中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)11月2日訊(記者 牛荷)近日，“潔爾陰洗液”生產(chǎn)商恩威醫(yī)藥股份有限公司(“恩威醫(yī)藥”)上市申請(qǐng)獲創(chuàng)業(yè)板受理，目前審核狀態(tài)更新為“已問(wèn)詢(xún)”。
記者注意到，盡管2015-2019年，恩威醫(yī)藥核心產(chǎn)品“潔爾陰洗液”在中國(guó)城市零售藥店婦科炎癥中成藥領(lǐng)域的市場(chǎng)份額連續(xù)排名第一，但同時(shí)也面臨著2019年半數(shù)全資子公司虧損、核心產(chǎn)品收入持續(xù)下滑、銷(xiāo)售費(fèi)用持續(xù)攀升等問(wèn)題。
2019年半數(shù)全資子公司虧損
招股書(shū)顯示，恩威醫(yī)藥成立于2005年，主要從事中成藥及化學(xué)藥的研發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售，專(zhuān)注于婦科產(chǎn)品、兒科用藥、呼吸系統(tǒng)用藥等領(lǐng)域。
截至招股說(shuō)明書(shū)簽署日，成都恩威投資(集團(tuán))有限公司(“恩威集團(tuán)”)直接持有2009萬(wàn)股股份，占公司總股本的38.1951%，系控股股東；薛永新、薛永江、薛剛、薛維洪通過(guò)恩威集團(tuán)、成都杰威、成都澤洪、成都瑞進(jìn)恒、昌都杰威特合計(jì)間接控制公司89.6521%股權(quán)，系實(shí)際控制人。
從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，近年來(lái)，恩威醫(yī)藥的營(yíng)收持續(xù)增長(zhǎng)，歸母凈利潤(rùn)繼2017年、2018年增長(zhǎng)后，2019年出現(xiàn)略微下降。
數(shù)據(jù)顯示，2017年至2019年，恩威醫(yī)藥的營(yíng)收分別為5.59億元、5.93億元、6.21億元；同期歸母凈利潤(rùn)分別為6443.20萬(wàn)元、8624.87萬(wàn)元、8259.20萬(wàn)元。
招股書(shū)披露，2017年至2019年，恩威醫(yī)藥營(yíng)收的年復(fù)合增長(zhǎng)率為5.33%，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)年復(fù)合增長(zhǎng)率為20.00%。
記者注意到，盡管近年來(lái)恩威醫(yī)藥的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)整體上穩(wěn)步增長(zhǎng)，但2019年卻有半數(shù)的全資子公司業(yè)績(jī)虧損。
截至招股書(shū)簽署日，恩威醫(yī)藥共有6家全資子公司，但其中3家全資子公司2019年凈利潤(rùn)虧損，且在上述2019年凈利潤(rùn)虧損的3控股子公司中，有2家全資子公司的凈利潤(rùn)在2020年第一季度持續(xù)虧損。
招股書(shū)顯示，2019年度，成都恩威科技有限公司、四川恩威中醫(yī)藥研究開(kāi)發(fā)有限公司(“恩威中醫(yī)藥”)、成都恩威醫(yī)藥貿(mào)易有限責(zé)任公司(“成都恩威醫(yī)貿(mào)”)3家全資子公司的凈利潤(rùn)分別為-47.79萬(wàn)元、-67.45萬(wàn)元、-162.15萬(wàn)元。其中，恩威中醫(yī)藥、成都恩威醫(yī)貿(mào)繼2019年凈利潤(rùn)虧損后，2020年第一季度的凈利潤(rùn)分別為-11.27萬(wàn)元、-37.41萬(wàn)元，持續(xù)虧損。
除了半數(shù)全資子公司2019年虧損外，恩威醫(yī)藥及其多家子公司還曾因稅收違法、生產(chǎn)劣藥等原因被相關(guān)部門(mén)多次處罰。
招股書(shū)披露，2017年3月和6月，全資子公司恩威(江西)制藥有限公司(“江西恩威”)因生產(chǎn)劣藥先后被吉安市食藥監(jiān)局處罰2次，罰沒(méi)款累計(jì)約6.2萬(wàn)元；同年10月，江西恩威因未按照規(guī)定實(shí)施《藥品生產(chǎn)質(zhì)量管理規(guī)范》，被永豐縣市監(jiān)局先后處罰2次，罰款共計(jì)4萬(wàn)元。
2017年和2018年，全資子公司四川恩威制藥有限公司(“恩威制藥”)先后因使用不符合藥用要求的原料生產(chǎn)藥品、生產(chǎn)的醫(yī)用陰道沖洗器經(jīng)監(jiān)督抽驗(yàn)不符合產(chǎn)品備案技術(shù)要求，被行政處罰2次。
2017年6月7日，恩威醫(yī)藥因取得不符合規(guī)定的發(fā)票被昌都市國(guó)家稅務(wù)局直屬稅務(wù)分局罰款1500元；2018年12月，成都曠達(dá)藥業(yè)有限公司(曾系恩威制藥全資子公司，已于2019年2月完成工商注銷(xiāo)登記)因2018年10月至2018年12月期間未按照規(guī)定期限辦理納稅申報(bào)和報(bào)送納稅資料，被罰款50元。
3年銷(xiāo)售費(fèi)用花銷(xiāo)將近7億元
“重銷(xiāo)售、輕研發(fā)”是大部分藥企一直以來(lái)存在通病。記者梳理發(fā)現(xiàn)，近年來(lái)，恩威醫(yī)藥的銷(xiāo)售費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用雖均持續(xù)增加，但兩者數(shù)額對(duì)比懸殊。
