“私募大佬”林園或“暗中”調倉，旗下新老基金“待遇不同”，是“言不由衷”，還是另有原因？

來源：資事堂

被奉為“民間股神”的私募基金經理林園，冠名的產品近期出現“意外”的一幕。

今年初，他曾發(fā)聲2021年A股繼續(xù)走牛，用滿倉應對牛市。

然而，2月下旬以來A股快速下行，各路資金不知所措之際，林園管理的部分產品卻在疑似出現提前降低倉位的情況。

林園確實減倉了么？一向重倉“嘴巴生意”的林園，在這場激烈行情中的操作究竟是怎樣？

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曾表態(tài)滿倉應對

私募排排網組合大師統計稱，截至2月28日，林園并未對持倉行業(yè)做過多調整，食品飲料股票的占比超過70%，持倉風格更偏重大盤成長。

去年12月末，林園在一場公開活動支出，“我們始終看牛，是死多頭。不買股票怎么能夠賺錢，這方面我是比較貪心的。對于當前的市場，我們已經做好充分的準備，全面進入戰(zhàn)斗狀態(tài)，這時候我們做投資的人也是比較亢奮的?！?

當時，他還判斷2021年牛市要在2020年的基礎上進一步演繹，提醒投資者要做好準備，滿倉應對牛市。

一直以來，林園對“嘴巴生意”非?？春?，主要體現在大消費和醫(yī)療健康板塊的投資機會。他曾如此形容：嘴巴吃的東西，不管是藥也好，食物也好，都是一個持續(xù)的剛需，它會過期，會消化掉，還曾稱茅臺價值比黃金大。

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老基金“高倉位扛著”

近期行業(yè)板塊調整的“急先鋒”，正是飲料制造和醫(yī)療服務。

據WIND數據，申萬一級行業(yè)食品飲料和醫(yī)藥生物的2月份跌幅分別為-5.05%和-1.61%；截至3月8日，兩大板塊3月份跌幅分別達-8.97%和-6.62%。

以早年成立的林園2期、3期來看。華潤信托-林園2期、3期基金2月26日凈值，相比2月10日回撤高達21%（見下圖）。

成立于2007年2月份的深國投-林園證券投資基金產品也有明顯凈值回撤，一個月回撤6.64%。

據格上財富，該基金凈值從1月29日的10.5跌至2月26日的9.8，跌幅為6.64%。截至2月26日，上述私募基金年內收益為4.07%，仍跑贏同期滬深300指數(5015.541, 44.54, 0.90%)(5015.1962, 44.20, 0.89%)。

上述三只基金均成立于2007年，屬于林園管理的“老基金”。

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新產品“別樣風情”

看到這里，或許有人認為，林園旗下的所有產品都保持高倉位，一直“硬扛”著沒做調整。

但事實并非如此。盤點林園2016-2020年募集的產品，相關基金凈值在1月末~2月末在市場大幅波動時，表現“冷靜”。

比如，林園投資1號基金，成立于2016年12月，近期的凈值波動如下圖。在今年1月8日，該基金凈值為6.36，到了2月26日為6.35，凈值變化微乎其微。

類似的林園投資11號也是如此。2017年7月份成立的林園投資11號，2019和2020年投資收益分別為108.03和75.52%。但截至今年1月29日~2月26日，凈值只微跌了0.21%。這意味著該產品也出現倉位的“騰挪”。

林園投資103號成立于2020年3月份，也出現了1月29日與2月26日凈值相比微跌的情況。

總體來說，上述產品近一個月的凈值波幅明顯低于林園早期的產品，這或許意味著，林園在今年1月~2月初很可能調整了投資組合（比如大幅降低了股票倉位，或者置換為低估值的品種），由此躲過了2月份的調整。