěn)增長。

從2021年12月以來，在政治局會議、中央經(jīng)濟工作會議等重要場合，我們看到“穩(wěn)增長”信號出現(xiàn)的頻率不斷上升。

比如，央行實施連續(xù)降準(zhǔn)、下調(diào)政策利率等寬松政策；財政部宣布新增專項債額度1.46萬億提前下達；今年1月份部分省市重大項目較往年提前下發(fā)……

這些事件都反復(fù)體現(xiàn)了當(dāng)下政府對“穩(wěn)增長”的積極訴求。

穩(wěn)增長相關(guān)板塊

這樣的政策環(huán)境和市場環(huán)境中，具有“穩(wěn)增長”作用的一些板塊也“火”了一把，例如基建和地產(chǎn)。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，從3月16日至4月13日，基建工程和申萬房地產(chǎn)指數(shù)分別上漲了12.24%和22.32%，吸引了市場大量的目光。

帆帆也遇到過一些客戶咨詢，問這兩個板塊為什么會漲？背后的邏輯是什么？

首先，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)長期以來都是我國逆周期調(diào)節(jié)、支持經(jīng)濟的重要工具。在目前經(jīng)濟壓力增大的預(yù)期下，政府對于基建項目的需求是有所提升的。

因此，在政策上我們最近頻頻看到利好出現(xiàn)，比如水利工程加碼、專項債發(fā)行提速等等。

在企業(yè)基本面上，部分龍頭企業(yè)在一季度有巨額訂單落地，基建業(yè)務(wù)的增速也是比較高的。

其次，“穩(wěn)增長”背景下，通常會采取寬信用，這對于金融、地產(chǎn)板塊也有一定的促進作用。

如果大家關(guān)注財經(jīng)新聞，就會發(fā)現(xiàn)近期房地產(chǎn)政策正在持續(xù)釋放寬松信號，部分地方政府陸續(xù)調(diào)整商品房限購政策、調(diào)高公積金貸款申請額度等，而多家商業(yè)銀行也表示，將為受疫情影響的個人住房貸款客戶提供支持。

這些信息都提振了房地產(chǎn)板塊情緒，使得地產(chǎn)股走出了估值修復(fù)的波段行情。

投資穩(wěn)增長板塊的注意事項

這次地產(chǎn)和基建的行情，也讓不少深陷虧空的朋友心動了，蠢蠢欲動想要追一波。

誠然，我們在前面談到了許多穩(wěn)增長的利好邏輯。

但這是否意味著我們就要趕緊押注地產(chǎn)和基建了呢？

大家還是要關(guān)注“穩(wěn)增長”后續(xù)政策的發(fā)力情況，以及資金的流入情況，謀定而后動。

基建和地產(chǎn)都是比較成熟的板塊，大概率不會像新興行業(yè)一樣增長迅速。

而且，基建板塊從去年下半年以來，其實漲幅已經(jīng)不小，房地產(chǎn)板塊呢，近期也有大幅的反彈，有些資金可能會獲利了結(jié)，這或許會帶來后續(xù)資金的流出，形成板塊回調(diào)的壓力。

因此，如果基民朋友們想?yún)⑴c，重倉單一板塊和追漲買入的風(fēng)險可能比較高。

如果大家認可穩(wěn)增長板塊的邏輯，可以選擇均衡配置。

用一部分倉位來買，控制好加倉的節(jié)奏，可能是更適合我們的操作。