數(shù)據(jù)顯示，2017年至2019年，恩威醫(yī)藥的銷(xiāo)售費(fèi)用分別為2.22億元、2.28億元、2.38億元，占同期營(yíng)收比例分別為39.69%、38.49%、38.38%；同期的研發(fā)費(fèi)用分別為353.10萬(wàn)元、388.14萬(wàn)元、440.26萬(wàn)元，占同期營(yíng)收比例分別為0.63%、0.66%、0.71%。
記者注意到，研發(fā)費(fèi)用雖逐年增加，但增量甚微，3年研發(fā)費(fèi)用共計(jì)耗資約0.12億元，相較3年花費(fèi)將近7億元的銷(xiāo)售費(fèi)用，顯得“捉襟見(jiàn)肘”。
而在恩威醫(yī)藥的銷(xiāo)售費(fèi)用中，職工薪酬所占比例遠(yuǎn)超其他項(xiàng)目，占據(jù)銷(xiāo)售費(fèi)用的“大頭”，其次是廣告宣傳費(fèi)用。
數(shù)據(jù)顯示，2017年至2019年，職工薪酬占當(dāng)期銷(xiāo)售費(fèi)用比例始終超50%，2020年第一季度該比例飆升至62.97%；同期廣告宣傳費(fèi)占當(dāng)期銷(xiāo)售費(fèi)用比例始終超15%。
對(duì)于職工薪酬耗資過(guò)高，恩威醫(yī)藥解釋?zhuān)瑸橛行ЬS護(hù)客戶(hù)、提升公司服務(wù)水平和產(chǎn)品推廣能力，公司自建了完善的銷(xiāo)售隊(duì)伍，并聘請(qǐng)非全日制銷(xiāo)售人員協(xié)助進(jìn)行終端覆蓋及產(chǎn)品推廣，因此職工薪酬占公司銷(xiāo)售費(fèi)用的比例較高。
核心產(chǎn)品銷(xiāo)售及收入連年下滑
盡管在銷(xiāo)售費(fèi)用方面投入大手筆開(kāi)支，但恩威醫(yī)藥仍面臨著主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率下降、核心產(chǎn)品銷(xiāo)量及收入下滑的窘境。
招股書(shū)顯示，2017年至2020年第一季度，恩威醫(yī)藥主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為68.29%、67.03%、65.46%和60.29%，呈下降趨勢(shì)。
恩威醫(yī)藥表示，如果不能持續(xù)保持相關(guān)產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)、確保核心產(chǎn)品的市場(chǎng)地位、成功開(kāi)拓新產(chǎn)品的市場(chǎng)銷(xiāo)售，公司毛利率水平可能會(huì)進(jìn)一步下滑，進(jìn)而導(dǎo)致公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)無(wú)法維持持續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)，甚至出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。
然而，恩威醫(yī)藥核心產(chǎn)品近年來(lái)的業(yè)績(jī)及銷(xiāo)量并不樂(lè)觀。
招股書(shū)披露，恩威醫(yī)藥主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主要來(lái)自婦科產(chǎn)品、兒科用藥、呼吸系統(tǒng)用藥等產(chǎn)品，其中，婦科產(chǎn)品的收入可謂是占據(jù)了“半壁江山”。
數(shù)據(jù)顯示，2017年至2019年，婦科產(chǎn)品的收入分別為3.85億元、3.66億元、3.62億元，雖逐年下滑，但占同期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例仍始終超55%。
記者注意到，在婦科產(chǎn)品領(lǐng)域中，“潔爾陰洗液”近年的銷(xiāo)量持續(xù)下滑。數(shù)據(jù)顯示，2017年至2019年，“潔爾陰洗液”的銷(xiāo)量分別為6861.32噸、6665.59噸、6519.42噸，3年減少約341.9噸；同期產(chǎn)銷(xiāo)率分別為95.53%、100.30%、94.65%，呈一定波動(dòng)發(fā)展。
作為恩威醫(yī)藥的核心產(chǎn)品，“潔爾陰洗液”的業(yè)績(jī)亦不容樂(lè)觀。
招股書(shū)披露，2017年至2020年一季度，恩威醫(yī)藥核心產(chǎn)品“潔爾陰洗液”收入分別為3.37億元、3.23億元、3.14億元及0.65億元，呈小幅下滑趨勢(shì)，占公司營(yíng)收的比例分別為60.33%、54.54%、50.64%及47.62%。
恩威醫(yī)藥稱(chēng)，若公司核心產(chǎn)品不能在品牌升級(jí)、推廣策略等方面持續(xù)提升或公司核心產(chǎn)品收入持續(xù)下滑，將對(duì)公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。
值得關(guān)注的是，在核心產(chǎn)品“潔爾陰洗液”的銷(xiāo)量及收入均下滑的情況下，此次恩威醫(yī)藥擬募資7.01億元用于恩威醫(yī)藥總部建設(shè)及子公司四川恩威制藥有限公司的藥改擴(kuò)建項(xiàng)目，或存在新增產(chǎn)能無(wú)法及時(shí)消化的風(fēng)險(xiǎn)。
恩威醫(yī)藥在招股書(shū)透露，本次募集資金投資項(xiàng)目將會(huì)新增較大規(guī)模固定資產(chǎn)，若新增固定資產(chǎn)后不能較快達(dá)產(chǎn)，將會(huì)對(duì)恩威醫(yī)藥短期內(nèi)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生負(fù)面影響。