近期海外疫情有所反復(fù)，引起市場關(guān)注。經(jīng)歷春節(jié)假期后的調(diào)整，A股醫(yī)藥板塊短期內(nèi)反彈明顯。部分醫(yī)藥基金經(jīng)理認為，醫(yī)藥板塊已具備一定性價比，近期海外疫情反復(fù)或催生醫(yī)藥板塊景氣度持續(xù)上行，看好行業(yè)長期投資機會。
基金經(jīng)理力挺
截至5月13日收盤，醫(yī)藥生物行業(yè)指數(shù)本周漲幅為5.86%，在28個申萬一級行業(yè)指數(shù)中排名第一。進一步細分來看，申萬二級行業(yè)分類中，醫(yī)療服務(wù)行業(yè)同期漲幅8.03%，在104個申萬二級行業(yè)中排名第一。
針對醫(yī)藥板塊反彈，相關(guān)產(chǎn)業(yè)研究人士分析指出，現(xiàn)階段針對病毒變異情況，海外層面依然沒有有效的控制手段，全球疫情防控在短期內(nèi)出現(xiàn)大幅度改善的可能性相對較小。未來，各國都將繼續(xù)加大對醫(yī)療方面的投入。鑒于國外主要醫(yī)療物資生產(chǎn)國及發(fā)展中國家飽受疫情困擾，中國醫(yī)療物資對外出口的短期確定性有望變成中長期確定性。
長城醫(yī)療保健混合基金的基金經(jīng)理譚小兵表示，近期醫(yī)藥板塊持續(xù)反彈，背后存在多項支撐因素。一是春節(jié)假期后，醫(yī)藥板塊核心資產(chǎn)價格大幅調(diào)整。春節(jié)假期后開市至3月中旬，醫(yī)藥指數(shù)已經(jīng)回調(diào)了20%左右，部分核心資產(chǎn)價格則回調(diào)了40%以上，醫(yī)藥板塊已經(jīng)具備一定的性價比。二是3-4月份，醫(yī)藥上市公司迎來年報、季報披露期，由于去年一季度大部分醫(yī)藥子板塊受疫情沖擊較大，業(yè)績基數(shù)比較低，隨著向好業(yè)績的不斷披露，醫(yī)藥板塊開始率先反彈，其中以CXO、醫(yī)療服務(wù)的二、三線標的尤為突出。4月中旬以來的板塊上漲，主要受海外疫情反復(fù)，尤其是印度疫情的影響，部分細分領(lǐng)域?qū)⒕S持高景氣度。
博時醫(yī)療保健基金的基金經(jīng)理葛晨認為，前期市場出現(xiàn)大幅回調(diào)，主要是部分龍頭白馬股機構(gòu)抱團情緒高漲，本身有調(diào)整壓力。業(yè)績就是最好的催化劑，醫(yī)藥行業(yè)本身不是一個炒主題、炒事件的行業(yè)。行業(yè)最大的特點是長期確定性增長，疫情可能不會很快結(jié)束，醫(yī)藥行業(yè)的投資機遇仍在。
寶盈醫(yī)療健康基金的基金經(jīng)理姚藝表示，醫(yī)藥板塊過去兩年持續(xù)上漲，已積累了較大漲幅。在全球通脹預(yù)期背景下，市場估值體系發(fā)生了變化。然而，醫(yī)藥行業(yè)基本面并未發(fā)生顯著變化。短期影響股價的因素很多，前期調(diào)整在一定程度上釋放了估值過高的風險，未來繼續(xù)大幅調(diào)整的概率不高。
公募看好長期機會
對于醫(yī)藥板塊長期投資機遇與細分領(lǐng)域機會，受訪公募基金經(jīng)理也給出積極看法。
葛晨表示，醫(yī)藥板塊未來長期看好三大維度。第一大維度是創(chuàng)新，比如創(chuàng)造出市場其他企業(yè)做不出來的藥，不過創(chuàng)新的難度很大，仍需要仔細分析。相對來說，醫(yī)療器械上的創(chuàng)新更容易把握。第二大維度是“開源”，背后蘊含的投資邏輯是，一些非民生屬性的事業(yè)、改善型需求存在投資機遇，比如最近比較火的醫(yī)美概念。醫(yī)保內(nèi)的部分其實是“?；A(chǔ)”，醫(yī)保外的部分則是“加杠桿”，當經(jīng)濟上行或者需求上行時，“加杠桿”的需求增速自然會更快。第三大維度是“賺海外的錢”。中國目前擁有優(yōu)勢的生產(chǎn)要素，例如高素質(zhì)的勞動力人口以及產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，相對來說比較齊全、效率較高、成本較低，其中蘊含著巨大的投資機遇。
譚小兵表示，落實到具體的細分領(lǐng)域來看，更加看好醫(yī)美、創(chuàng)新藥、疫苗三個領(lǐng)域。在醫(yī)藥里面選擇細分領(lǐng)域，一定要選擇不受政策擾動的板塊，上述三個領(lǐng)域都屬于醫(yī)保外的細分領(lǐng)域或是受到醫(yī)保長期鼓勵的方向。醫(yī)美板塊在消費升級的過程中將長期受益；創(chuàng)新藥是醫(yī)藥中最具爆發(fā)性的領(lǐng)域之一；疫苗行業(yè)本身的景氣度就高，又有新冠疫苗的“業(yè)績加持”，屬于非?？春玫姆较?。
金信基金投資部基金周謐表示，最近一個月消費健康行業(yè)出現(xiàn)了分化，許多行業(yè)龍頭股價反彈了20%-30%，股價漲幅較大的行業(yè)龍頭，主要是行業(yè)景氣度較高以及業(yè)績亮眼。在二季度的經(jīng)濟環(huán)境下，要想找到能夠取得超額收益的標的，要么公司的景氣度比一季度更高，要么目前公司的估值便宜。順著這兩個邏輯，一方面，可以尋找前期調(diào)整充分并且未來增速還在的標的；另一方面，可以尋找受益于海外疫情的標的以及受益于產(chǎn)能提升的疫苗類公司。