隨著我國帶量采購的不斷推進與完善，藥品、高耗值醫(yī)療器械的帶量采購頂層設計架構已逐漸明晰。一方面，形成協(xié)作有力、層次豐富、靈活規(guī)范的國家、區(qū)域性、全國性聯(lián)盟采購機制；另一方面，形成對高值醫(yī)用耗材采用“一品一策”，探索專項集中采購，對適應癥和功能主治相似的探索合并集中采購，議價采購等多種采購機制。專家表示，近年來，我國醫(yī)藥產業(yè)高速發(fā)展，但同質化和重復建設比較嚴重，存在重營銷輕研發(fā)問題。因此，需要通過帶量采購，發(fā)揮價格杠桿作用，對行業(yè)高質量發(fā)展予以正向引導。

高值醫(yī)用耗材“一品一策” 探索多種采購機制

據(jù)經(jīng)濟參考報報道，隨著我國帶量采購的不斷推進與完善，藥品、高耗值醫(yī)療器械的帶量采購頂層設計架構已逐漸明晰。一方面，形成協(xié)作有力、層次豐富、靈活規(guī)范的國家、區(qū)域性、全國性聯(lián)盟采購機制；另一方面，形成對高值醫(yī)用耗材采用“一品一策”，探索專項集中采購，對適應癥和功能主治相似的探索合并集中采購，議價采購等多種采購機制。

權威人士表示，醫(yī)藥價格和招標采購，一頭連著人民群眾看病就醫(yī)和醫(yī)保基金購買的需求側，一頭連著醫(yī)藥產業(yè)和醫(yī)療服務的供給側。“用帶量采購這個‘小切口’牽引相關改革，可以讓生產流通、價格形成、醫(yī)保支付、質量監(jiān)管、供應保障、合理使用等政策有效銜接，形成改革合力?！?/p>

目前我國面臨人口老齡化、疾病譜變化等問題，醫(yī)保支出壓力大幅增加。同時，醫(yī)療技術進步也推動醫(yī)療消費不斷增加，收支壓力隨之增大。上述人士表示，只有實現(xiàn)從粗放式發(fā)展到質量效益型發(fā)展的轉變，發(fā)揮好戰(zhàn)略購買作用，才能實現(xiàn)醫(yī)療保障制度的高質量發(fā)展和可持續(xù)發(fā)展。

從醫(yī)藥工業(yè)來看，上述人士坦言，近年來，我國醫(yī)藥產業(yè)高速發(fā)展，但同質化和重復建設比較嚴重，存在重營銷輕研發(fā)問題?！白龈呖臻g、掌握終端、營銷為王、無效供給”的營銷思路明顯，因此，需要通過帶量采購，發(fā)揮價格杠桿作用，對行業(yè)高質量發(fā)展予以正向引導。

國家醫(yī)療保障局醫(yī)藥價格和招標采購司副司長丁一磊此前接受采訪時表示，以我國首個高耗值醫(yī)療器械冠脈支架為例，此前某種支架銷售價1.8萬元，但實際上生產企業(yè)僅能拿到2000元，其余90%虛高部分均是帶金銷售等中間環(huán)節(jié)產生的費用。

“醫(yī)藥領域給予回扣、壟斷控銷等行為造成藥品和醫(yī)用耗材價格虛高、醫(yī)療費用過快增長、醫(yī)?；鸫罅苛魇?。據(jù)不完全統(tǒng)計，每年藥品費用中用于商業(yè)賄賂的部分達2000億-2500億元，這些最終都由人民群眾和醫(yī)?；鹳I單?！庇袠I(yè)內人士說。

因此，醫(yī)藥行業(yè)應由管理向治理轉變，并愈加精細化，而帶量采購是其中關鍵一環(huán)。通過重構制度體系，消除阻礙市場發(fā)揮作用的帶金銷售、地方保護、信用缺失、劣幣驅逐良幣等不合理現(xiàn)象，暢通國內大循環(huán)，形成與我國超大規(guī)模市場優(yōu)勢相匹配的價格。前述人士表示，看病不僅要讓人民群眾用得上藥、用得起藥，還要讓人民群眾用得上高質量的藥和確定療效的藥，享受到高質量的醫(yī)療服務。

具體來看，對普適性較強的品種按統(tǒng)一規(guī)則集中采購，對高值醫(yī)用耗材按“一品一策”推進，對特征性較強的品種探索專項集中采購，對適應癥和功能主治相似的品種探索合并集中采購，對供求關系變化較大的探索分階段議價采購，綜合運用采購量、合約期、競爭度、替代性不斷創(chuàng)新集中采購工具箱。

而從采購主體和頻率來看，此前國家醫(yī)療保障局價格招采司招標采購處副處長董朝暉表示，未來藥品領域將常態(tài)化開展集中帶量采購，預計每年開展兩批國家?guī)Я坎少?；同時，加強對地方的指導，在國家和地方兩個層面推進醫(yī)藥集中帶量采購。

對于藥品、耗材采購改革，前述權威人士還透露，將充分運用成本調查、函詢約談、信息披露、指數(shù)發(fā)布等手段，引導醫(yī)藥企業(yè)規(guī)范價格行為。加強省級醫(yī)藥集中采購平臺標準化規(guī)范化建設，提升服務能力，試點一省審核、多省共享的資質審核聯(lián)動模式。建設全國藥品價格共享數(shù)據(jù)庫，促進價格信息共享、供應信息互通、信用采集互助、失信行為聯(lián)懲，逐步增強全國醫(yī)藥集中采購市場的協(xié)同性、響應性。

