千億收購要黃？蒂芙尼怒告全球奢飾品老大，開盤大跌10%！
9月9日，英國《金融時報》報道稱美國高級珠寶世家Tiffany &Co。起訴法國奢侈品巨頭LVMH集團未能在約定時間內(nèi)完成162億美元(約1107億元人民幣)的收購案，控告LVMH集團故意拖延反壟斷審批進程，并企圖通過其它延緩措施迫使Tiffany重啟收購談判，Tiffany要求其遵守合同義務完成收購交易。
受消息影響，Tiffany開盤大跌10%，截至發(fā)稿，跌超10%，報109.01美元，最新總市值為132億美元。
LVMH一再推遲交易
蒂芙尼已向法院提起訴訟
9月9日，Tiffany在美國證券交易委員會(SEC)的文件顯示，Tiffany已在特拉華州州法院提起訴訟，要求LVMH實施合并協(xié)議，同時向特拉華州法院要求LVMH遵守合同義務才能完成交易，并表示LVMH延遲關(guān)閉交易沒有相關(guān)法律依據(jù)。
該訴訟涉及Tiffany與LVMH之間的2019年11月24日合并協(xié)議，該協(xié)議規(guī)定LVMH收購Tiffany，要求LVMH遵守其在合并協(xié)議中的合同義務，以完成約定的相應條款。
該訴訟指出LVMH聲稱Tiffany遭受了重大不利影響意欲推遲收購，不過在協(xié)議中明確指出，LVMH應承擔所有反壟斷許可風險以及與不利行業(yè)趨勢或經(jīng)濟狀況相關(guān)的所有財務風險。此外，路易威登必須采取一切必要措施，盡快獲得所有必要的監(jiān)管許可。
據(jù)悉，LVMH集團去年11月宣布與Tiffany達成最終協(xié)議，將以162億美元(約合人民不1109億元)的全現(xiàn)金價格正式收購Tiffany，這成為LVMH 集團迄今為止規(guī)模最大的一筆收購交易，也是全球珠寶行業(yè)有史以來最大的一筆收購案。
根據(jù)Tiffany今年早些時候提交給美國證券交易委員會(SEC)的一份文件披露，雙方的交易協(xié)議規(guī)定2020年8月24日為完成交易的截止日期，但是其中一方可以將最后期限推遲到今年11月24日。
不過，截至2020年8月24日，LVMH甚至沒有在三個要求的轄區(qū)申請反壟斷批準。該合并交易仍需獲得歐盟委員會、日本公平貿(mào)易委員會、墨西哥聯(lián)邦競爭委員會和中國臺灣公平貿(mào)易委員會的批準。
對此，Tiffany董事長羅杰·法拉赫(Roger N. Farah)表示：“我們很遺憾不得不采取此行動，但路易威登集團(LVMH)別無選擇，只能提起訴訟來保護公司和股東。Tiffany有信心已遵守《合并協(xié)議》規(guī)定的所有義務，并致力于按照去年商定的條件完成交易。蒂芙尼(Tiffany)期望與LVMH保持一致?！?/p>
首席執(zhí)行官Alessandro Bogliolo表示：“蒂芙尼業(yè)務的基本實力很明顯。該公司僅損失了四分之一的損失，就已經(jīng)恢復了盈利，我們預計我們在2020年第四季度的收入實際上將超過2019年同期?！?/p>
LVMH有有意停止收購
1100億收購案仍存諸多不確定性
為了響應蒂芙尼的有效延期，LVMH聲稱保留對蒂芙尼的延期提出異議的權(quán)利。近日，LVMH首次告知Tiffany，其在2020年8月31日曾收到一封法國政府的信函，希望LVMH與Tiffany完成交易的時間能再次推遲到明年1月6日，以阻止特朗普政府對法國加征關(guān)稅。
不過，Tiffany一方認為，LVMH集團沒有在收到信后及時通知Tiffany公司，而這將破壞雙發(fā)已經(jīng)達成的收購協(xié)議。羅杰·法拉(Roger Farah)表示：“路易威登(LVMH)為了不按照約定的條件完成交易，或?qū)で笫褂萌魏慰捎檬侄?。但是根?jù)法國法律，外交大臣沒有依據(jù)命令法國公司違反有效且具有約束力的協(xié)議，而LVMH與法國政府的單方面討論卻未通知蒂芙尼及其律師，這違反了LVMH在《合并協(xié)議》中的義務。”
