自8月24日以來(lái)，按照注冊(cè)制發(fā)行的創(chuàng)業(yè)板新股，已上市兩批累計(jì)21只。
對(duì)照發(fā)行價(jià)來(lái)看，盡管21只新股大多數(shù)均在上市首日出現(xiàn)了較大幅度的上漲，但漲幅卻顯著分化。
在此背景下，私募在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的打新策略上正積極謀變，優(yōu)選新股標(biāo)的、提升報(bào)價(jià)入圍率、選擇更好的賣出時(shí)點(diǎn)，成為了當(dāng)下私募參與創(chuàng)業(yè)板打新的三大策略要點(diǎn)。
新股上市后分化顯著
WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上周及本周上市的21只創(chuàng)業(yè)板新股，上市首日平均漲幅為263.24%。
其中，漲幅最大的康泰醫(yī)學(xué)首日暴漲1061.42%，漲幅最小的鋒尚文化首日上漲43.10%。上市首日漲幅不足100%的新股達(dá)到8只，占比近四成。
21只新股上市后表現(xiàn)
另一方面，首批18只新股在經(jīng)過不設(shè)漲跌幅限制的前5個(gè)交易日、進(jìn)入常態(tài)化交易之后，其最新股價(jià)較發(fā)行價(jià)的上漲幅度也差異巨大。
截至9月3日收盤，18只新股最新股價(jià)較各自發(fā)行價(jià)的平均漲幅為124.52%。其中漲幅最大的康泰醫(yī)學(xué)，較發(fā)行價(jià)上漲694.29%；鋒尚文化較發(fā)行價(jià)的漲幅僅有5.06%。
首批18只新股上市以來(lái)表現(xiàn)
私募打新關(guān)注三大要點(diǎn)
在此背景下，目前私募業(yè)內(nèi)普遍將優(yōu)選新股標(biāo)的、提升報(bào)價(jià)入圍率、選擇更好的賣出時(shí)點(diǎn)，作為新市場(chǎng)制度環(huán)境下創(chuàng)業(yè)板打新關(guān)注的三大要點(diǎn)。
少數(shù)派投資表示，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制的實(shí)施，增加了新股網(wǎng)下配售的比例，提高了深圳市場(chǎng)網(wǎng)下打新的收益率。對(duì)于私募等機(jī)構(gòu)投資者而言，新股申購(gòu)時(shí)，首先應(yīng)熟知申購(gòu)規(guī)則、并建立完善的申購(gòu)流程，避免如超資產(chǎn)規(guī)模申報(bào)等不合規(guī)問題。
其次，要重點(diǎn)研究基本面、投價(jià)報(bào)告和市場(chǎng)對(duì)新股詢價(jià)的情緒等，對(duì)新股合理報(bào)價(jià)。并通過對(duì)新股基本面的研究，同時(shí)參考投價(jià)報(bào)告和近期詢價(jià)規(guī)律，提高打新入圍率。
與此同時(shí)，如果二級(jí)市場(chǎng)情緒回落，打新收益率出現(xiàn)下降，那么也應(yīng)當(dāng)考慮放棄一些發(fā)行價(jià)過高的新股。
淳石資本業(yè)務(wù)合伙人楊如意表示，注冊(cè)制新規(guī)下的打新，更加考驗(yàn)投資人對(duì)打新標(biāo)的的質(zhì)地，也就是對(duì)上市公司基本面的理解和挖掘。此外，創(chuàng)業(yè)板新股先天具有流動(dòng)性溢價(jià)，在選擇好標(biāo)的的基礎(chǔ)上，可以利用新的交易規(guī)則，實(shí)現(xiàn)更好的打新收益。
例如，對(duì)二級(jí)市場(chǎng)資金關(guān)注度較高的博弈性股票，可以考慮在原持有基礎(chǔ)之上，買入并掛高賣出原持有股，做日內(nèi)“T+0”，通過交易降低成本價(jià)的方式以增加打新收益。
個(gè)人投資者打新需“升級(jí)”
華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明表示，目前創(chuàng)業(yè)板打新收益具備較高的確定性，因此不管是個(gè)人投資者還是機(jī)構(gòu)投資者，都可以在條件許可的情況下積極參與打新操作。
另一方面，由于創(chuàng)業(yè)板新股上市股價(jià)走勢(shì)分化和波動(dòng)加大，過往的“賣新”策略可能已經(jīng)不再適用，中簽投資者更需要加強(qiáng)對(duì)中簽新股的基本面和短期市場(chǎng)情緒的分析研究。
此外，當(dāng)前制度設(shè)計(jì)使得網(wǎng)下打新中簽率更高，加上創(chuàng)業(yè)板投資對(duì)專業(yè)性要求提高的趨勢(shì)，部分個(gè)人投資者可以選擇通過基金產(chǎn)品來(lái)參與創(chuàng)業(yè)板打新和投資。
在基金產(chǎn)品的選擇上，少數(shù)派投資表示，對(duì)于打新產(chǎn)品而言，產(chǎn)品資產(chǎn)規(guī)模和打新入圍率是影響打新收益率的兩大重要因素。從產(chǎn)品規(guī)模角度來(lái)看，許多新股的申購(gòu)上限較低，因此理論上單只打新產(chǎn)品的資產(chǎn)規(guī)模越小，則打新收益率越高。在科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板打新各需要6000萬(wàn)元市值下限的基礎(chǔ)上，同時(shí)考慮二級(jí)市場(chǎng)市值波動(dòng)，則規(guī)模約在1.4億元水平的產(chǎn)品，其打新收益率可能會(huì)相對(duì)較高。
私募排排網(wǎng)未來(lái)星基金經(jīng)理胡泊認(rèn)為，對(duì)于大多數(shù)個(gè)人投資者而言，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制網(wǎng)上報(bào)價(jià)中簽率較低，且打新制度明顯向網(wǎng)下配售傾斜。因此個(gè)人選擇網(wǎng)下配售入圍率較高的公募、私募基金產(chǎn)品，則能明顯提高收益率。
在具體篩選指標(biāo)上，建議關(guān)注以下方面：一是產(chǎn)品報(bào)價(jià)能力。新股申購(gòu)系統(tǒng)會(huì)剔除超高價(jià)和低于發(fā)行價(jià)的報(bào)價(jià)，因此準(zhǔn)確報(bào)價(jià)的能力即“入圍率”對(duì)產(chǎn)品非常重要；二是產(chǎn)品規(guī)模大小合適。一般而言，基金產(chǎn)品規(guī)模太大會(huì)攤薄收益，一般以1.5億元至3億元為最佳規(guī)模；三是考慮到所持滬深股票底倉(cāng)的下跌風(fēng)險(xiǎn)，具備對(duì)沖或是能夠更好管理底倉(cāng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品，相對(duì)更有優(yōu)勢(shì)。