來源：長江商報(bào) 作者：金度
一根支架，將登陸A股不久的賽諾醫(yī)療“套牢”。
2020年11月，賽諾醫(yī)療(688108.SH)未能在“冠脈支架集中帶量采購”中標(biāo)，公司核心產(chǎn)品冠脈支架的市場被掩上。
4月13日晚間，賽諾醫(yī)療發(fā)布2021年第一季度業(yè)績預(yù)虧公告，預(yù)計(jì)一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2770.82萬元，同比下降61.58%；凈虧損4129.3萬元，同比下降624.34%，由盈轉(zhuǎn)虧。
2020年三季報(bào)顯示，賽諾醫(yī)療前三季度支架產(chǎn)品營收占比達(dá)75.84%。失去了“利潤牛奶”，公司業(yè)績大降也成了必然。
二級市場上，截至4月14日，賽諾醫(yī)療每股股價(jià)報(bào)收9.08元，年內(nèi)已下跌32.64%。
不僅如此，2020年11月份，賽諾醫(yī)療首發(fā)限售股剛解禁，5大股東相繼發(fā)布減持計(jì)劃，合計(jì)占公司總股本26.97%。
當(dāng)前，賽諾醫(yī)療通過加強(qiáng)了球囊產(chǎn)品銷量，簽署市場營銷獨(dú)家戰(zhàn)略合作伙伴等方式增收。但有業(yè)內(nèi)人表示，賽諾醫(yī)療想在短期內(nèi)翻身的可能不大。
支架產(chǎn)品營收占比超75%
賽諾醫(yī)療由歸國留美博士孫箭華于2007年在天津創(chuàng)立，2019年登陸科創(chuàng)板。
目前，賽諾醫(yī)療主要產(chǎn)品為冠脈藥物支架(一般通稱為“冠脈支架”、“心臟支架“)及球囊導(dǎo)管(包含冠脈及顱內(nèi)球囊導(dǎo)管)兩大類。
2020年11月9日，國家組織高值醫(yī)用耗材聯(lián)合采購辦公室公布“冠脈支架集中帶量采購中選結(jié)果”，8家企業(yè)的10款冠脈支架產(chǎn)品中標(biāo)，賽諾醫(yī)療的產(chǎn)品不在其內(nèi)。
國家冠脈支架帶量集采政策于2021年1月1日起執(zhí)行，醫(yī)院在手術(shù)過程中優(yōu)先使用帶量集采中標(biāo)產(chǎn)品。賽諾醫(yī)療在售第一代冠脈支架產(chǎn)品未被納入冠脈支架國家集采范圍之內(nèi)，從而導(dǎo)致業(yè)績大幅下滑。
2019年年報(bào)顯示，賽諾醫(yī)療的BuMA冠脈藥物支架產(chǎn)品自2011年上市后，市場占有率從 2015年的8.99%上升至2017年的11.62%，在國產(chǎn)支架企業(yè)中排名第四。
4月13日晚間，賽諾醫(yī)療發(fā)布2021年第一季度業(yè)績預(yù)虧公告，預(yù)計(jì)一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2770.82萬元，同比下降61.58%；凈虧損4129.3萬元，同比下降624.34%，由盈轉(zhuǎn)虧。而且，公司營業(yè)收入降幅遠(yuǎn)大于凈利潤降幅。
賽諾醫(yī)療表示，由于公司冠脈支架未納入采購，導(dǎo)致一季度冠脈支架產(chǎn)品銷量較上年同期大幅下降89.33%，冠脈支架產(chǎn)品收入較上年同期減少5394.13萬元，同比下降91.14%。
2020年三季報(bào)顯示，公司前三季度支架產(chǎn)品營收占比達(dá)75.84%。失去了“利潤牛奶”，賽諾醫(yī)療業(yè)績大降也成了必然。
實(shí)際上，對于冠脈支架已中標(biāo)企業(yè)，業(yè)績也會受到影響。根據(jù)公布的中選結(jié)果及相關(guān)國家級媒體的報(bào)道，國內(nèi)中選支架產(chǎn)品與2019年相比平均降幅超過92%，平均價(jià)格從均價(jià)1.3萬元下降至700元左右。
