來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 作者：張虹蕾

春節(jié)長假8個(gè)月后，全國人民終于盼來了國慶、中秋雙節(jié)8天超長假期，而虧損許久的航空公司也終于等到了消費(fèi)高峰。

相比往年，今年的“十一”黃金周不僅雙節(jié)重疊，還是疫情逐漸穩(wěn)定后的首個(gè)長假，被壓抑的出行需求集中釋放?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，今年十一黃金周的航班量提升明顯，但平均票價(jià)低于去年水平，旅客的出行花銷趨于理性。

對于航空公司來說，想要在“十一”黃金周迅速恢復(fù)到往年收益水平并不容易。運(yùn)力供過于求的局面短期仍難改變，在航線松綁等政策加持下，票價(jià)向常態(tài)化回歸，航司“回血”之路不斷提速，但仍然漫長。

票價(jià)低于去年

“十一”黃金周，航司在運(yùn)力投放方面也加足馬力。此前，春秋航空副總裁張武安表示，春秋航空在國慶節(jié)期間的國內(nèi)座公里投放同比增長51%，但受國際航班同比減少影響，總體的座公里投放仍同比減少5.5%。

9月30日至10月8日，南航計(jì)劃增班2500余班次，日均航班量有望超過2000班次，旅客運(yùn)送量有望突破250萬人次，超過歷史同期水平。東航方面數(shù)據(jù)顯示，9月30日至10月8日，東航調(diào)整機(jī)型等2208班次，計(jì)劃加班1644班，計(jì)劃運(yùn)行航班24202班次，投入403.3萬座位(含中聯(lián)航)，運(yùn)力基本恢復(fù)至去年同期水平。

興業(yè)證券相關(guān)研報(bào)顯示，受疫情影響，航空公司前期資金鏈?zhǔn)茇?fù)面沖擊較大，中短期租借飛機(jī)、增加運(yùn)力投入的能力可能不足。短期內(nèi)，國慶中秋雙節(jié)帶來的旅客量增長將加速國內(nèi)航空票價(jià)上升的趨勢。

航班管家數(shù)據(jù)顯示，“十一”假期國內(nèi)航班量已超去年同期，同比增長15.12%；機(jī)場方面，除北上廣機(jī)場外，其余三千萬及以上級機(jī)場航班量均已超去年同期，其中重慶江北機(jī)場增長最快，同比增長13.59%；西北、海南等地?zé)岫壬郎兀鲗帣C(jī)場航班量同比增長近38.6%；前十航線航班量超過去年同期，北京—上海航線增幅最快。

不過，雖然航班量漲幅明顯，但多條熱門航線的票價(jià)仍低于去年。去哪兒網(wǎng)訂票數(shù)據(jù)顯示，北京-成都航線的平均支付價(jià)格為1028元，同比下降14%；北京-廣州航線的平均支付價(jià)格為857元，同比下降26%；北京-上海航線的平均支付價(jià)格為597元，同比下降24%；上海-北京航線的平均價(jià)格為547元，同比下降36%。

飛友科技旗下第三方測評機(jī)構(gòu)CAPSE發(fā)布《旅客出行意愿指數(shù)(TWI)及‘十一’出行需求分析》，隨著“十一”假期到來，旅游出行占比明顯提升。但從旅客出行計(jì)劃和出行花銷來看，今年“十一”假期未見大面積“報(bào)復(fù)性消費(fèi)”趨勢。在出行花銷方面，同比2019年“十一”假期，今年旅客旅游花銷趨于理性，六成旅客計(jì)劃與去年花銷持平，僅26.4%的旅客計(jì)劃旅游花銷會超過去年。

運(yùn)力供過于求

航班量的提升，也給整個(gè)民航市場帶來暖意。中金公司研報(bào)指出，隨著國內(nèi)航空需求持續(xù)恢復(fù)，航空公司持續(xù)減虧，油價(jià)、匯率提供利好，航空板塊將迎來估值和盈利的雙重修復(fù)。

摩根大通近日發(fā)研報(bào)首次覆蓋中國航空業(yè)，認(rèn)為中國航空業(yè)境內(nèi)線復(fù)蘇強(qiáng)勁，預(yù)期“十一”黃金周假期高頻飛行活動(dòng)上升10%。

