近期半導(dǎo)體行業(yè)強(qiáng)勢(shì)上漲，再度成為資本市場(chǎng)焦點(diǎn)。廣發(fā)基金認(rèn)為，短期來看，半導(dǎo)體行業(yè)供需失衡下的缺貨漲價(jià)，利好國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體廠商，行業(yè)景氣度高企；長(zhǎng)期來看，半導(dǎo)體的國(guó)產(chǎn)替代成為確定趨勢(shì)，龍頭公司或具備更好的投資價(jià)值。

有觀點(diǎn)認(rèn)為，半導(dǎo)體可能是世界上最重要的行業(yè)之一，因?yàn)樗鼈兪歉鞣N產(chǎn)品和服務(wù)的基礎(chǔ)，在新興技術(shù)，例如人工智能(AI)、高性能計(jì)算(HPC)、5G、物聯(lián)網(wǎng)等系統(tǒng)中也發(fā)揮關(guān)鍵的作用。

據(jù)廣發(fā)基金研究發(fā)展部統(tǒng)計(jì)，從1990年至2019年，全球半導(dǎo)體行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)了8倍，從500億美金左右增長(zhǎng)至4000億美金。下游需求由1990-2000年間的個(gè)人電腦，到2000-2010年間的功能手機(jī)，再到2010-2020年間的智能手機(jī)，去年疫情發(fā)生之后，更是催生了線上辦公、學(xué)習(xí)習(xí)慣的養(yǎng)成，進(jìn)一步推動(dòng)了電腦、平板、服務(wù)器等需求的爆發(fā)。下游電子產(chǎn)品層出不窮的創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)行業(yè)迅速發(fā)展。

過去這些年來，中國(guó)高鐵、太陽能電池板和電信設(shè)備等行業(yè)已經(jīng)在全球范圍內(nèi)獲得高額市場(chǎng)份額，但半導(dǎo)體行業(yè)不同。半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的全球領(lǐng)導(dǎo)者主要分布在歐洲、日本、韓國(guó)、中國(guó)臺(tái)灣和美國(guó)。IHS iSuppli的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)大陸公司在半導(dǎo)體價(jià)值鏈中的全球份額仍有較大提升空間：芯片設(shè)計(jì)業(yè)約占20%，晶圓代工產(chǎn)能約占10%，整合元件制造(IDM)不到1%，EDA、半導(dǎo)體工具和材料不到1%。

廣發(fā)基金認(rèn)為，面對(duì)國(guó)內(nèi)巨大需求，半導(dǎo)體領(lǐng)域的國(guó)產(chǎn)替代機(jī)會(huì)非常有吸引力。短期來看，行業(yè)供需失衡情況從去年延續(xù)至今。全球新冠疫情自去年起大幅擾動(dòng)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的供需關(guān)系，一方面在疫情的影響下行業(yè)內(nèi)公司資本開支意愿明顯降低，另一方面疫情也催生了大量在家辦公、學(xué)習(xí)的需求，使得實(shí)際電子產(chǎn)品的消費(fèi)需求超出了行業(yè)的預(yù)期，因此供需失衡下的缺貨漲價(jià)成為了疫情至今的主旋律。缺貨漲價(jià)對(duì)下游影響較大，例如過去半年，全球各地眾多汽車制造商由于“缺芯”不得不減產(chǎn)甚至宣布停產(chǎn)，部分終端產(chǎn)品商家在芯片缺貨漲價(jià)的背景下被迫停止?fàn)I業(yè)。但對(duì)于國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體廠商而言，缺貨漲價(jià)使得行業(yè)景氣度高企，不斷加碼擴(kuò)產(chǎn)，且大幅提升了產(chǎn)品從驗(yàn)證到批量供應(yīng)的速度。

長(zhǎng)期來看，半導(dǎo)體的國(guó)產(chǎn)替代成為確定趨勢(shì)，中國(guó)全產(chǎn)業(yè)鏈國(guó)產(chǎn)替代的決心不容小覷，其中的龍頭企業(yè)擁有更多的產(chǎn)業(yè)鏈資源，競(jìng)爭(zhēng)力也更加突出，或具備更好的投資價(jià)值。