近日，藍(lán)帆醫(yī)療就表示，公司雖然中標(biāo)，但預(yù)計(jì)將對未來年度的盈利能力造成一定負(fù)面影響。
不過，患者從冠脈支架大幅降價(jià)中受益。據(jù)《中國心血管健康與疾病報(bào)告2019》推算，我國心血管病患病人數(shù)達(dá)3.3億。每年要用掉約150萬個(gè)心臟支架，總費(fèi)用達(dá)150億元左右。新價(jià)格正式實(shí)施后，預(yù)計(jì)每年可為國家減少上百億元支出。
東方不亮西方亮。賽諾醫(yī)療一季報(bào)顯示，由于公司球囊產(chǎn)品(冠脈球囊和神經(jīng)球囊)銷量繼續(xù)保持快速增長態(tài)勢，球囊產(chǎn)品銷量同比增長72.81%，球囊產(chǎn)品營業(yè)收入較去年同期增加950.24萬元，同比增長73.45%。
股價(jià)年內(nèi)下跌超三成
二級市場上，賽諾醫(yī)療的股價(jià)也“一蹶不振”。截至4月14日，公司每股股價(jià)報(bào)收9.08元，年內(nèi)已下跌32.64%。
春江水暖鴨先知，賽諾醫(yī)療的股東早已開始減持套現(xiàn)。
2020年11月3日，賽諾醫(yī)療公告稱，公司股東Denlux Microport Invest Inc.及其一致行動人Denlux Capital Inc.與另外兩名股東Decheng Capital China Life Sciences USD Fund I, L. P.和LYFE Capital Blue Rocket (Hong Kong) Limited擬于2020年11月25日至2021年5月24日期間，減持不超過6150萬股公司股份，減持?jǐn)?shù)量上限占公司總股本比例不超過15%。
3天后，11月6日，賽諾醫(yī)療再次發(fā)布減持公告顯示，公司股東Great Noble Investment Limited、CSF Stent Limited擬于2020年11月30日至2021年5月29日期間，減持不超過4907.84萬股公司股份，減持?jǐn)?shù)量上限占公司總股本比例不超過11.97%。
統(tǒng)計(jì)顯示，賽諾醫(yī)療上述股東合計(jì)擬減持賽諾醫(yī)療不超過1.11億股，占公司總股本26.97%。
有意思的是，賽諾醫(yī)療2019年10月30日上市，上述股東的首發(fā)限售股剛解禁。
賽諾醫(yī)療也沒有坐以待斃。
2020年11月10日，賽諾醫(yī)療公告顯示，2018年公司支架平均出廠價(jià)為1933元/個(gè)，不排除下降到集中帶量采購的平均價(jià)格700元，下降幅度可能超過50%。
不過，賽諾醫(yī)療也表示，降價(jià)將對公司主營收入、利潤、市場占有率產(chǎn)生重大不利影響風(fēng)險(xiǎn)，甚至可能導(dǎo)致虧損。
不僅如此，賽諾醫(yī)療還加強(qiáng)了球囊產(chǎn)品的銷量，該產(chǎn)品的毛利率達(dá)82.68%，與支架產(chǎn)品的82.99%相當(dāng)。
同年11月，賽諾醫(yī)療與浙江巴泰醫(yī)療科技有限公司簽署《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，巴泰醫(yī)療將委任賽諾醫(yī)療作為其冠脈產(chǎn)品市場營銷的獨(dú)家戰(zhàn)略合作伙伴。
2021年1月9日，賽諾醫(yī)療還發(fā)布公告稱，公司新一代藥物洗脫支架系統(tǒng)取得國內(nèi)醫(yī)療器械注冊證，該新支架產(chǎn)品藥物涂層支架以L605鈷鉻合金支架為基體。
資產(chǎn)管理分析師劉廣文向長江商報(bào)記者介紹，由于核心產(chǎn)品的市場份額被切走，賽諾醫(yī)療想在短期內(nèi)翻身的可能不大。