生物醫(yī)藥行業(yè)迎來發(fā)展契機 研發(fā)投入加大

另據(jù)經(jīng)濟日報報道，2020年受新冠肺炎疫情影響，防疫物資需求在全球范圍內激增，長時間處于供不應求狀態(tài)，為生產此類醫(yī)療用品的公司帶來了巨大的發(fā)展契機。

據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至4月26日，生物醫(yī)藥行業(yè)(按申銀萬國一級行業(yè)分類)已有250家發(fā)布了年報，其中近七成公司歸母凈利潤同比實現(xiàn)增長，凈利潤同比增長排名前十的公司幾乎全為醫(yī)療器械類企業(yè)，其中更有3家公司的凈利潤同比增長超過2000%，分別為圣湘生物的6527.90%、英科醫(yī)療的3829.56%以及達安基因的2556.80%。

中信證券醫(yī)藥行業(yè)首席分析師陳竹對記者表示，去年疫情的暴發(fā)給部分醫(yī)療器械類企業(yè)帶來了非常多的訂單，國內外對新冠病毒檢測、防護用品的需求激增，再加上一些企業(yè)涉及出口業(yè)務，更是帶動了其業(yè)績快速提升。

中信證券報告顯示，以中國為代表的新興市場是全球最具潛力的醫(yī)療器械市場，近年來的增長速度高于世界平均水平。從器械消費水平來看，我國醫(yī)療器械的消費規(guī)模僅占整體醫(yī)療市場的1/4左右，相較海外平均40%以上的器械消費、歐美日發(fā)達國家50%左右的器械消費水平，我國器械消費仍有明顯提升空間。

談到醫(yī)療器械類企業(yè)接下來的發(fā)展，陳竹認為，伴隨著常態(tài)化的防控措施和全民健康防護意識的提升，防疫醫(yī)療用品的需求仍會維持，去年靠巨額訂單實現(xiàn)業(yè)績大幅增長的企業(yè)今年增速會相對放緩，“隨著我國各類抗疫耗材、藥品出口到國外，因為質量高，有口皆碑，逐漸打響了中國品牌，相信未來國際對我國產品的需求會越來越大”。

2020年新冠肺炎疫情給全球醫(yī)療行業(yè)帶來考驗的同時，也促使生物醫(yī)藥類企業(yè)進一步加大了研發(fā)投入，“技術創(chuàng)新”成為眾多企業(yè)財報的關鍵詞。

同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至4月26日，已有2519家A股上市公司披露了研發(fā)投入狀況，從研發(fā)投入占營業(yè)收入比例這一指標排序看，前6名均為醫(yī)藥制造業(yè)公司。其中，百奧泰、前沿生物和君實生物3家公司研發(fā)投入占比暫居前三位，分別為304.15%、297.05%和112.72%。

在陳竹看來，醫(yī)藥行業(yè)重視研發(fā)投入有多方面原因，比如藥品和耗材的集采會倒逼企業(yè)去研發(fā)新產品、研發(fā)創(chuàng)新藥，以提升自身競爭力；再比如近年來一、二級市場保持火熱，企業(yè)融到錢后必然會在研發(fā)方向增加投入。

從生物醫(yī)藥行業(yè)看，截至4月26日，有242家生物醫(yī)藥類公司披露了去年的研發(fā)投入狀況，2020年的總研發(fā)投入達到506.43億元。具體看，有5家公司2020年的研發(fā)投入超過10億元，恒瑞醫(yī)藥和復星醫(yī)藥研發(fā)投入分別達到49.89億元和40.03億元，位列前兩名。

中信證券報告顯示，從藥品市場結構看，中國創(chuàng)新藥占比僅在10%左右，國內創(chuàng)新藥未來增長空間巨大。創(chuàng)新藥研發(fā)需要大量資金的投入，近年來國內創(chuàng)新藥企研發(fā)投入維持高增長，為未來創(chuàng)新藥的高速發(fā)展奠定了基礎。

而從二級市場走勢來看，在前期醫(yī)藥生物板塊大幅上漲過后，今年該板塊出現(xiàn)了較大幅度的調整，但機構并未因此看淡其后市的發(fā)展，而是逢低進行買入操作。東吳智慧醫(yī)療量化基金經(jīng)理趙梅玲就對中國基金報表示，醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展日新月異，短期可能會因為政策擔憂或者市場系統(tǒng)性調整而帶來板塊整體回調，但中長期看，醫(yī)藥行業(yè)始終存在需求強勁、業(yè)績持續(xù)增長的高景氣細分行業(yè)和發(fā)展方向，每次行業(yè)調整都可能帶來配置機會。

華泰柏瑞醫(yī)療健康基金經(jīng)理張弘也直言，當前醫(yī)藥板塊估值處于歷史較高水平，但是醫(yī)藥行業(yè)高景氣的基本面沒有改變，醫(yī)藥行業(yè)的長期比較優(yōu)勢也沒有改變，因此對中長期的組合收益依然保持信心。

對于后市看好的投資方向，張弘表示，醫(yī)療消費立足于人口老齡化的長期邏輯，在后疫情時代恢復比較確定。而創(chuàng)新醫(yī)療器械在疫情階段顯著收益，在之后的恢復階段有望受到政策鼓勵。

工銀瑞信醫(yī)療保健行業(yè)基金經(jīng)理趙蓓表示，醫(yī)藥行業(yè)結構性看好創(chuàng)新藥及 CXO 產業(yè)鏈、疫苗、 醫(yī)療服務、醫(yī)療器械等。

在子行業(yè)和個股選擇上，張佳榮表示，主要遵循兩條主線，一是挖掘“真創(chuàng)新”龍頭公司，二是精選短期高估值能通過高增長消化的政策免疫子行業(yè)，如 CXO、醫(yī)療服務、疫苗等。