來源：上海證券報
伴隨著2022年基金半年報的密集披露，基金經(jīng)理們持倉的“隱秘動向”正開始為大眾知曉。
記者梳理發(fā)現(xiàn)，多次調(diào)研國際醫(yī)學(xué)后，張坤管理的規(guī)模最大的易方達藍籌精選終于大手筆加倉，同時增持愛爾眼科、海吉亞醫(yī)療、藥明生物等多只醫(yī)藥股。
(資料圖片僅供參考)
除此以外，劉格菘、蕭楠等知名基金經(jīng)理的隱形重倉股也浮出水面……
張坤加倉多只醫(yī)藥股
截至二季度末，張坤管理的易方達藍籌精選混合規(guī)模為627.79億元，基金第11至第20大重倉股分別為中國海洋石油、李寧、愛爾眼科、快手-W、國際醫(yī)學(xué)、分眾傳媒、泡泡瑪特、蒙牛乳業(yè)、海吉亞醫(yī)療、周黑鴨。
進一步分析發(fā)現(xiàn)，上半年張坤大舉加倉醫(yī)藥板塊。藥明生物、愛爾眼科、國際醫(yī)學(xué)、海吉亞醫(yī)療等均位列累計買入金額超出期初基金資產(chǎn)凈值2%或前20名的股票。
其中，張坤對國際醫(yī)學(xué)的加倉耐人尋味。公開資料顯示，張坤甚少參與上市公司調(diào)研，卻屢屢“光顧”國際醫(yī)學(xué)。具體來看，2021年3月，張坤現(xiàn)身國際醫(yī)學(xué)調(diào)研名單，從易方達藍籌精選混合的持倉來看，2021年底，張坤小幅建倉國際醫(yī)學(xué)30萬股。今年1月、3月、4月，張坤均調(diào)研了國際醫(yī)學(xué)。從最新持倉來看，截至二季度末，易方達藍籌精選持有國際醫(yī)學(xué)8800.02萬股。
在該基金的2022年半年報中，張坤也分享了對企業(yè)長期價值的看法?！白罱欢螘r間，階段性需求變化帶來的行業(yè)景氣波動成為市場的主要關(guān)注點。從歷史上來看，這樣的階段性波動是經(jīng)常出現(xiàn)的，也是非常合理的。然而如果我們看全球的領(lǐng)先企業(yè)，拉長時間維度，一個公司要能持續(xù)長大并能站住卻并不容易?！?/p>
在張坤看來，階段性需求變化是決定企業(yè)短期經(jīng)營成果的重要因素，但卻難以成為決定企業(yè)長期走向的關(guān)鍵要素。產(chǎn)業(yè)資本的進入和退出是平抑這個波動的重要力量，從而會使行業(yè)從階段性供需失衡走向再平衡，甚至是相反的供需失衡。長期來看，結(jié)構(gòu)性需求增長和競爭壁壘是決定企業(yè)走向的更重要的因素，這些因素通常難以被產(chǎn)業(yè)資本的進入和退出所平抑，會溫和且持久地發(fā)揮作用，從而影響企業(yè)的長期價值。
劉格菘：看好高端制造和科技創(chuàng)新類資產(chǎn)
2019年公募基金“冠軍”基金經(jīng)理劉格菘管理的多只基金也公布了基金2022年半年報。以劉格菘管理的廣發(fā)雙擎升級混合為例，其持股頗為集中。截至二季度末，廣發(fā)雙擎升級混合共持有18只股票。除了基金前十大重倉股以外，長城汽車、康泰生物、正泰電器、福萊特等個股的基金持股市值占基金資產(chǎn)凈值比例也在2%以上。
在一些新能源板塊個股上，劉格菘也進行了波段操作。具體來看，億緯鋰能、陽光電源、隆基綠能等既位列基金累計買入金額超出期初基金資產(chǎn)凈值2%或前20名的股票，又同時位列累計賣出金額超出期初基金資產(chǎn)凈值2%或前20名的股票。
展望后市，劉格菘頗為看好高端制造、科技創(chuàng)新帶來的長期投資機遇。劉格菘表示，中國已經(jīng)建立的全球比較優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)鏈正在進入快速發(fā)展的通道，同時可以預(yù)見正在建立比較優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)鏈也會越來越豐富。創(chuàng)新成為內(nèi)生性條件，意味著通過創(chuàng)新獲得成功的企業(yè)會持續(xù)加大創(chuàng)新力度，通過產(chǎn)業(yè)協(xié)同引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)新發(fā)展，不斷形成創(chuàng)新的生態(tài)反應(yīng)。
“科技創(chuàng)新、高端制造類資產(chǎn)成為新的時代背景下的‘核心資產(chǎn)’可能越來越大。隨著建立全球比較優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)鏈的增多，創(chuàng)新回報加強，此類資產(chǎn)的周期性業(yè)績波動幅度同歷史相比可能會不斷降低。”劉格菘說。
蕭楠：當前的市場環(huán)境提供了更好的買入機會
作為易方達的另一員大將，蕭楠的投資操作也頗有看點。以蕭楠管理的全市場投資基金易方達科順混合為例，截至二季度末，該基金合計持有21只股票?；鸬?1至第20大重倉股分別為李寧、舜宇光學(xué)科技、平煤股份、久立特材、騰訊控股、中航光電、牧原股份、招商南油、福元醫(yī)藥、慕思股份等。
其中，李寧、舜宇光學(xué)科技、平煤股份、久立特材等基金持股市值占基金凈值資產(chǎn)比例超過4%。此外，騰訊控股、中航光電等基金持股市值占基金凈值資產(chǎn)比例也在2%以上。
從基金具體投資操作來看，上半年蕭楠清倉式賣出招商銀行、順鑫農(nóng)業(yè)、海螺水泥等標的。
蕭楠表示，此前主要減持了一些業(yè)務(wù)壓力依然很大且短期沒有改善跡象的公司，未來會根據(jù)市場格局和企業(yè)競爭力的變化，繼續(xù)優(yōu)化配置，控制好整體的估值水平和彈性。
“當前市場有不少分歧，但我們相信，隨著時間的推移，我們會逐步找到很多問題的解決方法。有些當前覺得難以判斷、難以解決的問題，可能未來隨著一些約束條件的改變，難度陡然降低。中國當前依然是全球最有希望的經(jīng)濟體，我們的組合構(gòu)建更應(yīng)該面向未來大概率會發(fā)生的方向。我們未來會把那些在本輪壓力測試中順利過關(guān)且還能取得進一步發(fā)展的企業(yè)盡可能納入到我們的組合?！笔掗J為，當前的市場環(huán)境也提供了更好的買入機會。