來源：上海證券報
泰信基金研究總監(jiān)吳秉韜認(rèn)為，下半年的主要機(jī)會仍集中在新能源板塊。若要給新能源子板塊的投資價值進(jìn)行排序，依次是儲能、光伏、新能源車和風(fēng)電，其中戶用儲能尤其值得關(guān)注。
守正出奇聚焦成長投資
(資料圖片)
作為擅長成長領(lǐng)域投資的中生代基金經(jīng)理，吳秉韜在新能源、半導(dǎo)體、周期等賽道均有覆蓋，但他并未給自己貼上任何標(biāo)簽。
數(shù)據(jù)顯示，截至7月底，吳秉韜的代表作泰信國策驅(qū)動混合基金近3年回報率為229.19%，在同類中排名24/1893.在全市場560名任職年限3到5年的中生代公募基金經(jīng)理中，吳秉韜以任職期85.32%的算術(shù)平均年化收益率排名第一。
相對于一些行業(yè)型基金，吳秉韜管理的基金前十大重倉股集中度并不高，在博取高收益的同時，其“賭”性較弱。
具體選股時，吳秉韜白馬與黑馬同時抓，致力于守正出奇?！拔視陂L期優(yōu)質(zhì)的賽道中，挑選行業(yè)壁壘最高、具有核心競爭力、會率先受益的龍頭公司。但是，除了白馬股，在長期跟蹤研究后，我也會挖掘一些黑馬股?！?/p>
據(jù)悉，擬由吳秉韜管理的泰信優(yōu)勢領(lǐng)航混合目前正在發(fā)售。該基金將承繼吳秉韜的成長投資風(fēng)格，在全市場選股，精選主流優(yōu)秀賽道中的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。
戶用儲能行業(yè)前景廣闊
談及未來看好的行業(yè)，吳秉韜表示，最關(guān)注滲透率低、進(jìn)入爆發(fā)階段的儲能行業(yè)?！皯粲脙δ馨鍓K作為光伏板塊里的一個分支，行業(yè)的爆發(fā)性比光伏更大?！眳潜w說。
在4月底開啟的反彈行情中，儲能板塊的表現(xiàn)可圈可點，這背后有行業(yè)基本面作支撐。東吳證券預(yù)計，2022年、2023年歐洲戶用儲能裝機(jī)量將分別達(dá)到10GWh(電功單位)、23GWh，同比增長378%、133%。
談到戶用儲能就得說光伏，吳秉韜認(rèn)為，在全球能源緊張導(dǎo)致電價上漲、部分歐洲國家給予補貼的影響下，光伏行業(yè)本身就處于集中爆發(fā)期。一方面，電價不可能大幅回落，市場需求仍處于上升期，這意味著光伏項目回收期縮短、回報率提升。另一方面，今年底硅料產(chǎn)能或大規(guī)模擴(kuò)張，隨之而來的是明年光伏組件成本下降。
因此，吳秉韜認(rèn)為，在光伏大發(fā)展前景的加持下，戶用儲能因為過往滲透率較低，仍有很大的提升空間。在歐洲戶儲裝機(jī)量爆發(fā)式增長的情況下，近階段市場給予戶用儲能板塊較高的估值，明年戶用儲能和光伏行業(yè)都會比今年更好。
“當(dāng)下大家對戶用儲能的高估值存在一些擔(dān)憂，我也在前期高點，對以往業(yè)績兌現(xiàn)度不是很高，且市場預(yù)期已‘打’得較滿的一些公司進(jìn)行了減倉。但是，很多龍頭公司的估值仍然比較合理，我選擇繼續(xù)持有?！眳潜w說。
市場會尋找有亮點的資產(chǎn)
對于下半年的投資主線，吳秉韜認(rèn)為，主要機(jī)會仍集中于新能源板塊。在他看來，市場會尋找有亮點的資產(chǎn)，并給予高溢價。三季度基本面向好的新能源板塊，可能會提供更高的相對收益。
研究員出身的吳秉韜看重基本面勝于估值。在他看來，目前新能源板塊足以依靠持續(xù)增長來消化偏高的估值，而且當(dāng)下估值的泡沫并不大，尤其是切換到明年來看，估值普遍只有20倍至30倍。在可選標(biāo)的不多的情況下，機(jī)構(gòu)不能去炒太小、太短期的概念，歸根到底還得聚焦高速增長的產(chǎn)業(yè)。
當(dāng)下，若要給新能源子板塊的投資價值進(jìn)行排序，吳秉韜認(rèn)為，依次是儲能、光伏、新能源車和風(fēng)電。
除了相對看好的儲能和光伏，吳秉韜表示，新能源汽車依然值得關(guān)注。今年高增長后基數(shù)變大，明年新能源汽車的業(yè)績增長可能會降低，但長期投資邏輯還在，且新車型會越來越多，從全球來看景氣度依然向上。
至于風(fēng)電，吳秉韜表示，作為前瞻性指標(biāo)，去年以來持續(xù)高增長的招標(biāo)量預(yù)示著下半年以及明年的裝機(jī)增速有保障，而且大宗商品價格的下行、風(fēng)機(jī)招標(biāo)價的企穩(wěn)以及大兆瓦機(jī)型的持續(xù)推進(jìn)，風(fēng)電行業(yè)的毛利率未來會有所回升。但風(fēng)電行業(yè)的周期屬性決定了板塊波動會比較大，所以擇時非常重要。對于該行業(yè)的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，他也會給予一定的關(guān)注。