民航專家綦琦對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，隨著中秋+國慶疊加的“超級黃金周”到來，以及國內(nèi)疫情平穩(wěn)可控，消費(fèi)者已經(jīng)從疫情的心理陰影中逐漸走出來，預(yù)計(jì)前三個(gè)季度因防疫限制出行和旅游的消費(fèi)需求將以“十一”假期為起點(diǎn)急劇釋放。

民航專家林智杰對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，雖有積極因素疊加，但今年“十一”期間航司收益不一定能恢復(fù)到去年水平。目前各個(gè)平臺也還有不少6折左右機(jī)票，往年“十一”假期提前兩個(gè)月機(jī)票都在八折以上了。

林智杰認(rèn)為，機(jī)票價(jià)格與去年同期相比較低，主要有以下幾方面的原因：一是由于部分學(xué)校和單位要求，學(xué)生、公務(wù)員不能跨省出門，在一定程度上限制了一部分人的航旅需求；二是市場供需層面，目前國際航線只有去年5%左右，很多國際航線運(yùn)力投入到國內(nèi)市場，國內(nèi)民航市場運(yùn)力供過于求。

據(jù)國泰君安統(tǒng)計(jì)，9月行業(yè)國內(nèi)運(yùn)力(ASK)已同比恢復(fù)，預(yù)計(jì)四季度將同比正增長，2021年或?qū)⑤^2019年增長10%~15%。若國內(nèi)需求較2019年無法強(qiáng)勁增長，預(yù)計(jì)2021年國內(nèi)市場座位收益率將無法回升且供給過剩。

羅蘭貝格管理咨詢公司全球合伙人于占福對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，從一些OTA所公布的機(jī)票預(yù)訂信息看，航司在用非常吸引人的折扣票價(jià)來換取總出票數(shù)的增加。雖然是國慶假期，但一些熱門航線仍有不少折扣機(jī)票，目前看到的平均票價(jià)也低于往年同期水平。今年“十一”假期機(jī)票的平均票價(jià)乘以最后的總出票量，總機(jī)票收入是否能超過去年，需要以市場最終情況來驗(yàn)證。

逐步回歸常態(tài)

除“雙節(jié)”利好，此前，民航局宣布，要放開核準(zhǔn)航段每周最大航班量限制，還要放寬涉及“北上廣”三大機(jī)場支線航線準(zhǔn)入限制，這也讓業(yè)界對于未來機(jī)票的市場化有了更多期待。

對于這一政策的具體落地，于占福分析，該政策更為直接的關(guān)聯(lián)方，是國有三大航以及北上廣三大航空節(jié)點(diǎn)機(jī)場。三大航既會在資源上有所松綁和更多操作空間，同時(shí)也需承擔(dān)更多的社會責(zé)任和民航運(yùn)輸量的帶動(dòng)使命。

但政策放寬后，航司也要密切關(guān)注新的運(yùn)力投放是否會反過來進(jìn)一步壓低票價(jià)。運(yùn)輸總量與收益質(zhì)量之間的博弈，是航司需要特別謹(jǐn)慎把控的。

于占福同時(shí)提到，一些中小城市機(jī)場直飛北上廣的通道雖然被打開，但航司需要審慎分析：哪些中小城市到超大城市的航線會更有收入保障、用怎樣的機(jī)型和執(zhí)飛頻率投放、制定怎樣的票價(jià)水平。

綦琦提到，由于國內(nèi)航司運(yùn)力供給確定，支線機(jī)場往返北上廣限制取消，很多新航線將會在第四季度密集推出。如果國內(nèi)疫情在第四季度持續(xù)平穩(wěn)，沒有明顯大面積反彈，國內(nèi)旅客運(yùn)輸量將有望在第四季度達(dá)到甚至超過去年同期水平。機(jī)票價(jià)格也會逐步向合理常態(tài)化回歸，國內(nèi)航司盈利能力有望持續(xù)提升。

興業(yè)證券研報(bào)顯示，申萬二級行業(yè)中的航空運(yùn)輸業(yè)，2020年預(yù)測凈利潤增長率為-254.81%，在所有行業(yè)中墊底。2020年較低的凈利潤基數(shù)疊加疫情后期持續(xù)攀升的航班量和旅客量，2021年預(yù)測凈利潤增長率大幅反彈至184.5%，在所有行業(yè)中排名靠前。2020年航空業(yè)預(yù)測ROE(凈資產(chǎn)收益率)為-10.13%，在所有行業(yè)中排名墊底，2021年航空業(yè)預(yù)測ROE為7.76%，將由負(fù)轉(zhuǎn)正。