盡管沒有合同依據(jù)，但LVMH仍告知蒂芙尼，它打算應法國政府的要求，拒絕在2021年1月6日之前關(guān)閉交易，同時還通知蒂芙尼LVMH將不延長交易截止日期。此外，LVMH聲稱存在重大不利影響，并且Tiffany違反了合并協(xié)議，LVMH建議這可以讓其選擇終止合并協(xié)議。LVMH沒有為這些主張?zhí)峁┤魏我罁?jù)。合并協(xié)議并不能僅因為政府部長要求，成為LVMH不完成合并的借口。
Tiffany認為，這一最新進展無非是LVMH為避免履行其按約定條款完成交易，避免支付Tiffany股份的議定價格。此外，Tiffany比阿松正在尋求加快特拉華州的訴訟程序，以在2020年11月24日之前獲得一項裁決，命令LVMH履行其義務并按照協(xié)議條款完成交易。
從Tiffany的股價表現(xiàn)來看，自去年10月底收購消息傳出后，Tiffany股價急速上漲，10月28日單日暴漲31.63%，隨后一直保持高位震蕩。2019年10月中旬以來，Tiffany股價累計上漲35%，市值暴漲約41億美元(約合280億元人民幣)。
Tiffany二季度轉(zhuǎn)虧為盈
中國地區(qū)零售額增長90%
雖然全球還未走出疫情的陰霾，但Tiffany二季度已經(jīng)恢復盈利。
8月27日，蒂芙尼Tiffany&Co發(fā)布了2020年第二季度的財務情況。在截至7月31日的3個月內(nèi)，凈收益為3190萬美元，合稀釋后每股收益0.26美元，而去年同期的凈收益為1.363億美元；二季度凈銷售額較去年同期下跌29%至7.47億美元，雖未及預期但已恢復盈利。
分地區(qū)來看，亞太地區(qū)獲得的凈銷售額最多，為29890萬美元，占比超40%。其中，中國內(nèi)地市場表現(xiàn)強勁，零售額增長約90%，電商銷售額大漲123%，成為其加速最快的業(yè)務板塊。中國銷售環(huán)境已于4月復蘇改善，其中5月單月的增幅更是超過了90%。除亞太地以外，美洲地區(qū)貢獻的凈銷售額最多，日本、歐洲地區(qū)其次。
對于銷售額持續(xù)下降，Tiffany表示是由于2020年上半年，疫情影響大量門店關(guān)閉。第二季度期間，全球凈銷售額下降了28%，上半年總體的銷售額下滑近36%，凈利潤較去年同期大跌了77%至3200萬美元。同時，在全球各地區(qū)的銷售額大部分也較去年普遍下滑，亞太地區(qū)的總凈銷售額下滑24%至2.99億美元，歐洲地區(qū)的總凈銷售額下降28%至8400萬美元，其中美洲地區(qū)下滑最為嚴重，下跌46%至2.47億美元。
然而，較2020年第一季度虧損的6500萬美元，Tiffany已在第二季度實現(xiàn)轉(zhuǎn)虧為盈。
值得一提的是，電商已經(jīng)成為Tiffany增長最為迅捷的板塊，大約占其總銷售業(yè)績的15%。截至2020年7月31日，電商銷售額在全球范圍內(nèi)增長了123%，其中美國、歐洲等主要市場與去年同期相比普遍增加，美國市場增長了122%，英國市場增長了93%。公司的全球電子商務銷售額約占其凈銷售額總額的15%。
疫情影響奢侈品銷售
LVMH上半年利潤大跌68%
然而，作為收購方的LVMH似乎業(yè)績并不樂觀。
7月27日，全球最大的奢侈品集團LVMH集團發(fā)布了2020年半年報。財報顯示，截至6月30日，LVMH集團實現(xiàn)營業(yè)收入183.93億歐元，同比下滑27%；營業(yè)利潤下滑68%至16.71億歐元；凈利潤為5.22億歐元，同比大幅下滑84%。
據(jù)報告，LVMH集團上半年營收與凈利潤的下滑，主要是受到了疫情的持續(xù)影響。今年上半年，LVMH集團旗下在多數(shù)國家的門店暫時關(guān)閉，部分生產(chǎn)設施也因疫情而停擺。此外，國際旅游的大范圍受阻也是導致業(yè)績下滑的一大因素。
LVMH首席財務官讓·雅克·蓋恩尼表示：“事實證明，我們的大品牌在營收和利潤方面都很有韌性，往往比小品牌更有韌性。但旅行限制嚴重影響了我們的部分業(yè)務，比如DFS (LVMH在機場經(jīng)營免稅店的部門)。”他表示：“我們在第二季度削減了約29%的成本，但為了在復蘇到來時做好準備，我們不希望過于大幅削減成本。”
據(jù)統(tǒng)計，LVMH年內(nèi)股價保持寬幅震蕩，年內(nèi)至今累計下跌3.26%，截至發(fā)稿，LVMH報401.4歐元，最新總市值為2000.86億歐元(折合人民幣1.61萬億元)。