經(jīng)過前一交易日的高開低走后，A股市場(chǎng)今天（3月9日）再度遭遇深度殺跌。截至今天收盤，春節(jié)后滬深300指數(shù)累計(jì)已回調(diào)14.41%。

在此市場(chǎng)背景下，不僅部分公募基金產(chǎn)品凈值遭遇打擊，一些百億級(jí)頭部私募旗下股票多頭產(chǎn)品也遭遇了“史詩(shī)級(jí)回撤”。其中，有百億級(jí)私募的產(chǎn)品凈值已刷新了自2015年年中以來的最大回撤紀(jì)錄。

多家百億級(jí)私募產(chǎn)品急速回撤

3月9日，第三方機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，截至3月5日收盤，10家百億級(jí)私募（其中北京3家、上海5家、深圳2家）旗下產(chǎn)品普遍在牛年春節(jié)之后，遭遇深度回撤。

其中，朝陽(yáng)永續(xù)監(jiān)測(cè)的10家百億級(jí)私募合計(jì)56只股票多頭產(chǎn)品中，共有18只產(chǎn)品的凈值在春節(jié)之后回撤幅度超過15%。

數(shù)據(jù)來源：朝陽(yáng)永續(xù)

回撤幅度最大的產(chǎn)品，為上海地區(qū)某新晉百億級(jí)私募機(jī)構(gòu)旗下的一只代表基金，自牛年開市以來已大虧24.89%。

此外，深圳某百億級(jí)私募旗下的一只代表產(chǎn)品，自春節(jié)之后也大跌超22%。

北京地區(qū)一家百億級(jí)私募旗下的某產(chǎn)品，2020年7月10日至今年2月26日，最大階段性回撤已超過30%，刷新了2015年9月至今的最大凈值回撤紀(jì)錄。

圖片來源：某私募第三方監(jiān)測(cè)機(jī)構(gòu)

有私募業(yè)內(nèi)知情人士今天向記者表示：“考慮到本周前兩個(gè)交易日，滬深300指數(shù)再度深跌超5%，國(guó)內(nèi)百億級(jí)私募旗下幾只表現(xiàn)最弱的產(chǎn)品，截至目前的實(shí)際回撤幅度可能已經(jīng)接近40%”。

此外，私募第三方監(jiān)測(cè)機(jī)構(gòu)提供的數(shù)據(jù)顯示，在監(jiān)測(cè)的10家百億級(jí)私募旗下產(chǎn)品中，截至3月5日，有近兩成產(chǎn)品自春節(jié)后的凈值跌幅達(dá)到10%以上。以單家機(jī)構(gòu)維度來看，從牛年開市至3月5日，10家私募中，有5家機(jī)構(gòu)階段性平均虧損幅度超過10%。

兩大因素導(dǎo)致凈值急跌

多位私募業(yè)內(nèi)人士表示，春節(jié)后頭部百億級(jí)私募機(jī)構(gòu)整體出現(xiàn)凈值大幅回撤的主要原因，大致可以歸結(jié)為兩大方面：

一是船大調(diào)頭難。經(jīng)過2016年至今的A股結(jié)構(gòu)性牛市之后，國(guó)內(nèi)股票私募普遍已將自身股票倉(cāng)位抬升到絕對(duì)高位。而大型私募機(jī)構(gòu)由于規(guī)模較大，難以在短時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)倉(cāng)位增減，市場(chǎng)短期的快速下行，是導(dǎo)致百億級(jí)私募不少產(chǎn)品凈值急速回撤的主要原因。

二是偏好大市值白馬造成的“盈虧同源”效應(yīng)。出于個(gè)股流動(dòng)性充裕度、買入及賣出沖擊成本、市場(chǎng)內(nèi)部結(jié)構(gòu)風(fēng)格等原因考量，不少百億級(jí)私募，在個(gè)股組合上與優(yōu)秀大型公募機(jī)構(gòu)較為趨同，即長(zhǎng)期偏好大市值白馬。在春節(jié)后白馬股板塊持續(xù)重度殺跌的背景下，相關(guān)私募產(chǎn)品凈值也隨之出現(xiàn)急挫。

國(guó)內(nèi)某三方機(jī)構(gòu)的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至牛年春節(jié)前最后一個(gè)交易日（2月10日），國(guó)內(nèi)股票私募整體平均倉(cāng)位為81.16%，連續(xù)第二周小幅加倉(cāng)，并一舉刷新了2020年年初以來的一年多新高。

圖片來源：某私募第三方監(jiān)測(cè)機(jī)構(gòu)

持股結(jié)構(gòu)未現(xiàn)顯著改變

據(jù)中證君自私募業(yè)內(nèi)了解，截至目前，國(guó)內(nèi)百億級(jí)私募在持股結(jié)構(gòu)方面，較以往并未出現(xiàn)顯著改變。除部分頭部私募在金融、地產(chǎn)、周期股等方向上有所加倉(cāng)外，大市值白馬股等近兩年的A股人氣板塊，依然是不少百億級(jí)私募的核心持倉(cāng)所在。

國(guó)內(nèi)某三方機(jī)構(gòu)公布的數(shù)據(jù)顯示，今年2月，但斌、林園等多位頭部私募“長(zhǎng)跑者”并未對(duì)持倉(cāng)行業(yè)做過多調(diào)整。截至2月28日，林園的持倉(cāng)中，食品飲料的占比超過70%，持倉(cāng)風(fēng)格更偏重大盤成長(zhǎng)；但斌則相對(duì)均衡，食品飲料也是其持倉(cāng)比例最高的行業(yè)。